在今年5月最新一轮私募融资之后，美国社交网络平台Snapchat公司的估值已经达到160亿美元之巨。这家以13到25岁之间青少年为主要用户的“新贵”公司，毫无疑问地被投资人寄予厚望。
然而，就在短短几个月之后，2014财年仅有300万美元的微薄营收、亏损1.28亿美元的惨淡业绩，却使Sanpchat的盈利能力遭到质疑，曾经拒绝Facebook公司收购提议的Snapchat似乎正在遭遇“成长的烦恼”。
** 账上现金还够亏损三年**
事实上，你很难因为1.28亿美元的年度亏损规模，便轻易对Snapchat的未来宣判极刑，毕竟，该公司眼下还有近3.8亿美元现金及其等价物——按照2014的业绩水平，还可以亏损三年之久。对于一个2011年底才正式上线、2012年初才获得首轮融资的新兴社交网络平台而言，这样的家底不可谓不雄厚。
从功能上看，Snapchat公司产品的用户可利用该平台拍照、录制视频、添加文字和图画，将他们发送到自己在该应用上的好友列表，并能做到“阅后即焚”。正是这一私密性的产品特点为Snapchat公司吸引了大量用户，以及随之而来的多轮巨额融资。但更重要的是，该公司所面临的更广阔市场是，一个在美国市场长期缺席的产品类型：即时通讯，Snapchat的产品最开始吸引人的功能并非图片的可消除性，而是它比短信甚至其他分享工具更快地发送图片。
独具慧眼地开发出又快速又安全的社交网络平台，令Snapchat公司联合创始人兼首席执行官（CEO）埃文·施皮格尔（Evan Spiegel）跻身全球35岁以下富豪榜单前列。在他看来，越来越多已经成熟的社交网络其实忘记了他们建立的初衷，“我们愿意和朋友进行交流的原因是这事有趣”，“当用户分享的空间被压缩，有趣的感受在降低。”
** “真正的生意”难免“瓶颈”**
当然，对于那些看好Snapchat公司发展前景的投资者们来说，年度300万美元的营收，同样令“有趣的感受在降低”。
客观地说，Snapchat公司远未盈利，这与业界预期非常吻合。诸多成长型科技初创企业都在亏损，其中的一些公司甚至在盈利前就已上市。Uber公司的业绩状况近期也被Gawker曝光，从中不难看出，Uber公司也面临严重亏损困境。
而就Snapchat公司本身而言，虽然去年营收仅有310万美元，但与2013年的零营收相比仍有不小的进步。更何况，Snapchat公司直到今年1月才推出Discover产品，因此该产品的表现未计入去年的财务表现中。Discover是由Snapchat公司推出的能让广告主投放广告的平台，在向用户推送消息过程中嵌入广告，以增加创收渠道。
Snapchat公司真正的问题在于，其主要用户群体缺乏或者说暂时缺乏足够的消费能力，这对于想依靠广告将Snapchat公司做成“真正的生意”的施皮格尔以及那些希望看到Snapchat公司展示出盈利兑现能力的投资者来说，意味着更多耐心，也就是更长的“蛰伏期”。美国媒体Gawker甚至已经开始批评Snapchat公司2013年拒绝Facebook公司30亿美元收购报价的行为“过于傲慢”。
** 新任CFO肩负重任**
无论如何，Snapchat公司仍然有机会独立走出自己的发展道路。比如，眼下就有不少时尚品牌希望通过 Snapchat公司的手机视频信息服务进行推广，看中的正是Snapchat在“千禧一代”用户中的影响力，这也是时尚品牌们试图吸引的读者群体。其中，美国出版业巨头赫斯特（Hearst）集团就在计划与Snapchat公司，力图打造一个数字时代的全新“跨平台”媒体品牌。而此前，该集团旗下的《时尚 Cosmopolitan》就在Snapchat公司产品“发现”栏目下开设了频道。
当然，与其他品牌的合作同样需要转化为实际的盈利能力。而此前明显欠佳的盈利能力，或源于Snapchat公司一直空缺首席财务官（CFO）人选。终于在今年8月26日，Snapchat公司宣布，瑞士信贷集团银行家德鲁·沃雷洛将出任公司CFO职位。拥有哈佛大学和牛津大学学位的沃雷洛之前在美泰公司担任企业战略、开发和投资者关系高级副总裁，他还曾任职于美泰旗下最大部门美泰品牌的CFO。
此前评论称，从华尔街挖角最近好像一直很流行。今年3月，谷歌公司聘请了摩根士丹利的鲁思·普拉特担任CFO。Airbnb公司也聘请了黑石集团的劳伦斯·托西担任CFO。但Snapchat公司还远不能与上述公司平起平坐。就像施皮格尔在全球35岁以下富豪榜上排名第15位，但排名首位的马克·扎克伯格正是曾向Snapchat发起收购的Facebook公司的CEO。看来，想要与真正的巨头掰手腕，Snapchat还要先处理好自己“成长的烦恼”。
