我们都知道上市公司有三大财务报表，今天我们就来讲一讲展现公司实力的报表——资产负债表。
资产负债表是记录企业在某一特定时点资产、 负债、所有者权益情况的会计报表，它的编制遵循了最基础的会计恒等式。
资产=负债+所有者权益
等式的左边是资产，资产可以理解为企业所掌握的全部经济资源，企业通过运营这些资源，产生经济效益，根据经济效益的情况，进一步调整企业经营运作的方式。比如，企业是否选择扩大再生产，体现为固定资产等核心资产规模的扩大；企业是否进行商业模式的转型，体现为从重资产向轻资产转变，或者从轻资产向重资产转变;等等。
等式的右边第一项是负债 ，负债包括短期负债和长期负债，资产负债表根据负债到期期限分类汇报，可以使读者迅速评估企业面临的短期资金压力。企业负债的构成，与企业的商业模式高度相关，有息负债和经营性负债的比重，是我们需要特别关注的。因为欠债并不是件不好的事儿，投资者往往容易误解，经营性负债(比如对上游的应付账款)及预收账款，实际上体现了企业在产业链中的地位及经营管理的能力。对于有息负债而言，企业通过债务融资，增加了自己的资本规模，分散了股权投资者的投资风险，是对杠杆的一种运用。
等式的右边第二项是所有者(股东)权益，即所有股东在企业利益的总和，它是由企业所有的资产扣除负债后剩余的部分构成的，主要有实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润等。
打个比喻，资产负债表就像在某一时点对企业进行拍照，这张照片反映了企业在这时点的所有资产 ，以及这些资产又分别在什么样的科目中存在。 比如，上市公司有多少现金，有多少存货，有多少因为并购而产生的商誉，这些都是上市公司资产端的分布，观察这个分布的变化，就可以掌握上市公司资产结构的变化。同样，这张照片反映了企业的债务情况。比如，上市公司有多少长期借款，有多少短期借款，有多少是无息负债，有多少是有息负债，以及所有者权益是怎样的。总而言之，资产负债表主要是帮助我们评价企业资产的质量和偿债的能力。
我们以中兴通讯年报为例，其资产负债表的资产端主要被分成了两部分，一部分是流动资产，一部分是非流动资产，流动资产与非流动资产的总和，就构成了全部的资产。
这种划分主要是基于资产流动性的不同。流动性其实刻画的是资产变现的过程，如果资产可以非常容易地变现，那么该资产的流动性很好；如果资产变现的过程不是那么容易，那么可以理解为它的流动性相对较差。对资产按照流动性进行划分，其实是比较清楚的，比如应收账款和存货，基本上随着企业的经营周期，很快就能以现金的形式回收，虽然A股有一些周转比较慢的上市公司，但是对于大部分企业来说，应收账款和存货都是流动性相对较好的短期资产。与之相对应的，厂房、设备等固定资产要使用很多年，并且通过很长的时间才能重新变成现金，所以流动性相对较差。同时，有形资产一旦形成就面临贬值的压力，举一个简单的例子，钢铁企业某一个车间中的设备，只有在整个生产链条的循环中才有价值，拆出来单看其实就是破铜烂铁，随着技术更新，它们的贬值是必然的。
进一步讲，企业的商业模式反映在其财务报表上，即它不断地投入资本、技术、人力和物力，将所有的投入转化成财务报表上记录的各种科目，又将这些科目重新变成现金，为了维持这个循环，其还需要不断地进行投资融资，扩大再生产。不同的企业有着不同的商业模式，不同的商业模式体现出了不同的财务特征。一些大家耳熟能详的名词，如高周转、低周转、高杠杆、低杠杆等，其实描述的都是企业商业模式和财务特征的结合。企业本身就是依托商业模式对资源进行再配置的组织。有些组织竞争力比较强，它可以尽可能地将手上的资源转化成更多的现金，有些组织竞争力比较弱,未能将手上的资源转化成更多的现金，反而消耗掉了手上存量的资源。商业社会的海汰，在这样的循环中不断地周期往复。
资产软，负债硬，现金为王，这也是我对财报分析的一个核心概括。在宏观环境收紧、全市场资金紧张的情况下，这是再合适不过的一个描述了，由俭入奢易，由奢入俭难。如果市场是信用扩涨，流动性泛滥的环境，那么企业最理想的状态当然是不断地加杠杆、屯资产，等待资产升值。 这也是过去十来年国内不断重演的一幕，资产的价格是在不断变动的，不管是房地产、股票，还是应收账款、存货、固定资产，只要不是在手的现金，价格就会随着市场环境的变化而不断波动。比如，这几年非常火的数字货币，就让挖矿的机器卖出了远高于成本的价格，当行情不好时，这些矿机的价格又大幅下跌，其实这就是资产软的一个明证。 所有资产其实都是由市场需求和市场情绪来确定其价格的，只要它不是现金，它就要参考市场情绪确定自己估价的锚。从全社会范围来看，资产定价最核心的锚就是市场上的流动性和大家对宏观经济的预期。从这个角度上讲，资产就是非常软的，它会随着时间的变化而变化，价格可高可低，杠杆的方向加对了企业家就会赚到很高的资产端的升值收益；杠杆的方向加错了，资产价格下行就会让大部分企业家输掉所有的筹码。
带着资产软的观点，我们可以仔细看一下上市公司资产负债表中资产端的情况。其中，流动资产主要包括以下科目：货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、预付账款、应收利息、应收股利、其他应收款、存货、年内到期的非流动资产、其他流动资产。非流动资产主要包括以下科目：可供出售金融资产、持有至到期投资、投资性房地产、长期股权投资、长期应收款、固定资产、在建工程、无形资产、商誉、长期待摊费用、递延所得税资产、其他非流动资产。
以上这些分类，每条都值得细细道来，这个后期再说，而我们从公司的资产负债表上获得的这些信息，会告诉我们这家公司实力表现的如何，是否考虑投资，当然还有利润表和现金流，后期我们再细说，今天就先说这些吧。如果您还有其他角度的分析，欢迎一块探讨学习。
