我们在投资的时候会有锚定效应，用买入的价格锚定股票的价值，衡量股票是便宜还是贵，忽视了企业基本面和供求关系大趋势的改变。

仔细想想，我觉得其实对于大多数人来说，不是刻意要去锚定，而是因为大多数情况下，没有足够的信息和知识，也没有足够精力投入，去获取更好的数据，然后深入分析。所以价格是能够获取到的妥协的数据，如果分析基本面和供求关系的时候，信息不准或者判断失误，其实动的多也可能是更危险的。

无意识的投资非常普遍，我们只有一点点收益就卖出，却把损失的股票放在那里继续扩大。

核心在于缺乏足够数据和信息，做出更好的决策，所以以买入价格作为锚，等着回本了因为不知道之后会如何发展，所以一直持有。

其实股票的价值就是当前市场博弈之后的最新价格，没有回本的说法，好的预期、供求关系和利润分红带来未来的增值。

股市获利三要素：精准买卖时机与SEPA策略的应用

为了投资获利，必须做出三个正确决定：买什么、什么时候买和什么时候卖。

作者提出自己的投资方法SEPA，结合公司基本面分析和股票技术面分析，SEPA包括了五个因素：趋势、基本面、催化剂、买入时机和卖出时机。目标是利用所有现有信息，在考虑风险和回报后找到最佳进场交易时机。

在股市中，时间就是金钱，最主要关注的是找到进场和退出的时间。

我们应该专注于那些能带来最大资本增值的股票，并研究他们的特征。

要选择优质的公司，要从基本面分析开始，首先对公司进行分类，然后判断经济周期和市场风格。

关注那些资产和股票数量相对较少的候选公司。在公司较小且股票数量较少的情况下，只需要很小的需求推动，股票价格就会上浮很多。

股市中的周期性波动

股价就像登山，一段上涨以后，会有一小段让人拿走利润的时期，这会导致股价暂时下跌。如果真的是在半山腰，长期上涨趋势会很快恢复。短暂停顿让股票有时间消化强烈上涨，才能向更高价格发起冲击。

明星股票会经历四个周期：从休眠期到成长期，成长到顶后走向衰落。

作者的交易策略，是专注于买入之后马上能带来收益的股票，等到第二阶段再开始买入。这个时候，因为需求走强导致价格显著上升的同时，交易量明显上升；回调时又较低。

即便基本面分析正确，但是创造购买命令还离不开投资者的期望，只有机构投资者看到，股票才能结束冬眠，所以在投资前，要确认机构投资者已经开始入场。

识别周期股的买卖时机

周期股则是更特殊的存在，他们所属的行业，本身就有周期性的行业周期，或者是因为行业的供给和产能周期，或者是由消费的周期性变化，周期股总是以相对稳定的周期运动。

周期型公司是指那些对于经济或者大宗商品市场价格十分敏感的公司，例如汽车制造商、炼钢厂和化工类公司。有趣的是，周期型股票有着相反的市盈率周期，在股票价格即将下跌时市盈率较低，在就要走出低谷时市盈率较高。

对于周期型股票，技巧在于识别出下一个周期是否会提前或延迟发生。库存、供给和需求都是用于分析股票周期变动的非常重要的指标。

当净利润持续多个月上涨但股票的市盈率仍旧较低时，一般是公司正在接近上涨周期的尽头。如果P/E值非常高，却没听到任何有利的消息，公司或者行业的前景依旧惨淡，那么这种情况可能暗示底部已经快要到了。

股市趋势的关键驱动力

我觉得某种程度上，机构是稳定性或者趋势的来源，我们可以认为，基本面本身还不是风，只有机构看好并且入场才是。

即便对公司基本面的分析完全正确，但投资者的期望才是创造“购买”命令的根源。如果机构投资者没有看到我们看到的预期，那么股票可能依旧会保持在“冬眠”状态。这个时候不如把钱投到另一只已经上涨并获得机构投资者支持的股票上。在投资之前确认机构投资者的资金已经开始流入。

这时候股票就会从弱小的购买者过渡到更强大的投资者手中，就像约翰聂夫说的，他们会为看好的公司提前进入，在关键的时候推一把。

另外一方面，被动交易的ETF是不是应该算做势，被动交易所以就是完全由流动性和情绪推动，就会直接忽视及了基本面和个股差异，拉平效率，可以说是一种能够被坚定执行的投资策略。

一旦股价上涨，基本面变好和机构购买，其他数量模型大师作为趋势交易者就会入场。

我们要寻找的是价格与交易量的突然升高的时刻，通常暗示机构的买入行为。在价格震荡完毕后，股票交易量重新不断加大释放出良好的信号。

如何通过供求关系和预期判断股票价格走势

每只股票的估值和走势都是建立在一定的假设之上，这些假设随时都在变化。人们通过真金白银的买卖指令使股价产生变化。价值只是价格的一部分。最终有用的是市场需求。

市场最根本的因素是供给和需求。获得超级收益的关键因素是，找到那些数量较少但是价格浮动较大的股票。

股市是关于需求和预期的艺术，过去有一定影响，但是价格建立在市场需求还有未来的预期之上。就像开车不能只盯着后视镜，这是作者提出的PE的不足，反映的是过去的数据。

最终价格的变动都是源于对新闻、时间、商业变化或对意外事件反应的预期和意外。股价是对未来事件的反映，股票经常因为新闻的预期提前波动，之后在事件证实后反向移动，预期导致价格变动，一旦落地市场就会抛售，所以说在谣言中买入，在事实中卖出。

价格和交易量分析，帮助我们判断现在是积累还是分配阶段。

我们应该等到股票从弱小的购买者手里过渡到更强大的投资者的过程完成。

领头羊策略：捕捉股市中的明星股和龙头股

除了量价关系之外，另外一个积极因素是关于领头羊，领先市场涨和跌的龙头股，任何牛市都是从领头羊开始快速上涨，也是从领头羊开始下跌。

交易者必须在最短时间内找到上涨幅度最大的股票，在足够多有利因素聚集起来、股价就要一飞冲天时买入。

明星股通过净利润、利润率和收入的增长展示自己的强大。

牛市开始的佐证就是股价创下最近一年新高的公司数量多于创下新低的数量，而且数量显著增加。

真正的领头羊在上涨前会显示出强劲的相对价格走势。在行业中率先开始上涨，然后由行业带动市场进入上涨周期。重点是在市场自我修正或熊市后期，领头羊是上涨速度最快的，恢复速度快、反弹速度快弹性十足的股票，最有潜力成为领头羊。

真正的市场领头羊会一直显示出不断提高的相对力量，特别是在市场自我修正的过程中。我们应该频繁更新自己的观察名单，剔除不合格的股票并根据自己设定的标准加入新的候选股。

盈利背后：如何分析公司基本面

在股市中，最重要的是净利润，净利润是真正价值的唯一来源。所有公司的目标都是从收入中留下尽可能多的钱。利润上涨的动力，来源于高销量、高价格和低成本，要警惕只靠消减成本提高盈利。

这就要求我们要仔细查看和思考利润背后的故事，某种变化是一次性事件，还是有可持续的条件支撑，最理想的情况是，利润应该来源于核心业务，而不是出售资产或者其他会计手段。

最好的候选公司能够不断推出新产品和服务、打入新市场，有能力提高价格、改进效率并降低成本。公司销量不断升高，市场份额不断升高，成本降低同时价格也在升高，是最完美的情况。

交易的方法

就算有计算机过滤噪声，但是明星般的业绩，还需要自己卷起袖子，用手工分析，作者觉得这是投资有趣的地方。

成功的重要元素之一是如何有效地组织自己的想法和分析。提前准备好交易计划可以帮助我们在研究股票时不受外部因素的影响。作者几乎在每晚的同一时间进行研究。在第二天9点30分股市开盘钟声敲响前，已经知道哪只股票最有潜力以及大概的买入价格。

作者使用某种速记方法记录股票走过的足迹。该速记方法让他只看一眼就能对股票有直观的了解。

他会将图上的或者标注了星号的股票放入“跟踪股”的屏幕上。那些标有下划线的仍需要更多时间的检验。剩下的则继续留在候选名单中有待观察。

将股票分为“观察”、“值得注意”和“可以购买”几类。随着时间推移，有些股票会开始行动。有些在候选名单中的股票会从“值得注意”升级“可以购买”，有些则会降级。一旦有了自己的股票清单，我们就能观察其在交易日内的表现。当股票突破转折点并达到我们的心理价位时，就能及时建仓。

即使对基本面的分析非常准确，如果要想赚取高额回报，仍需要精准地找到最佳的购买时间点。

把股票放在观察雷达范围内，等待价格和交易量出现向好的变化再做行动。成功的诀窍就在于，既需要公司有好的基本面，但同样需要能支撑公司价格上涨的势头和市场环境出现，要等到所有的力量都在背后推动：基本面、技术面和市场。

止损的艺术

然后就是风险控制，要想持续盈利，必须保护住本金和收益。买入前准备好退出计划，然后学会耐心，直到跟趋势站在一边，然后循序渐进，通过小仓位试探性购买，用投石问路的方式，在表现不错时，不断增加仓位。

控制风险唯一的办法就是决定买卖股票的数量、时间和应对任何可能发生的事件。

要想在股市中成功，最重要的事情就是保护本金。在趋势在自己一边的时候加大赌注，走势不符合自己的预期时果断离场；最好的方法就是对各种可能发生的事情做好准备，并不断根据新遇到的事情更新计划。

循序渐进的买入策略

将现金变成股票应该循序渐进。随着观察清单上股票数目的增加，说明市场已经开始尝试走出之前的低点。谨慎是必要的。我们应该先用小的仓位做试探性购买，如果表现符合预期，再逐渐增加仓位。

通过这种投石问路的方式，才能让仓位在表现最好的时候达到最大，并且在表现差时的时候缩到最小。只要这样才能避免不可预期的风险，实现高收益。

这种试探性的投资策略中，止损是非常重要的，通过动态设置止损线，才能保护自己的本金。

只有在建立仓位之前才能最清醒地思考退出时机。在买入每只股票前，都要写下卖出价格，并把它写下来贴在电脑屏幕边上。

在买入股票的时候，止损线就应该已经确定好并写在纸上，只要价格触及止损线，就应该立即将股票卖出。

成功投资的哲学

投资成功的关键是要成为成功的思考者，有效组织想法和分析，并且将思想付诸行动。哪怕行动结果并不如预期，也要大胆去做。“做成一件不完美的事，远好于完美计划，一克行动比上吨理论更重要。”

《股票魔法师》这本书，实在太精彩了，作者对量价关系、领头羊以及企业基本面的分析方法的，还有投资哲学的文字，都值得反复阅读。

掌握股市核心法则：从供求关系到策略执行，稳健投资之道

股市的核心是供求关系，寻找需求旺盛、供给有限的股票，才能获得超级收益。领头羊是推动股价上涨的关键力量，通过分析基本面和技术面，寻找具有强劲增长潜力的公司，并跟踪其动态，是投资成功的关键。

分析公司的时候，我们应该重点关注盈利能力、成长性、市场占有率和未来发展前景。寻找净利润持续增长、市场份额不断提升的公司。找到之后，通过分析价格和成交量，判断所处阶段，寻找蓄势期或者成长期股票，在合适的时机买入和卖出。作者书中提出了结合基本面和技术面的SEPA策略。只有有效的控制风险，才能长期在市场生存，方法是设置止损、控制仓位进行资产配置;同时要制定并严格执行交易计划，不断总结经验。

交易不是赌博也不是一次决胜负，要长期获得收益,就要像经营企业一样管理自己的资金，投资策略就是经营策略和战略，投资就是一次创业。