11月已经过去三分之一，乍一看发现本来还较满意的收益率，11月份回撤挺明显的，总结回顾都不知道怎么写了，不过写完还是觉得干货满满的。

前几天青蛙君还拿出他的整体及各品种策略收益数据进行分析，有些沾沾自喜，被林蛙一句“简单买个基金收益率都能完爆”怼得哑口无言，查了一些自身持仓的基金收益，回来非常失落说道“感觉这一年的辛苦白费了，真不如简简单单持有基金”。

人很容易存在幸存者偏差，19、20年虽然不少投资者在大好市场行情面前仍亏钱，但更多是动辄50%以上的年化收益晒单，包括基金过往业绩的过度宣传，都让人盲目崇拜这些收益是多么的牛逼，运作这些收益的人是多么的厉害。其实厉害是相对的，可能我们忽略了这样的收益，更大成分是市场给了口饭吃，这一两年的市场行情确实好做，只要不跟市场对着干，取得较好收益是非常容易的。这个时候，特别是基金投资，不要盲目追高，选择长期业绩稳定、能力均衡的基金经理管理的产品，应该是上上策。拉长周期，高收益高回撤的产品一定比中收益但低回撤的产品平均年化收益要低。

至于蛙们，林蛙安慰青蛙君道：“这一年别看收益率相对一般，大家对各种品种的学习及能力进化已经不可同日而语，得到的是自身投资能力加强而不是简单的投资收益”。

整体收益

征得青蛙君的同意，拿了他整体实盘收益情况做下说明，持仓中30%股票资产，30%可转债资产，另外40%为基金及股票期权资产。基金主要为场内基金网格，今年因为主动管理基金有一定优势，加入部分场外基金；原来股票期权是单独运作，以中性双卖为主，后来研究后加入多头持仓部分，因为后续可能涉及到备兑现货交割，将基金和股票期权做为一个组合运作。

从上面的收益图可以看到，股票资产和可转债资产符合预期，但占资产大头的基金期权资产严重拖了后腿。这部分资产，按照原先资产配置的需求，应该是要获得15%以上类固收的收益，同时也希望其收益率曲线较为平滑，回撤较少，但今年运作却事与愿违，踩上2、3月份及7月份两次较大的波动，同时波动率又长期处于低位；在7月以后调整了策略，效果还是比较明显，收益平滑且逐步走高，希望能持续下去。

基金及股票期权资产收益

先说说基金部分，主要是场内基金网格操作，持有的基金比较散，且大部分已经停网，11月份有进行交易的有510230金融ETF、512880证券ETF、515030新汽车、510880红利ETF、510900H股ETF；然后场外基金主要配置两只，易方达中小盘（110011）及广发稳健增长（270002）。基金的收益比较稳定，本身今年的基金收益就比较好，11月份的收益也不错。

股票期权部分，之前文章已经分析过模拟盘的收益，实盘基本跟随模拟盘，所以收益曲线一致，这里不再赘述。11月最后一周，50ETF的波动加大，双卖的仓位收益有所打折，其他整体还好。

贴上模拟盘的月度收益表格供参考：

股票资产收益

11月份的市场延续了之前的弱势，除了顺周期股票涨得比较好，其他都很惨淡。好在持仓中一直持有银行保险煤炭等周期股做为打新门票，这次涨跌相抵收益还能略微增长，就是持有的农业银行比较坑，到现在还浮亏近10%。

股票资产里面，青蛙君还一直践行着蛙们几个平时研究的小众策略，分别是可转债配售、新三板精选层新股申购以及港股打新，整体看来小赚不亏吧。

可转债配售策略，之前青蛙君写过系列文章，有兴趣的朋友可以去翻翻，这个确实跟市场行情有关系，所以实践下来，为保险起见，参与抢权的都是含权量非常高的票，除非你有时间补仓做差价才可以参与一些其他含权一般的票。11月份参与了600461洪城水业、601229上海银行、601006大秦铁路、000552靖远煤电，本着有赚就跑的精神，按一手转债含权的股份数计算收益，获利近700元；最欣慰的是，昨天青蛙君报喜，因为抢权配售深套的002958青农商行终于在涨停价出了，正股小亏，算上转债的获利，套了几个月算是蝇头小利了结，这股巨坑，最亏的时候亏了近20%。

新三板精选层新股申购，这个以前跳跳蛙研究多些，到后来干脆不看了，全部无脑第一时间一手申购，然后一上市就卖。蛙们说虽然知道这个一手申购现在没人参与，百分百能中，且中了不一定能赚钱，但却特别享受每次掐着点下单那种紧张感。11月份陆续卖出了830839万通液压、871396常辅股份、430047诺思兰德，整体下来也是小赚不亏，单账户资金占用不到2000元，收益130元。跳跳蛙正在研究一些有IPO潜质的三板股票，准备提前埋伏，可惜的是精选层符合转板的票实在太少了，反而是基础层有些质地好的陆陆续续停牌准备IPO。

港股打新，最近很火，其实蛙们也有参与，可惜的是之前账户开太少，现在资金出海不容易，只能佛系打新。比较惨的是11月一手现金申购全军覆没，青蛙君以前可是中过海底捞、九毛九和几个医药股的，最近手气全无。

因为港股的估值还是比A股便宜不少，股票资产里港股通也配置了一些仓位。青蛙君这块最拿得出手的就是抓到了小米和美团，佩服得五体投地。                             

可转债资产收益

可转债11月份的收益还可以，10月份妖债横行炒作过后重归平静，但妖债溢价回归的同时，普通转债溢价回升，所以整体小赚，模拟盘和青蛙君的实盘均创新高。11月份陆续卖出了部分高溢价的转债，并在部分转债炒作冷却价格回归理性后接回，并布局了少部分低价转债。

这里要强调一下最亮的仔万里转债，青蛙君之前专门写过一篇，写完之后万里转债就妖了，一直妖到最近强赎，青蛙君对其怀念万分，这是他单标的赚钱最多的转债，不过后来溢价过高就没再参与了。可即使妖到强赎日，居然还有5800万张转债没转股被赎回，接近30%，持有的人亏损巨大，这块的风险值得警惕。

“可转债投资累计收益率（模拟盘）”详见下图：

股东福利

股东福利这块，11月底有个上市公司600771广誉远送龟龄集酒两瓶，适合赠送家中的长辈。青蛙君之前写了文章，大家可以看看怎么领取。目前蛙们几个已经成功领取，订单发货状态。

洋洋洒洒写了2000多的文字，废话可能比较多，大家挑重点、喜欢的看了，今天就到这里，请大家多多支持！