今天进入第二个模块经营能力学习。
我们去餐馆吃饭，有的饭店热闹非凡，门口排队等位的顾客也是络绎不绝，比如“外婆家、海底捞、哥老官”等等。但有的餐厅就门可罗雀、宾客稀少，甚至可能服务员都比顾客都多。
啥叫经营能力呢？MJ老师给我们翻译了很好记忆理解的就是——“翻桌率”。
引申向公司，判断一家公司的经营能力，就要看看其重要资产一年能帮公司做几趟生意，越多趟越好。
“经营能力”模块涉及三个指标，分别是：
总资产周转率
平均在库天数（存货周转天数）
平均收现天数（应收账款周转天数）
今天学习占比最重的指标——“总资产的周转率”
一、公式
如果分子比分母小，则代表投入的多，产出的少，也就是总资产周转率<1。俗话就是“烧钱的行业”，国内叫重资产行业，专业名词叫资本密集型行业。烧钱没问题，只要有钱！
二、计算
分母为什么用平均资产总额？
因为多数行业都有淡旺季，分析一家公司的经营能力，建议看年报数据更客观。采用中报、季报或月报的数据：如果是旺季，分析出来的结果会高估这家公司的经营能力；反之，如果用的是淡季的数据，则会产生低估的问题。
会计们为了衡量资产在一年中真正的平均水平，以求更客观合理。这个平均水平是用期初数额与期末数额之和除以二得到。
以恒瑞医药为例计算其2016年的“总资产周转率”：
代入公式，计算：
总资产周转率=110.94/{（143.30+114.97）/2}=0.86（次）
与财报说结果一致！
三、判断指标
总资产周转率一般情况下希望是大于1。
（1）总资产周转率介于1~2之间的，都是运营正常的公司。
数字接近1，表示公司经营能力比较普通；
接近2，表示其经营能力非常优秀。
（2）总资产周转率<1，代表它是资本密集或奢侈品行业，又叫“烧钱的行业”。
四、传统行业和烧钱行业的“总资产周转率”
（1）一般传统制造业，本身毛利率不高，必须通过有效运用公司投入的总资产来创造营收，不能让资产闲置在公司仓库里，所以制造业“总资产周转率”>1。
流通业、快销类行业：产品卖的快，资金周转的就快，自然会产生更多的利润，他们的总资产周转率通常都>2。
（2）烧钱的行业有哪些？
天上飞的飞机、地上跑的高铁/汽车、水上行驶的船、金银铜铁与石油等原材料产业、科技面板、半导体行业等。烧钱的行业不可怕，也不是一定不好。只代表该行业每年需要大量投入资金更新设备，保持竞争力。所以要确认该公司有足够的现金，如何确认？先看前面学的“现金占总资产比率”是否满足>25%;不满足的话，要看是不是收现金的公司！
五、遇到烧钱行业财报的阅读顺序
（1）看“总资产周转率”：发现<1，知道这是一家烧钱的公司；
（2）看“手上现金”：是否满足>25%，判断手上有没有钱，越多越好；如果不符合，看“平均收现天数”指标。
（3）看“平均收现天数”：是否<15天，是不是收现金的公司？
这三个指标中第二项最重要！因为即便是天天收现金、手上仅留一点点钱的公司，天下太平的时候没事，万一遇上金融危机、景气波动，也是会出现重大危机的。
六、同行对比
“总资产周转率”这个指标建议一定在同行做比较！
先看看“酿酒行业”几家公司
再看绝世美女“贵州茅台”的五年财报指标
可以看到，虽然是烧钱行业，但茅台手上现金高达59.2%，而且逐年越来越多。而这几家中的“古越龙山”，现金指标逐年下降，到2016年只有6.8%，作为一家烧钱的公司，太危险了。
再看超市行业
超市和酿酒相比，有着明显不同的行业特征，它不属于”烧钱“的行业，所有公司的总资产周转率均大于1。在超市同行中分析：永辉超市的总资产周转率为2，经营能力非常棒！
