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✨往期播客笔记回顾
全文字数：1413 | 阅读时间：5 分钟
问题一：标的价格创新高，还能继续定投吗？怎么判断止盈信号？比如恒生科技
A: 第一，香港是充分跟国际接轨的；第二，在香港市场买卖股票交易的大部分都是专业的投资人，这两点就决定了港股市场有效性的特点。因为专业投资人相对理性，他有专业的分析框架等
港股市场对信息的敏感度高, 反应快速, 信息的有效性很强, 所以价格波动大。 在有效市场（如港股）中，价格已快速反映所有公开信息，个人投资者难以持续判断“高估”或“低估”。
是继续定投or否赎回的判断依据: 第一个当下市场价格是错的，第二个我能够判断出来真正的价格在哪里。但个人投资者很难有判断估值的能力。
建议: 不必因短期创新高而停止定投，可通过分批投入（如分12个月）降低单次买在高点的风险。拉长投资周期（如10年以上），短期波动会趋于平滑，坚持纪律性投资比择时更重要。
问题二：大 V、首席、市场点评，信息铺天盖地，怎么筛选？信息过载时代有效信息的筛选逻辑
A:
① 要了解金融体系(简称华尔街)是靠什么来赚钱的? 它是靠交易,靠交易的这条链条来赚钱, 交易中会产生经纪费、印花税、托管、账户管理等。
② 分辨利益立场: 多数市场信息（如大V、媒体分析）旨在促成交易（卖方逻辑），可能包含噪音或误导。
③找靠谱、 立场一致的信息源: 优先选择与自身利益一致、专业可靠、且能持续服务的信息来源（如买方视角报告、独立评级机构）。
决定因素: 投资理念、投资框架、得出的结果。 找利益和自己一致的, 自己认可的投资框架和投资理论的人或者机构去信任。 (顺藤摸瓜: 找靠谱机构或者个人他们的上游信息来源)
问题三：刚毕业、本金不多，理财该从哪一步开始？
A: 理财起步：先规划，再投资。先了解自己的资产负债表,也就是财务状况, 然后记账核算每月的收支情况, 再进一步规划未来(买房、 生娃、留学深造等)把这些期望值规划做好了以后，资产和负债大概匹配，或者是有一点富裕的时候，再把需要花钱的地方的灵活度以及资产来源的灵活度也增强的时候再去看投资。投资只是上添花。
问题四：如何在市场发现之前，找到可以长期持有「超级明星」？
A: 找「GOAT」 (如英伟达)是一个小概率事件, 如果我们的投资是基于这种小概率事件去做的话，特别是对非专业的个人投资人，虽然信息披露可能是公平的，但是我们去分析这个信息，我们的执行力、执行的体量等等这些东西都无法赶超机构投资人、专业投资人的时候，我必然就落在后面, 很容易被割韭菜。
建议: 优先获取市场Beta（平均收益），再评估是否具备追求Alpha的能力或资源。
问题五：黄金大涨，哈里布朗永久组合放大黄金比例，似乎更适合当下？
A: 哈里布朗组合特点：永久组合（25%股票、25%债券、25%现金、25%黄金）设计简单，旨在应对四种经济状态(繁荣、通缩、通胀、衰退)，但隐含“各类资产表现平均”的假设。
长期效率较低：因现金占比高，长期现金的利用率不高, 导致长期收益显著低于传统股债组合（如60/40组合）, 将近差了 1.5%。
黄金的两面性: 有通胀的风险，有地缘政治的风险的时候表现好, 反之当这两个风险下降或者是不重要的时候比如从 1980 ~ 2000 年(20 年期间, 从高通胀到低通胀的过程, 地缘政治风险降低)，黄金实际上每年平均收益是 -3.7%。
配置黄金的逻辑: 是为了起到分散的作用, 因为传统股债不能很好地应对地缘政治和大的通货膨胀的风险, 这就是黄金能加进来的一个重要理由。
黄金作为一个大类资产具有两面性和风险，不建议靠多配黄金去做择时或博取一些超额收益，难度较大。
切记: 不要看短期的历史业绩去投资
本期重点摘抄
在市场较为有效的投资标的上，个人投资者往往难以战胜市场定价。通过将资金「分批投入」，可以降低买在局部高点的风险，让收益更依赖长期表现。
面对庞杂的市场信息，首先要判断信息提供者是否以「促成交易」获取收益；优先建立与自身立场一致、能力可靠、且能够持续提供服务的核心信息来源。
刚毕业、本金有限时，投资之前更重要的是完成个人的「资产负债表」梳理：厘清收入、支出与长期目标是否匹配，提升收入与支出的灵活度，让投资建立在稳固且可承受风险的财务基础上。
试图在市场之前找到「超级明星资产」的本质，是与专业机构投资者的Alpha博弈，成功概率有限；对多数个人投资者而言，更稳健的路径是先获取可靠的 Beta，再评估自身是否具备追求 Alpha 的必要性与能力。
哈里·布朗永久投资组合 有助于理解经济周期及各类资产的角色，但其「四等分配置」隐含了一个前提——不同经济环境出现的概率相似，且各类资产的长期表现也大致接近。因此，实际配置仍需围绕个人目标、投资期限与风险承受度来构建。
黄金更适合作为应对通胀与地缘风险的分散工具，而非在短期涨势好时，博取超额收益的方式。是否增加黄金配置，应基于自身对相关风险的长期判断与暴露程度判断。
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