前言
因为股市需要时间平摊风险，所以理财越早越好，风险承受能力越强。
当然前提是，你的刚需资金不能算在投资内。
长期来看，收益需要的不是择时能力，而是坚持。
增量可以选择定投平摊风险。
存量可以分数月投入，如果选择的大类资产足够分散，一次性投入也差不多。
理论基础
- 《有效资产管理》(微信阅读)
- 《共同基金常识》(微信阅读)
- 《小乌龟投资智慧：如何再股市中以弱胜强》(京东读书)①
- 《小乌龟投资智慧：投资丛林生存法则》(微信阅读)①
投资理念
- 通过配置资产的低相关性降低波动
- 通过长期时间平摊风险
- 选择管理费率最低的基金
- 每年平衡一次，保持资产配置的比例②
- 债券有两个作用，一个是在股市低谷，通过再平衡能够向股市注入资金，第二个是，因为他的低波动性，允许你如果实在没办法，可以整体抽一点钱出来，不伤害太多你的股市份额。
- 无论如何，进入和退出的时点都是一场赌博，最重要的是运气
不懂选股，所以不选股
不懂择时，所以不择时
注：平衡其实也是属于一种被动择时，但是和一般择时区别是，始终满仓。这里的不择时，实际含义为：现在就买。
为什么不选择策略(主动式基金)
- 主动基金的投资风格需要持续关注形势，长期使用相同策略会均值回归，对个人来说，如果把主动基金当成股票投资，就丧失了主动管理可能存在的优势，主动基金变成了“韭菜盒子”。
- 主动式基金费率较高，无法信任主动式基金的基金经理。
- 市场有效性是一个长期演变的过程，中国的市场也会逐渐变化，虽然因为制度原因，导致价格与价值的背离，但是未来依然难以预测。
风险警示
任何资产配置都有风险，选择是多元分散（其中的元素要有低相关性），更容易取得期望收益。
就像多次掷骰子，每次都无相关，掷的越多，越接近期望。
投资时长
15 - 30年
投资比例
25%债券属于较高风险的资产配置。
稳定收益，可以看看桥水基金创始人提出的全天候交易策略。
通过在不同的格子下注，得到一个全天候稳定增长的模型。
同时因为债券要达到同样的收益、风险的权重，桥水利用了杠杠的，总之并非是简单的策略。
这种复杂策略的形成需要数学计算和历史回测做支撑，不是小白能搞定的，也许也有类似过拟合的问题，有效性还是需要现实的长时间检验。不过，达里奥曾经给出了一个简化的全天候版本。
- 投资30%的股票。
- 投资40%的长期国债（25-30年），投资15%的中长期国债（7-10年）。
- 投资7.5%的黄金和7.5%的大宗商品
- 每年再平衡。
可以想象，由于投资较少在权益类资产里，该组合的收益是相对较低的。
我们知道，降低投资组合波动的方法有：
方法一，大幅增加债券比例。同时收益也会相应下降。(60/40 二十年；40/60 十年）
方法二，就是等待时间来把波动抚平，均值回归，获得市场平均收益。
所以如果我们能够选择方法二，接受更高的波动性，我们是可以获得更高的收益率的。
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基金选择
基本上是看费率最低的，然后最好资金规模大，机构持有人比例小，跟踪误差小。
注意retfs(南方)基金规模比较小；中证800刚开放，跟踪误差可能比较大，可以选择MSCI易基。
随着时间的推移，会有更多指数基金可选择。
选基仅供参考，建议以吸收理念为主。
投资渠道③
场内找找券商，ETF/LOF类型万分之一最低0.1元；场外建议基金公司自己的APP，直销免申购费用。
长期持有，在场外肯定选A类，少一个销售服务费(年化)。
因为赎回费率的问题，还有场外基金的跟踪误差问题，具体事项还需要慢慢研究。
用EXCEL和记账软件帮助调整
现额可以用EXCEL记账统计或同花顺投资账本之类的软件导出。
注释
① 该书的作者为伍志坚，可关注知乎专栏或微信公众号：伍志坚证据主义。
② 平衡策略的选择在伍志坚的书里有历史回测，不同的平衡策略效果相似。可选择交易成本较小的平衡策略，现金再投资策略亦可从中得到启发。
③LOF基金是同时在场内场外销售，场内价格低于场外净值，可以购买场内的。这个属于套利范畴，可不关注。
