【课堂笔记】

1、在发行承销过程中，投行对于企业的包装营销，是企业成功上市的一个重要因素；

2、招股说明书既是企业信息披露的重要来源，也是投行对企业进行包装，和监管层、投资者进行沟通的重要文件。怎么编写制作这个招股说明书是一个考验投行人脉和专业的活；

3、在中国A股市场的审批制度下，监管层的权力很重要，所以这就要求中国的投行具有更强的，跟监管层进行沟通，把握监管你那分寸和尺度的能力。

【课后作业】

1、我觉得当前监管层应该要把关。因为中国的股市中，散户占很大部分；而欧美国家股市中，主要是机构。中国的散户往往缺乏投资经验，也很难去辨别上市公司的优劣，跟风的现象比较普遍。

2、我觉得监管层替老百姓来辨别信息，这说法纯属扯蛋！照这么说，中国当年就不该进入WTO，这样就更容易保护中国的企业了。当年确实很多人有这担忧，但结果呢，越开放，中国的企业就越强。因为中国人很聪明，学习能力特别强！所以企业是这样，个人也是这样的。搞注册制，虽然刚开始肯定会让老百姓迷茫，但这是走向成熟的必经之路。自古以来，动了既得利益集团的奶酪，改革就很难进行下去，除非有特大事件推动。

【留言精选】

1、只能说核准制更加适合当下国情，待法律框架完善后，如：严厉的证券欺诈刑事和经济处罚、投资者集体诉讼办法、更完善的退市办法等等，再推行注册制。推行注册制有几个好处：（1）证监会的发行审核委员会会取消，代之以执行各种信息披露，注册登记，违规监管的工作人员，权力寻租将大大减少。（2）注册发行之前，拟上市公司必须在网站上公布各种财务数据和经营状况，接受投资者的质疑和提问，粉饰报表和财务作假的公司被暴露的可能性大大增加，市场环境得到净化。（3）上市资格不再是稀缺品，壳资源价值几乎为零，A股历史上各种炒作重组预期、垃圾股、ST股的现象就一去不返。（4）创业板的股票数目将大大增加，会逐渐拉低现在的整体估值水平，没有业绩、基本面很差的股票将因为没有研究机构覆盖而降低市盈率，出现很多“仙股”。当然，好股票的市盈率依然会保持不错，但是板块内部分化情况将很明显，现在齐涨共跌的现象就大为减少。（5）现在捧着金饭碗的保荐代表人，职业发展和待遇将一落千丈。但是，作为中介的证券公司，佣金收入会因为上市公司的数量增加而增加，发展会比现在好。

2、借壳上市是怎么回事？【作者回复】比如我是开服装生产厂的，公司的条件不够上市。而有一家上市公司，原是做软件的，现在没客户了，就剩壳了。然后我买下其大部分股份，控制该上市公司。再用上市公司买我的服装厂的厂房和生产线等。结果是：我控制了一个生产服装的上市公司，其实也就是我原来的公司，只是壳换了。

【学习心得】

公司要上市，需要包装营销；个人要进入上层，也需要包装营销。