每一轮牛市都很难预测到什么时候启动，历史也有很多相似的地方，基本面上货币宽松，政策刺激较多，有重要的历史性事件，比如说2007年出现的牛市，就是因为2005年股份制改革，大量的控股股东和央企股东为了实现流通，最终需要一个牛市来制造气氛，让大家都能挣到钱，然后最终割韭菜。2015年的牛市我们也能够清晰，就是加杠杆，市场环境宽松，在2012年的时候创业板出现，最终创业板率先见底半年，并持续了两年半的牛市行情。这一次有注册制重要的历史性事件，悲观的环境下的宽松货币，各种资本改革政策利好，也具备了牛市的宏观基本环境。

A股重要的特点不是慢牛，而是快牛，每一次上涨都是连续并持续逼空的，短期内涨势很快，平滑到历史，其实不输欧美股市，由于我们喜欢激烈波动，散户一般很难挣大钱，还容易被市场洗掉和被割，熊长牛短，总之快速在一段周期内，实现好几倍的上涨，这样资金就不容易收出来，给投资者反映的时间也就少了，这次注册制改革能否市场化改变这样的预期呢，我们拭目以待，至少过去两大牛市，我们没有看到快牛到慢牛，可能还是快牛。近期的券商，银行，保险，地产的疯涨，本质就是一种疯牛状态，一旦形成共识，大量的资金调仓换股，并持续推高指数，那么这次会不会遇到政策上的干预呢，我认为极低，毕竟我们正在资本改革，市场化，国际化，在干预就不太好了，主要还是从货币和上市公司融资下功夫。

当前经济复苏真的需要一股牛市到来，大量的企业需要融资，大量的消费需要资金，资本市场可谓牵一发动全身。股市走好有利于上市企业，有利于直接融资，有利于储蓄搬家，有利于科技创新，也有利于发展内需。在外贸持续走低的时候，其实股市将是最佳的载体，我认为不管什么的牛，这次国家都不会行政干预，一切市场化，只不过会趁机加大融资，并出现大量的减持，所以大家还是应该挖掘有发展前景的行业，然后合理价格买入，比较合适，目前估值合理的行业主要集中在金融，科技，有色金属，部分医药，部分消费品，涨的比较高的企业，也能在牛的气氛中涨一些，但很难跑赢市场。

回顾过去的两次牛市，从时间上看，上证指数在2015年见底上涨，然后持续到了2007年十月，历时两年。而2015年的牛市从2014年中旬持续了一年，虽然低位启动也持续了两年时间，真正的主要拉升周期只花了一年时间。深证指数走势更加激烈，时间也更短，第一次牛市也持续了2年，真正强势拉升主要趋势花了一年时间，2015年只持续了一年，主要的拉升花了8个月。创业板第一次2012年12月到2015年6月，整个牛市持续2年半，有两波主要的拉升，每一次都超过了8个月。而这一次创业板启动低点2019年1月到2020年2月持续一年1个月时间，而第二次时间就是从4月启动的，目前持续了2个月，结束时间远远没有到来，当前处在强势阶段，80%概率震荡后会继续或持续上涨，最早也要到年底才能结束。上证指数启动区域是4月，突破时间是7月，也是远没有达到结束时间。深证指数目前处在强势状态，起点时间是4月，突破时间是6月，目前处在加速阶段，震荡后80%向上。综合看上涨可能将加速，并且最快年底结束，最晚会在明年6月前阶段，重点是关注涨势的速度，如果速度过快，年底结束，如果中间有修正几个月，那么会延续到明年中旬。是不是可能会突破5000点，这点目前看不出来，但最少能涨到4000点以上，深证指数预计将回到2015年高点区域。

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