日本家庭资产结构过去四十年出现大逆转，核心趋势是从土地信仰彻底转向现金至上。可拆解为三个阶段来分析，1. 泡沫巅峰期（1980s）：不动产绝对主导（占比超60%），80年代，日本处于经济高速增长末期，受土地价格不会跌的神话驱动，家庭将资产大量配置于房产和土地。这一阶段，不动产占比远超现金，反映出当时全民加杠杆、追求资产增值的激进投资心态。
2. 拐点破裂期（1990s）：泡沫出清，占比断崖式下滑，90年代初泡沫破裂，地价和房价暴跌，资产价值缩水导致不动产占比急剧下降。更重要的是，这次崩盘彻底扭转了国民预期——人们意识到不动产不仅不再增值，反而成为负累，从此开启了长达三十年的去房产化进程。
3. 长期通缩期（2000s-2020s）：现金持续攀升（现预金占比跃升），进入21世纪，伴随失去的三十年，日本陷入长期通缩。物价不涨意味着现金的购买力相对坚挺，加上利率近乎为零，持有现金的机会成本极低。同时，老龄化社会下，家庭出于养老和避险考虑，更倾向于持有安全性高、流动性强的存款，导致现金占比持续上升。
这一倒挂结构揭示了日本经济的深层困境——流动性陷阱。即便央行大量放水，资金依然沉淀在家庭存款账户中，无法流向消费和投资。实体经济缺乏活力，又反过来强化了国民的储蓄偏好，形成了低增长与高储蓄之间的恶性循环。这不仅是资产选择的变化，更是日本社会从冒险转向守成心态的缩影。
