简评：这是比尔·盖茨给《Capitalism Withou Capital》一书写的书评。法律法规的制定、政府的资源分配都还没跟上无形产业、无形资产（intangible，摸不着的东西，如软件、数据、信息等）的壮大。

我在哈佛的时候，从大一下半学期开始，就去旁听那些我没有报名的课程，反而不怎么去上那些我报过的课——除了一门名为 “Ec 10” 的经济学入门课程。我被这个主题迷住了，那位教授非常优秀。他最开始教我们的内容之一就是这个供求关系图。在我上大学的那个年代（比我愿意承认的时间要早很多），这基本上就是全球经济的运行方式：

价格 需求 均衡点

根据这张图，你可以做出两点假设。第一点，到今天或多或少仍然适用：随着产品需求的增加，供给也会增加，然后价格就会下降。如果价格涨得过高，需求就会下降。两条线的完美交点被称为均衡点。均衡点很神奇，因为它使社会价值最大化。商品价格实惠，数量充足且有利可图。每个人都能有所收益。

第二个可从中得出的假设是，随着供给增加，总生产成本就会提高。想象一下，福特发布了一款新车型。第一辆车的成本要高一些，因为你要花钱去设计和测试。但是之后制造的每辆车都需要一定的原材料和劳动力。你制造的第 10 辆车的成本与第 1000 辆车相同。对于主导几乎整个 20 世纪世界经济的其他事物，包括农产品和实物财产，情况皆是如此。

但软件就不同了。微软可能会耗费巨资来研发新程序的第一个单元，但之后的每个单元几乎都可以零成本生产。与过去为我们的经济提供动力的商品不同，软件是一种无形资产。软件还不是唯一的例子：数据、保险、电子书，甚至电影也差不多。

世界经济中不符合旧的运行模式的部分正不断扩大。这对几乎所有事物都带来了巨大的影响：税法、经济政策、哪些城市发展迅猛，哪些城市就此落后，但总的来说，管理经济的规则没有跟上。这是全球经济中最重要的趋势之一，却没有得到足够的关注。

如果你想明白为什么这一切如此重要，就我所知，乔纳森 · 哈斯克尔（Jonathan Haskel）和斯蒂安 · 韦斯特莱克（Stian Westlake）合著的佳作《没有资本的资本主义》（Capitalism Without Capital ，中文名暂译）就能很好地解释这个问题。他们首先将无形资产定义为 “你摸不到的东西”。这听上去理所当然，但它指出了无形产品制造业和有形产品制造业运行方式的不同。那些你摸不着的产品具有一系列很不一样的模式，不论是从竞争及风险，还是从你如何为生产这些产品的公司估值方面。

为什么无形产品的投资运作如此不同？乔纳森和斯蒂安给出了四点原因：

1. 这种投资是一种沉没成本。如果你的投资没能成功，那么你也没有像机械设备那样可以出售的实物资产来回收部分成本。
2. 它往往会产生溢出效应，被竞争对手所利用。优步（Uber）最大的优势在于它的驾驶员网络，但是也会常常见到优步司机还同时在 Lyft 上接单。
3. 它比实物资产更具可扩展性。在花钱做出了第一个产品单元后，接下来的产品就可以近乎无成本的无限复制。
4. 它更有可能与其他无形资产产生有价值的协同效应。乔纳森和斯蒂安以 iPod 为例：它结合了 Apple 的 MP3 协议、小型硬盘设计、设计技巧和与唱片公司的许可协议。

从本质上讲，这些特征不能简单的定义为好或者不好。它们只是与工业制成品的运作方式不同。

乔纳森和斯蒂安以一种直截了当的方式解释了这一切——这本书几乎就像一本不多加评论的教科书。他们不会表现得好像趋势出现了邪恶的变化，或要开出一些难以实现的政策方案。他们只是在花时间说服你为什么这种转变很重要，在这个 “Ec 10” 课程里教的供求关系图越来越不适用的世界里，他们给各个国家应该怎么做提出了一些更开阔的想法。

这本书令人大开眼界，但并不适合所有人。虽然乔纳森和斯蒂安擅于解释事物，但要理解他们所讲的内容，你需要熟悉一些经济学知识。但是，如果你上过经济学课程或定期阅读《经济学人》的金融版，那么理解他们的主张应该不成问题。

这本书使我更加清楚，立法者需要调整他们的经济政策来适应这些新情况。比如，许多国家用来衡量无形资产的标准有些落后了，因此他们所描绘的经济状况是不完整的。美国直到 1999 年才将软件纳入 GDP 计算。即使在今天，GDP 也不计入市场研究、品牌和培训等方面的投资——这可都是各个公司巨资投入的无形资产。

我们落后的方面还不止衡量标准的问题——我认为很多国家现在都应该就很多重要的问题进行讨论。商标和专利法是否过于严格或过于宽松？竞争政策是否需要更新？如果是的话，税收政策应该如何变化？在没有资本收益情况下的资本主义世界，什么才是刺激经济的最佳方式？我们需要真正聪明的思想家和经济学家深入研究所有这些问题。《没有资本的资本主义》是我读过的第一本对此问题进行深入解读的书，我认为它应该是政策制定者的必读书籍。我希望将来看到更多这样的书。

投资界需要时间来接纳以无形资产为基础的公司。微软早期，我感觉我是在向人们解释一些对他们来说完全陌生的东西。我们的商业计划需要投资者以前所未有的方式看待资产。他们无法想象我们在长期内能产生何种回报。

在今天看来，还要跟谁解释为什么软件是一种合理投资，这简直难以想象，但自 20 世纪 80 年代以来，许多事情都发生了变化。我们思考经济运行的方式，也是时候应该变一变了。

英文原文：https://www.gatesnotes.com/Books/Capitalism-Without-Capital
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