估值并不重要，理由：

1.如果想在一个较长时期内获得尽可能高的预期回报，买入价格到底高30%还是低30%，其实并不重要。重要的是，选的公司能否存活那么久，是否繁荣，是否增长很快。

2.但不是说应该完全不看估值。而是，估值应该作为投资的最后一道程序。

3.不能图便宜专门从“价值洼地”寻找股票，而是先把公司质量放前面。首选未来5-10年有前途的行业、好的商业模式，再从中选出管理层质量高的公司，最后看估值。

价值洼地

4.高质量和低估值会有冲突，巴菲特曾说过：应该在估值上讲究一点，质量上提高标准。

5.“价值洼地”的坑：单看便宜选择股票，如果公司未来利润一潭死水，要它何用？

6.高增长率的公司可以有较高市盈率，低增长率的公司就应该更便宜。但请注意：利润一直保持高增长率不大可能；所以市盈率一直很高是不合理的。

7.价值投资者：要买好公司，但是价格上会控制，预测利润增长率时留足空间，不能过分看好。

8.一家公司能否上市并不影响公司的内涵价值。

9.几个原则：

1）把重心放在可持续的增长率上

2）再看股价是否足够便宜

3）看多年的市盈率

4）公司足够大，在行业内占据领导地位，负债率不高

5）要看一家公司的历史业绩，最好看10年以上

10.利润高增长是价值投资的核心因子之一，区分一次性因素的高增长和可持续的高增长。