这本书都是纯纯的干货，丝毫没有多余空间。鉴于我这种小白，也无法思考鉴别书中信息的对错，暂且照单全收。
以下是我的读书笔记，多是摘录的对我有感触，有用的，或者以往不知道的信息。
第四章 指数基金的估值。
4.1 什么是估值
资产可以从很多角度去看待。例如，从价格角度来看，每个资产都可以有一个市场价格，表明资产当前的市场交易价格是多少。
估值就是从不同角度去评估资产。例如从资产盈利的角度，从资产价值的角度等等。我们投资的是股票指数基金，所以我们需要了解股票常见的估值。
最常见的的估值：市盈率（PE）、市净率（PB）、股息率。
4.2 衡量盈利的溢价：市盈率
定义：P公司市值／E公司盈利。即PE=P／E。
按照取用的盈利不同，可分为静态／动态／滚动市盈率：
静态市盈率：公司上一个年度的净利润。
动态市盈率：取用预估的公司下一年的净利润。
滚动市盈率：取用最近四个季度财报的净利润。
市盈率背后的信息：
反映了我们愿意为了获取一元的净利润付出多少代价。eg：某个公司的市盈率10，就代表我们愿意为这个公司的1元盈利付出10元。？？？
适用范围：盈利稳定，流通性好的品种。应用市盈率前提是：一是流通性好能够以市价成交，二是盈利稳定不会有太大波动。流通性越不好的股票，市盈率约没有参考价值。（怎样辨别流通新好坏？）
有比较好的流动性，是应用一切估值指标的前提。一般能够进入沪深300、中证500之类的指数股票流动性一般没什么问题。
有市盈率陷阱的没落行业和周期行？？，有的行业处于成长期或者亏损（成长股与亏损股不适用），也不适用市盈率。
低市盈率陷阱：
1.行业进入了下行周期，盈利在不断减少。
从PE=P/E这个角度，E不断减少，PE就会逐渐变大，不再低估。这就是“市盈率陷阱”。
2.周期行业：从市盈率角度看起来好像很低估，但实际上这只是暂时的，景气周期一过，行业的利润就会骤减，市盈率从个位数又变为了几十。
例如证券行业，在牛市的时候利润暴涨数倍，原本40—60的市盈率瞬间变为个位数。周期性的行业有很多，例如钢铁、煤炭、证券、航空、航运等。基本提供同质化产品和服务的行业，都具备比较明显的周期性，并不适合用市盈率估值。
宽指数基金大多数都比较好的符合这两点，所以市盈率作为宽指数基金估值是可行的。
4.3 衡量净资产溢价：市净率
定义：每股股价与每股净资产的比率，即我们说的账面价值。
净资产=资产-负债。代表全体股东共同享有的权益。具体计算在上市公司的年报上都有。
净资产这个财务指标比盈利更加稳定。而且大多数公司净资产都是稳定增加的，大都可以计算市净率。
影响市净率的因素：
企业运作资产的效率：ROE（净资产收益率）。
ROE=净利润／净资产
衡量资产运作效率的重要指标就是净资产收益率。ROE越高的企业，资产运作效益越高，市净率也就越高。
资产价值的稳定性。
资产种类很多，会随时间增值或贬值。资产价值越稳定，市净率有效性就越高。
无形资产：
企业品牌企业专利，高级技术工程师，企业渠道影响力，行业话语权等等时无形的。如果一个企业主要靠无形资产来经营，那市净率就没有多少参考价值。eg广告服务公司，互谅网公司，律师税务所。
负债大增或亏损：
企业的资产大多数比较容易衡量其价值并且长期保值的资产比较适合市净率。如果周期性行业资产主要是有形资产，且能长期保值，那么也适用市净率，eg证券，航空，航运，能源等。如果宽指数基金遇见了短期的经济危机，盈利不稳定，也可以用市净率辅助估值。
4.4到手的真金白银：股息率
股息是投资者不减少所持有的股票资产，就可以分享企业业绩增长的最佳方式。
定义：企业过去一年现金派息额／公司总市值=股息率
分红率=企业过去一年现金派息额／公司总净利润。
分红率：要扣税，一般是公司预先设置好了且连续多年不会改变。
股息率：股价越低，股息率越高。
