衍生品交易义务 (Derivatives Trading Obligations)

英国 FCA 最近正在咨询是否:

1. 从2021年12月20日起,将GBP衍生品交易义务(DTO)从LIBOR掉期改为SONIA掉期。 涵盖的工具范围也将略有增加,基本上涵盖从1年到30年的所有标准SONIA掉期,无论是Spot Start还是IMM Start。

2. 保留当前的 EUR DTO 因此 EURIBOR 掉期继续承担交易义务(2 年到 30 年 EURIBOR 掉期)。EONIA 和 €STR 掉期都不受 DTO 的约束。

3. 保留当前的美元 DTO,因此美元 LIBOR 掉期将继续承担交易义务(2 年到 30 年)。SOFR 和联邦基金均不受 DTO 的约束。

这些决定也与衍生品清算义务 (Derivatives Clearing Obligation, DCO) 相关。这是因为管理衍生品是否应受 DTO 约束的规则是:

1. 该衍生工具须受 DCO 规则限制;

2. 必须获准在至少一个Venue进行交易;

3. 它必须具有足够的流动性才能仅在Venue进行交易。

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