【现在好#V客#20201013日精进第98天#98/1000】表现分：10分
接下来几天日更我想换一个“风格”，伙伴们日常投资可能更多接触的是二级市场，那我这里就和伙伴们唠嗑唠嗑不太熟悉的一级市场。
首先聊聊企业（公司）首次公开发行上市（IPO），其实就是股权融资。IPO里面的打新（申购新股）为什么有机会中签---IPO抑价。
那么什么是IPO抑价？举个例子：你打新成功的这支股票发行价是10元，第一天收盘后价格变成11元，假设第一天收盘后的价格就是这家公司的真实价格，那么从10元到12元这10%就是抑价；当然还有一种情况是第一天收盘价格低于10元，这叫破发，比如当时的万达、小米。不过通过统计第一天绝大多数都是上涨，所以平均来讲IPO抑价是很高的。即使是发达的美国等欧美市场同样有相同的情况。有个数据美国、英国平均IPO抑价是18%，德国IPO抑价25%，而我们平均超过了140%。就比如今天花了1000元，第二天就是2400，所以难怪有很多人去打新也就不足为奇了。
那我们再换一个角度思考：是谁在卖股票呢？---企业的创业者、早期的VC。所以其实这么高的IPO抑价对于他们讲是不高兴的，因为定价更好损失就更低。所以这就是：“留在桌子上的钱”，相当于作为创业者、早期的风险投资人、卖股票的人等，企业在IPO的时候，把这么大笔钱留在桌子上了，任由那些打新成功的人把它们分走。所以，IPO抑价其实对于上市公司来说是一种损失。
往前走一步，那么为什么会有投行的定价错误呢？若一两次定价错误或许可以理解，不过你很难相信一个遍布全世界的资本市场、一个从上世纪60年代开始，到现已经在50多年，我们持续不断地看到各种各样的IPO抑价，这是一个定价的错误。
同时，你也想想，这些投资银行家，他们都是干什么的，他们在这个行业里边摸爬滚打几十年，有了非常丰富业界经验，而且这些人掌握着很复杂，非常科学的估值模型，对企业进行了很详细的尽调和很好的专业知识。所以，你很难想象，一批最优秀、最聪明的人，能够持续不断地在犯一个定价的错误。对吧，所以很难说是投资银行家有定价的错误。
那么为什么会有IPO抑价呢？明晚继续分享…… 点赞 关注越多分享越多，哈哈。
