Cathie Wood 木头姐在 7月 非农就业数据公布后的点评 

财政政策

近期的 5500 亿刺激计划；

投票前突然要求增加加密货币的税率，包括矿工，区块链的开发人员；用税收弥补刺激法案资金的缺乏；木头姐认为是各个大银行游说的结果。

美国对加密货币不如加拿大友好。

ARK 的各个技术行业中，ARK 对区块链技术最看好，可以补足互联网在商务和金融的不足，比如没有支付。现在给区块链加税，就像 90 年代对互联网加税。MoIP VS  VoIP，互联网可以成为支付网络。  

Celsius 存币生息平台，创办者做 VoIP 起家，比特币 6.2%，稳定 11.21% 的利息。 

货币政策

M2 上个月增长 12.5%，FED 的Taper 已经临近了。一般预估加息最早 2023 年，

为什么国债收益率这么低；

汽车销量上个月到达峰值，本月开始下降。 

房屋去年到达峰值，新房销量下降 30%，二手房 下降 15%。

木头姐的观点：通胀是暂时性的。由于木头姐的投资公司以成长性为主，这类公司在低利率的环境下，表现比价值股更好。 成长股、价值股在拔河。 

木头姐的理念，三种通胀紧缩的驱动力。

机构对股市处于非常谨慎的态度，tuan恐慌指数一直在低位。 可能需要机构们 Risk on 的时候，成长股的机会才会再一次的来到。 

中概股

二个月前开始处理，目前 ARKK，ARKW 主力基金已经全部清仓。 

中概股的互联网公司，是当前政策的主要打压对象，需要再观察。 

芒格 240 买入阿里，没有减仓，也没有加仓。 

附件，5500 亿刺激计划

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1707855534289990185&wfr=spider&for=pc 

美国时间8月10日，参议院通过5500亿美元基建法案，相较于最初的2.3万亿美元，删减了护理服务、制造业投资、住房医院投资、绝大部分绿色基建。随后，参议院批准3.5万亿美元预算决议，囊括《美国家庭计划》及《美国就业计划》中多数被删减内容。整体来看，拜登的一揽子财政刺激计划中，总量基本保持不变，但增加医疗支出，调减部分制造业投资支出、交运投资支出。

相较于最初的2.3万亿美元基建法案，5500亿美元基建法案仅包括大部分的传统基础设施投资，删减了人力基础设施投资，以及绝大数多数新能源投资。具体而言，5500亿美元基建法案删去护理服务（4000亿美元）、制造业投资（5800亿美元）、住房医院投资（3780亿美元），压缩绝大部分绿色基建（电动汽车投资由1740亿美元缩减至150亿美元），压缩交通基础设施支出（4470亿美元降至2690亿美元），压缩水、电力和宽带基础设施支出（3110亿美元降至1800亿美元）。

一、具体投向如下：

第一，投资交通基础设施（不含新能源），共计2640亿美元。

1）修缮道路和桥梁（1050亿美元）。重点是建立现代化公共交通，减少排放，缓解气候变化。该法案包括 400 亿美元的桥梁维修、更换和修复的新资金，是1950 年代开始建设州际公路系统以来最大的单笔专用桥梁投资。

2）改善道路安全（110亿美元）。其中50亿美元用于“全民安全街道”计划，包括高速公路、卡车和管道以及危险材料安全工作，以帮助各州和地方减少车祸和死亡人数；此外，还为社区当地的公用事业公司提供赠款，以更换泄漏和老旧的天然气管道。

3）公共交通系统现代化（390亿美元）。低于两党框架中的490亿美元，以及2.3万亿基建法案中的850亿美元。主要用于修复和升级老化的基础设施，用清洁、零排放的车辆取代公共交通车辆，实现公交车和铁路车队的现代化。

4）投资客运和货运铁路（660亿美元）。主要用于东北走廊线路现代化，并将铁路服务延伸至东北部和大西洋中部地区以外的地区。

5）升级港口（170亿美元）、机场（250亿美元）。主要用于减少港口和机场附近的拥堵和排放，并推动电气化和其他低碳技术的发展。

6）连接社区（10亿美元），重新连接被高速公路和其他基础设施分隔的社区。

第二，投资电动汽车、公共汽车电气化，共计150亿美元。

1）建立美国第一个全国性的电动汽车充电桩网络（75亿美元），是拜登政府加快推进电动汽车使用，应对气候危机和支持国内制造业就业的关键所在；

2）投资零排放和低排放的公交车（50亿美元）、轮渡（25亿美元），用于推动美国制造业的电池和汽车需求，创造就业机会；全国范围内购置电动校车，帮助全国各地的学区购买清洁的、美国制造的、零排放的公交车。

第三，投资水、电力、宽带、环境等基础设施，共计2510亿美元。

1）增强基础设施韧性（500亿美元），应对气候变化和网络中断；

2）提供清洁的饮用水（550亿美元），包括用于更换铅制水管等；

3）电力基础设施更新（600亿美元），是美国历史上对清洁能源传输的最大单笔投资，包括建造输电线路；创建新的电网部署机构，用于先进输电和配电技术的研发，推广智能电网技术；投资核反应堆、碳捕获和清洁氢等研究项目；

4）宽带升级（650亿美元），主要用于扩大互联网覆盖范围，降低家庭为互联网服务支付的价格；

5）环境修复（210亿美元），用于清理工业废料排放区、孤立油气井和开垦废弃矿区。

二、不加税的基建法案，资金来源如何解决？

5500亿美元基建法案不包括企业加税、提高燃油税率和增设非燃油车的使用费，但将增加赤字安排。美国参议院预计，为基建法案提供的资金支持共计5386亿美元，主要涉及重新分配未动用的紧急救济资金、定向企业用户费用、加强 加密货币的税收执法，基础设施带来的投资收益、频谱拍卖等。美国国会办公室预计，未来10年内，该基建法案将使政府的净支出增加3150亿美元，而收入仅增加500亿美元，即美国政府需要额外承担2650美元赤字。

1）未使用资金2580亿美元。包括尚未使用的新冠疫情救济金（2050亿美元）、未动用的联邦失业保险金（530亿美元）

2）各类补充收入1490亿美元。包括频谱拍卖（870亿美元），已有的电信频谱拍卖（670亿美元），未来频谱计划拍卖（200亿美元）；基建设施带来的投资收益（560亿美元）；销售战略储备石油（60亿美元）

3）增加各类税费680亿美元。包括加密货币增加的税赋（280亿美元）、增加对政府资助的企业收费（210亿美元）、工业废料排放区收费（130亿美元）、扩大关税（60亿美元）

4）政府开支缩减与推迟退税636亿美元。包括推迟医疗保险退税（490亿美元）、缩减强制性开支（87亿美元）、防止医疗保险浪费（30亿美元）、推迟免税养老金的缴纳（29亿美元）。