水落“鱼”出
我认为，要想在木桶里抓到鱼，就得先把木桶里的水排掉。
My idea of shooting a fish in a barrel is draining the barrel first.
市场分歧
你要做的是寻找错误定价的赌局，这是投资的本质；你必须拥有足够多的知识，才能知道一场赌局是否定错了价格，这就是价值投资。
You're looking for a mispriced gamble. That's what investing is. And you have to know enough to know whether the gamble is mispriced. That's value investing.
离场
生活，在某种程度上，就像一场纸牌游戏。即使有时非常喜欢自己手中的牌，你仍然不得不学着放弃。你必须学会处理自己的错误及影响投资胜率的新变化。
Life, in part, is like a poker game, wherein you have to learn to quit sometimes when holding a much-loved hand—you must learn to handle mistakes and new facts that change the odds.
坐等投资法
买入并长期持有。这样，你将付出更少的经纪费用，听到更少的废话。另外，这种方法一旦发挥效用，税收制度每年还会赠送给你额外的1%、2%，甚至3%的回报率。
Sit on your ass investing. You're paying less to brokers, you're listening to less nonsense, and if it works, the tax system gives you an extra one, two, or three percentage points per annum.
有时，目光短浅的股市会提供一些显而易见的投资机会，这令人难以抗拒。每当股市发生恐慌时，投资者就会争先恐后地抛售所有投资标的，而这些标的中其实有很多是能给他们带来长期收益的。投资者的这种大逃离就像放空了木桶里的水，随着股票价格一路下跌，芒格很轻易地就能发现那些鱼：被低估的优质企业。
就好像气候一样，冬天埋伏，等待夏天。也可以春天上车，夏天兑现。而大众的情绪往往是夏天上车，希望夏天永远持续下去。逆向投资来源于此，恐惧和贪婪也是此逻辑。在木桶抓鱼，等水落石出的时候，泡沫没有的时候，很轻松得抓到了鱼。巨大的机会和风险往往是在市场共识一致的时候，如果市场又分歧，通过商业逻辑推理，有分歧说明还有很多不看好的，很多潜在的未来的买入者。
对公司再有感情，当基本面变化或者市场大的环境变化的时候，也要立刻离场，不能感情左右自己的投资。优秀的公司长期靠基本面的不断发展，不断成长。
