本章内容主要讲述了投资人心理和情绪钟摆，投资人在短期投资和长期投资过程中的心理变化导致的决策不一结果不一。
企业周期、金融周期、市场周期，在上行阶段大多都会走过头，不可避免地在下行阶段也往往会走过头。这种周期容易走过头的现象，都是投资人心理和情绪钟摆摆动过度所造成的结果。因此，理解和警惕市场心理和情绪走过头，是对投资人的入门级要求。只有这样，人们才能避免周期性波动走极端造成的伤害，也才有希望从中获得盈利。
到现在为止，我们讨论过了经济周期、政府调节逆周期和企业盈利周期。在很大程度上，这三大周期为投资提供了大背景或者投资环境。这三大周期对于投资来说都可以算作外部性因素，它们各自按照自己的流程独立运行。
但是，我们不能认为经济周期、政府调节逆周期、企业盈利周期的运行是“机械性的”，因为我们不能低估心理或者情绪的角色。
首先，心理和情绪的摆动会强烈地影响经济周期和企业盈利周期；其次，情绪和心理的摆动，在引发投资世界的上涨与下跌上，扮演着非常突出的角色，在短期内尤其突出。
“钟摆”的概念：
证券市场中的情绪波动，就像一个钟摆的运动一样。这个钟摆来回摆动，形成一道弧线，弧线的中心点完美地描述了这个钟摆的“平均”位置。但是事实上，钟摆待在这个弧线的中心点位置的时间极短，一晃而过。相反，钟摆几乎大部分时间都在走极端，弧线两端各有一个极端点，钟摆不是在摆向极端点，就是在摆脱极端点。但是每当钟摆接近极端点的时候，不可避免的结果是，钟摆会反转方向摆向弧线的中心点，或早或晚，反正肯定会反转。事实上，正是钟摆摆向极端点这个运动本身，为钟摆后来反转方向回归中心点提供了能量。
这种从一个极端到另一个机端的摆动现象，是按资世界最确定的特征。投资人心理像钟摆一样，很多时间都在走极端，要么走向一个极端，要么走向另一个极端，投资人很少停留在中心点上，很少走令人幸福快乐的中庸之道。
像钟摆摆动的6个投资因素:
从贪婪到恐惧;
从乐观到悲观;
从风险忍受到风险规避;
从信任到怀疑;
从相信未来的价值，到坚持现在要有实实在在的价值:从急于购买到恐慌卖出。
其实在很大程度上是互相交织的。当市场强劲上涨段时间后， 我们无一例外地会看到上面所列的这些两极分化现象像钟摆一样摆到前一一个极端;
而当市场持续下跌了一段时间之后，我们会看到上面所列的这些两极分化的现象像钟摆一样摆到后面的极端。 我们极少看到前后两类极端现象混合的情况，因为其实每个两极分化现象的前后两个极端都是互为因果的，一个极端引发相反的另一个极端。
相信钟摆的概念和实际变化已经深入人心，接下来慢慢详细阐述开来。
