对冲基金，英文译为hedge funds。Hedge是指篱笆、栅栏，所以能想到这个基金是用来保护投资者资金的，在金融场合，就被称为“降低投资风险的基金”。

对冲的本质，是做空，关于做空可以去看之前的一篇科普：科普小知识——做空。今天的主角是对冲基金，因此讲下这种基金的运行机理和前世今生。

一般来讲，基金分为公募基金和私募基金。按照字面意思理解：

一个是政府牵头的筹资活动，筹资的对象是广大人民群众，也即，受众面较广，有资格的人都可以上来耍一耍。当然，国字头的就必然要受到较严的监管和运作规范此类，大家的钱大家一起监督；

而私募基金，相当于私人会所（不是做大保健的那种会所），这类人群给一个名词，叫exclusive club，不穿正装不给进的那种。私募基金是为少数人服务的，一般在百人以下，每人出资以百万起步，操作隐蔽不张扬，有钱人的投资方式。

对冲基金属于私募基金的范畴，发展阶段的对冲基金主要操作方式有两种：

一个是结合期权购买某种股票，同时还要买这一只股票的期权，不过是相反方向，即看跌期权。意思就是：我买股票涨的同时，期权市场上我也买这只股票在未来会跌。这样，无论是涨还是跌，我未来受的损失都不会太大。

第二种详细解释，会有点绕：

我预测哪几只股票未来会涨，哪几只会跌，买进看涨的龙头股票（涨得最快）的同时，卖出看跌的劣质股票（降得最快）。

如果未来涨，我买进看涨的这几只股票的涨幅会大于我卖出看跌股票的跌幅，降低风险起效；

如果未来跌，卖出的这几只看跌股票的跌幅会大于买涨股票的跌幅，跌倒谷底在回购，降低风险同样起效。

时至今日，对冲基金的在市场上的作用远不止于此，更为复杂的期权、期货和衍生品的组合正在为对冲基金的门槛增加栏板。换句话说，没有金刚钻，不揽瓷器活。想一想，对冲基金的客户都是家财万贯的金主们，那么为这些人挣钱的人，会是一群什么样的人？

对冲基金的典型案例，我认为了解了索罗斯的几场狙击战基本就能了解大致的流程。

另外，向大家安利一部电影——《大空头》，看看2008年金融危机中，逆势起飞的对冲基金是如何对抗金融危机的。

《大空头》链接：

https://pan.baidu.com/s/1kJ_ts56eu_Ix8qLlz8YuLw

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