一、老师所提问题的初步思考和回答
1、财务常识复习思考：
（1）一家公司在一段时间内有没有赚钱，应该看哪一张报表？
我的回答：查看利润表。
老师回答：利润表
（2）一家公司真正的赚钱能力应该看哪里？
我的回答：查看利润表和现金流量表
老师回答：现金流量表的营业活动现金流量，以及利润表上的净利润。
（3）这家公司一直在赚钱，一定不会倒闭吗？
我的回答：如果现金流量不好，也可能倒闭的。
老师回答：不一定！要看现金流量表的营业活动现金流量
（4）财报这么多张，包含这么多科目，要先看哪一张？
我的回答：先看现金流量表。
老师回答：建议先看以下这些：资产负债表中的现金占总资产比率、现金流量表里的营业活动现金流量、利润表中的营业利润和净利润、资产负债表中的ROE和总资产周转率
（5）哪一张报表是根据实际情况而得的数字，最不受人为操作影响？
我的回答：现金流量表
老师回答：现金流量表。在现金流量表三个指标“营业活动现金流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量”中，营业活动现金流量最重要！
（6）巴菲特最重视哪个数字？
我的回答：最看重获利能力、现金流量和ROE三个数字。获利能力要持续增长，现金流量要为正且占比最好>20%。
老师回答：自由现金流量（Free Cashflow），其= 营业活动现金流量 - 基本资本支出
（7）公司赚的钱叫“净利润”，是最直接的绩效评估，为何它容易被扭曲？
我的回答：因为净利润是预估的。
老师回答：因为利润表是预估的概念，也最容易造假！
（8）公司经营如果走下坡路，如何确认它是否有本钱撑一阵子？
我的回答：查看现金流量。
老师回答：看以下四个因素：
（1）现金占总资产比率大于25%，至少10%；（2）是否是“快收慢付”的经营模式。（3）做生意的完整周期在同行中是否够短，越短越好！（4）每一期的营业活动现金流量，是否稳定的大于零！
2、五大关键数字力思考
对于下面不同的几种情况，“现金流量、经营能力、获利能力、财务结构以及偿债能力”，这五大数字力分别哪三个最重要
（1）市场景气低迷的时候，重点关注哪三个部分？
我的回答：重点关注现金流量、财务结构以及偿债能力。因为要控制现金和负债，不能被现金和负债压垮，要活下来。【我还是漏了盈利能力！】
老师回答：五大能力这时依次的重要性为：现金流量，经营能力，获利能力！因为景气低迷的时候，手上有钱是必须的，是度过危机的保障，其次经营能力、获利能力越强的公司在景气低迷的时候越有竞争优势！
（2）市场景气持平的时候，重点关注哪三个部分？
我的回答：重点关注现金流量、经营能力以及财务结构。因为要控制现金和财务结构，逐步提高资产周转率和降低平均收现天数，增加营业收入。
老师回答：首先关注“经营能力”，其次关注“获利能力”，第三为“现金流量”。
（3）市场一片好的时候，又该重点关注哪三个部分？
我的回答：重点关注现金流量、经营能力和盈利能力。因为要提高经营能力和盈利能力，不断提高利润率和EPS。【算我对了吧】
老师回答：先关注“获利能力”，在市场好的时候，获利能力强的公司收益最大！其次是“经营能力”，第三是“现金流量”。
（4）碰到市场黑天鹅满天飞的时候，要重点看哪三个部分？
我的回答：重点关注现金流量、经营能力以及偿债能力。因为要注意控制现金和负债，同时逐步提高经营能力。
老师回答：“现金流量”极其重要，是不死的法宝之一！其次是“财务结构”，别在霉运来的时候又被银行抽银根，雪上加霜，必死无疑啊！第三，“偿债能力”，会有很多债主此时上门讨债哦！
（5）可能破产的公司看哪三个部分？
我的回答：查看现金占总资产比例指标、负债占总资产比率指标和营业费用率指标。因为要看企业能够还债且现金流能够支撑运转。
老师回答：首先要看“财务结构”是否外债过多，第二关心“现金流量”，第三是“经营能力”，是否能够起死回生！
二、行业财报分析
以茅台为例看看它的表现：
1、现金流量：现金占资产比率 近五年平均为47%，有钱人；
营业活动现金流量（OCF）在2016年为374亿，强大现金流。
2、经营能力：总资产周转率 近五年平均为0.53.重资产企业！
平均收现天数为23天，比正常的60-90好多了。
3、盈利能力：毛利率近五年平均为92%。ROE为24%。
4、财务结构：“负债占资产比率”近五年平均为22%。长占比为446%，远大于标准的100%。
5、偿债能力：流动比率 近五年的均值为354%，大于300%，牛！
速动比率近五年的均值为255%，大于标准的150%！
由上可见，茅台是个好企业，但是股票可否买还得看其股价是否合适，这个要结合其企业性质来看，它是个稳定增长企业，因此要求其业绩平稳，主要看PE和分红率。其目前pe已经为43，超过25有些偏高了。相较而言美的集团pe为22就合理多了。
