2022.10.10

644:机构的投研能力远超我们普通投资者，他们选中的标的一般不会差太多。

645:不预测市场，用合理的价格去投资伟大的公司。

646:数据骗不了人，即便在交易氛围比较浓厚的A股，换手率的高低，也能一定程度上反应基金经理是个价值投资者，还是个偏好趋势的人。

647:奉行“恰当时机、恰当比重、恰当选股”的投资理念。

648:A股里的确有很多成功者，但是大钱实际上都是二级市场之外赚的。

649:股市要靠概率赚钱。

650:只买某个行业、某个公司的股票，就是赌博。

651:绝大部分人最终都会发现带来最大收入的还是工作。除极少数幸运儿之外，股票是不可能让你完成初期的积累。

652:普通人投资最好是用满足生活之外的闲钱，不宜过度投资。过度投资，期望很大，最后往往难以达成预期。股市长期收益跑不过高的资金成本，这是铁律。不要幻想比别人聪明跑赢大市。

653:普通人并不适合做股票。定期买基金是适合多数人的股票投资方式。

654:每一个纠结的现在，都来自一个草率的过去，并将走向一个遗憾的未来。人的行为和思维是有惯性的，要想彻底改变谈何容易，在错误的道路上时间越久越积重难返。所以，从一开始就深思熟虑地选择一个正确的方向，才是真正的聪明人。

655:长期来看股市中的投资收益取决于综合能力，股市不但在反映企业价值上是有效的，其对投资人能力的反映同样是有效的。

656:价值投资是严密系统的方法论，不是优美空洞的心灵鸡汤；长期持有是复利的理性选择，不是骗子的避风港；投资境界是长久学习践行的自然结果，不是神奇玄妙的宗教修行。别把本来复杂的弄得太简单，也别把本来简单的搞得太复杂，这既是一个人投资悟性的体现，也是投资这行终身的自我修养。

657:投资上有两种悲哀：第一，总是试图用一种投资方法去解决所有问题，解释所有现象，唯我独尊容不得其他人和方法；第二，总是试图找到一个完美的投资方法，意识不到得失的必然，于是左顾右盼患得患失。第一种人成了偏执狂，稍不如意就批判市场，以真理自居；第二种人变成了墙头草，永远都不能坚定一次。

658:商业世界里“有限性”和“均值回归”从来都铁面无私。

659:投资回报的一个特点就是回报率极大的“不均匀性”。认识到这种不均匀性的原因和意义，才能提高成功概率。

660:猪在天上飞得久了，就真的以为自己也有一双隐形的翅膀，其实那只不过是风还没停而已。

661:人无自省，事无善果。

662:在投资中犯错是难免的，差别在于错误的级别不同。一般的错误，严重的错误，致命的错误，这三者之间的差异已经足够导致财务结果的天差地别。集中发生的一般错误往往变成严重的错误，执迷不悟的严重错误可能导致致命的错误。故事开始时可能是因为专业因素，但最终的惨案大多是因为性格因素。

663:我是很不喜欢“战略转型”的公司的。

664:商业价值并不总与社会价值或者国家战略安全价值一致，高精尖工业品的商业价值往往还不如矿泉水和空调。这既不奇怪也不矛盾。

665:最好的投资人的经历（特指股市经历）应该是拍成电影让人看着打哈欠那类的。这正是孙子兵法讲的“善战者无智名、无勇功”的意思。

666:高估值低估值都是表象，价值周期、生意特征、可确定性上的不同才是根本。取某一时段的估值差来看问题意义不大，选择溢价还是折价的倾向本身也不代表投资上的优劣之分。但是理解溢价与折价的基本原理，却是判断“错误定价”的基本前提。否则，成长陷阱或价值陷阱迟早会不期而遇。

667:时间是把杀猪刀——任何所谓牢不可破的护城河，随着行业成熟度兴衰变化甚至驱动因素的减弱，都有跌落凡间的那天。

668:对投资人而言资金是有时效性的。

669:对于普通个人投资者来说，相比较机构最大的优势就在于专注和时间。可这两点恰好也是最不被散户重视的。几乎什么东西都搞，天天急不可耐，这两点就足够让一个本来的聪明人输掉底裤。

670:瞄准不行，扣扳机再勤奋也是枉然的。

671:护城河不等于业绩增长，业绩增长也不等于投资价值，投资价值不等于业绩前景要好，长期投资价值更不等于短期必涨，短期涨了还不等于验证了正确的投资逻辑... ...把这些糊涂账都弄明白了，投资才算是入了点门。

672:市场中可以赚钱的方法很多。但我个人选择与优秀的公司一起成长，因为我选择在阳光下生活。那些终日与垃圾公司斗智斗勇的活儿太累人烦心了，既然是个自由选择的市场，为何不选择愉悦呢？

673:任何一个猛烈的交易日放在周级别就弱化了，放在月级别就不值一提了，放在年级别就毫无意义了，更别提放眼5年以上的周期了。对于眼睛盯着企业经营的投资人来说，可能投资记忆中最难忘的日子都是和交易无关的吧。

670:瞄准不行，扣扳机再勤奋也是枉然的。

671:护城河不等于业绩增长，业绩增长也不等于投资价值，投资价值不等于业绩前景要好，长期投资价值更不等于短期必涨，短期涨了还不等于验证了正确的投资逻辑... ...把这些糊涂账都弄明白了，投资才算是入了点门。

672:市场中可以赚钱的方法很多。但我个人选择与优秀的公司一起成长，因为我选择在阳光下生活。那些终日与垃圾公司斗智斗勇的活儿太累人烦心了，既然是个自由选择的市场，为何不选择愉悦呢？

673:任何一个猛烈的交易日放在周级别就弱化了，放在月级别就不值一提了，放在年级别就毫无意义了，更别提放眼5年以上的周期了。对于眼睛盯着企业经营的投资人来说，可能投资记忆中最难忘的日子都是和交易无关的吧。

670:瞄准不行，扣扳机再勤奋也是枉然的。

671:护城河不等于业绩增长，业绩增长也不等于投资价值，投资价值不等于业绩前景要好，长期投资价值更不等于短期必涨，短期涨了还不等于验证了正确的投资逻辑... ...把这些糊涂账都弄明白了，投资才算是入了点门。

672:市场中可以赚钱的方法很多。但我个人选择与优秀的公司一起成长，因为我选择在阳光下生活。那些终日与垃圾公司斗智斗勇的活儿太累人烦心了，既然是个自由选择的市场，为何不选择愉悦呢？

673:任何一个猛烈的交易日放在周级别就弱化了，放在月级别就不值一提了，放在年级别就毫无意义了，更别提放眼5年以上的周期了。对于眼睛盯着企业经营的投资人来说，可能投资记忆中

670:瞄准不行，扣扳机再勤奋也是枉然的。

671:护城河不等于业绩增长，业绩增长也不等于投资价值，投资价值不等于业绩前景要好，长期投资价值更不等于短期必涨，短期涨了还不等于验证了正确的投资逻辑... ...把这些糊涂账都弄明白了，投资才算是入了点门。

672:市场中可以赚钱的方法很多。但我个人选择与优秀的公司一起成长，因为我选择在阳光下生活。那些终日与垃圾公司斗智斗勇的活儿太累人烦心了，既然是个自由选择的市场，为何不选择愉悦呢？

673:任何一个猛烈的交易日放在周级别就弱化了，放在月级别就不值一提了，放在年级别就毫无意义了，更别提放眼5年以上的周期了。对于眼睛盯着企业经营的投资人来说，可能投资记忆中最难忘的日子都是和交易无关的吧。