中级会计师
中级财务管理
财务管理基础
主编：魔音大侠
货币时间价值
概念：
单利：到期一次还本付息。
复利：每年计息，每年付息，利息变成本金再计算下年利息。
货币时间价值：在没有风险和没有通货膨胀时，货币经历一定时期的投资和再投资后增加的价值。
纯粹利率：纯利率，没有风险和没有通货膨胀时，资金市场的平均利率。
复利：
复利终值：已知现值求终值，现值算到终值，F=P×F/P i n，F=P×（1+i）^n。
复利现值：已知终值求现值，终值算到现值，P=F×P/F i n，P=F×（1+i）^-n，P=F×1÷（1+i）^n，P=F÷（1
+i）^n。
复利终值和复利现值互为逆运算，复利终值系数和复利现值系数互为倒数，（1+i）^n=1÷（1+i）^-n，(1+i)^-n=1÷（1+i）^n。
年金：
含义：定期，等额，收付款，A表示年金。
种类：
普通年金：收付款在期末。
预付年金：收付款在期初。
递延年金：收付款在第二期或以后。
永续年金：普通年金无限期。
计算：
普通年金终值：后付，F=A×F/A i n，F=A×〔（1+i）^n-1〕÷i。
普通年金现值：后付，P=A×P/A i n，P=A×〔1-（1+i）^-n〕÷i。
预付年金终值：先付，F=A×F/A i n×（1+i），F=A×〔（F/A i n+1）-1〕。
预付年金现值：先付，P=A×P/A i n×（1+i），P=A×〔（P/A i n-1）+1〕。
递延年金终值：递延期m无年金A，n期普通年金终值。
递延年金现值：P=A×P/A i n×P/F i m，P=A×〔P/A i m+n-P/A i m〕，P=A×F/A i n×P/F i m+n。
永续年金：无限，没有终值，
永续年金现值P=A÷i，
股票价值=股利D÷必要收益率，
永续净现值=年金净流量÷资本成本，
先付永续年金现值P=A÷i+A，
递延永续年金现值P=A÷i×P/F i m，
递延永续年金现值适用于后期阶段性增长股票价值和阶段性增长股票内部收益率。
年偿债基金：年金终值求A，在未来偿还一笔债务，每期等额存入一笔资金，
A=F×A/F i n年偿债基金系数，
A=F÷F/A i n年金终值系数，
F/A i n=1÷A/F i n，
A/F i n=1÷F/A i n，
年偿债基金系数=A/F i n
=i÷〔（1+i）^n-1〕。
年资本回收额：年金现值求A，在未来每期等额收回现在的投资，
A=P×A/P i n年资本回收额系数，
A=P÷P/A i n年金现值系数，
P/A i n=1÷A/P i n，
A/P i n=1÷P/A i n，
年资本回收额系数=A/P i n
=i÷〔1-（1+i）^-n〕。
普通年金终值系数和年偿债基金系数互为倒数，普通年金终值和年偿债基金互为逆运算，普通年金现值系数和年资本回收额系数互为倒数，普通年金现值和年资本回收额互为逆运算。
利率：
插值法：7%对应5，i对应6，8%对应7，
（i-7%）÷（8%-7%）=（6-5）÷（7-5），
解：（i-7%）÷1%=1÷2，
i-7%=1÷2×1%，
i=1÷2×1%+7%，
i=7.5%。
实际利率：
多次计息：
一年一次计息，实际利率=名义利率，
一年多次计息，实际利率>名义利率，
名义年利率÷4=季利率，
（1+季利率）^4-1=实际年利率。
贴现法先付利息：实际利率=名义利率÷（1-名义利率）。
加息法等额本息：实际利率=名义利率×2=利息÷（本金÷2）。
补偿余额：实际利率=名义利率÷（1-补偿比例）。
通货膨胀下实际利率：
通货膨胀下，央行公布的利率是含通货膨胀的名义利率，剔除通货膨胀率才是实际利率，
（1+实际利率）=（1+名义利率）÷（1+通货膨胀率），
实际利率=（1+名义利率）÷（1+通货膨胀率）−1。
收益与风险
资产收益与收益率：
资产收益：绝对数，效果，资产收益=利息股息股利收益+资本利得收益。
资产收益率：相对数，效率，资产收益率=利息股息股利收益率+资本利得收益率。
收益率=收益÷买价。
类型：
实际收益率：实际，实现，已经实现或确定实现的收益率，且扣除通货膨胀率。
预期收益率：期望收益率，期望值，在不确定的情况下，预测的未来可能实现的收益率，加权平均数。
必要收益率：最低要求收益率，最低报酬率，
必要收益率=无风险收益率+风险收益率
=纯利率货币的时间价值+通货膨胀补偿率+风险收益率
=无风险收益率+贝塔系数×（市场平均收益率-无风险收益率），
无风险收益率=纯利率货币的时间价值+通货膨胀补偿率，短期国债近似的代替无风险利率，
市场风险收益率=市场风险溢酬=市场风险溢价=市场平均系统风险=（市场平均收益率-无风险收益率）=贝塔系数=1，
风险收益率=风险的大小+投资者偏好=贝塔系数×市场风险收益率。
预期收益率>=必要收益率，方案可行。
预期收益率<必要收益率，方案不可行。
资产风险：
概念：财务管理的风险指收益的不确定性。
风险衡量：
方差，标准差，标准差率，衡量整体风险（系统风险和非系统风险）。
风险和收益是对应的，高风险高收益，风险指收益的不确定性，用收益的离散程度来衡量风险的大小。
期望值=加权平均，不能衡量风险。
方差=（期望值-某收益率）^2×概率+期望值到某收益率距离的平方×概率+……，期望值相同时，方差越大，风险越大。
标准差=方差^0.5=方差开平方，期望值相同时，标准差越大，风险越大。
标准差率=标准差÷期望值，不受期望值限制，标准差率越大，风险越大。
在期望值相同时，选择方差标准差小的方案。
在标准差率相同时，选择期望值大的方案。
风险矩阵：按风险发生可能性和严重程度，将风险绘制在矩阵图中，
优点提供了风险可视化等级，
缺点主观性强，不准确，不能通过数学运算得到总体风险。
风险管理：
原则：
战略性原则：企业战略。
全员性原则：全员参与。
专业性原则：专业人才。
二重性原则：损失最小化，不确定性，绩效最优。
风险管理对策：
风险规避：退出，不玩了，拒绝，禁止。
风险承担：自担，接受。
风险转移：投保，合营。
风险转换：改变。
风险对冲：组合分散。
风险补偿：计提。
风险控制：减轻，减少。
证券资产组合收益与风险：
组合收益率=加权平均。
证券资产组合风险：两种组合风险。
组合方差=（标准差A×占比）^2+（标准差B×占比）^2+2×标准差A×占比×标准差B×占比×相关系数。
相关系数不影响组合收益率。
组合标准差=组合方差^0.5=组合方差开平方。
相关系数=1，完全正相关，不分散风险。
相关系数=-1，完全负相关，最大分散风险。
相关系数>负1且相关系数<1，相关系数在1和-1之间，分散部分风险。
相关系数=0，不相关，分散部分风险。
相关系数>0，正相关。
相关系数<0，负相关。
如果相关系数=1，组合后的非系统风险，不扩大，也不减少，此时组合标准差等于各单项资产标准差的加权平均数。
分类：
非系统风险：特有风险，特殊风险，可分散风险，公司风险，个别资产风险，可分散，组合分散，相关系数衡量。
系统风险：市场风险，不可分散风险，影响所有公司，影响所有资产，不可分散，贝塔系数衡量。
随着更多证券加入到投资组合中，非系统风险降低的速度会越来越慢。
系统风险衡量：
市场风险，不可分散风险，用贝塔系数衡量。
贝塔系数：某资产的贝塔系数，表示该该资产的系统风险是市场组合系统风险的倍数。
贝塔系数=1，市场组合系统风险贝塔系数=1，该资产收益率等于市场组合平均收益率，该资产系统风险等于市场组合系统风险。
贝塔系数>1，该资产收益率大于市场组合平均收益率，该资产系统风险大于市场组合系统风险。
贝塔系数<1，该资产收益率小于市场组合平均收益率，该资产系统风险小于市场组合系统风险。
贝塔系数=0，无系统风险。
贝塔系数>0，同方向变化。
贝塔系数<0，反方向变化。
市场风险收益率=市场风险溢酬=市场风险溢价=市场平均系统风险=（市场平均收益率-无风险收益率）=贝塔系数=1。
组合贝塔系数=加权平均。
资本资产定价模型：
资本资产指股票资产，衡量系统风险。
必要收益率=无风险收益率+风险收益率
=无风险收益率+贝塔系数×（市场平均收益率-无风险收益率）。
无风险收益率=纯利率货币的时间价值+通货膨胀补偿率。
风险收益率=贝塔系数×（市场平均收益率-无风险收益率）
=贝塔系数×市场风险收益率
=贝塔系数×市场风险溢酬
=贝塔系数×市场风险溢价。
市场对风险的态度：
越容忍风险，市场风险溢酬越小，
越厌恶风险，市场风险溢酬越大。
有效性：高风险，高收益。
局限性：贝塔系数难估计，缺少历史数据，历史数据估计的贝塔系数不一定适用于未来，资本资产定价模型是一种假设。
成本性态分析
概念：成本与业务量之间的依存关系，成本=变动成本+固定成本，将营业成本和期间费用分解为变动成本和固定成本。
分类：随业务量变或不变。
变动成本：
变动成本总额在一定业务量范围内正方向变动b×x，业务量越大，变动成本总额越大，
单位变动成本在一定业务量范围内不变b。
固定成本：
固定成本总额在一定业务量范围内不变a，
单位固定成本在一定业务量范围内反方向变动a÷x，业务量越大，单位固定成本越低。
混合成本：
成本总额在一定业务量范围内随业务量不成正比例变动y=a+b×x。
固定成本分类：与业务量无关。
约束性固定成本：短期经营决策不能改变数额的固定成本，不变，必须有，不能降低，房屋租赁，车辆交强险，折旧，管理人员工资，如果折旧随业务量变动那折旧也是变动成本，无法降低所以合理利用现有生产能力。
酌量性固定成本：短期经营决策能改变数额的固定成本，变，可有可无，能降低，培训费，广告费，研发费，降低策略是减少支出。
变动成本分类：与业务量相关。
技术性变动成本：约束性变动成本，短期经营决策不能改变数额的变动成本，必须有，不能降低，只要生产就会发生，产品的原材料零部件。
酌量性变动成本：短期经营决策能改变数额的变动成本，可有可无，能降低，按销售百分比支付的佣金，加班费。
混合成本分类：
半变动成本：y=a+b×x，业务量=0时有一个初始固定成本，业务量=0时成本总额中的变动成本随业务量正方向变动。
半固定成本：阶梯式变动成本，成本总额随业务量阶梯变动。
延期变动成本：业务量=0时有一个初始固定成本，超过一定业务量范围后，成本总额中的变动成本随业务量正方向变动。
曲线变动成本：业务量=0时有一个初始固定成本，业务量=0时成本总额中的变动成本随业务量正方向变动，递增曲线变动成本随业务量变动增长越来越快，递减曲线变动成本随业务量变动增长越来越慢。
混合成本分解：
高低点法：旧产品，以业务量为基准，选择历史数据中业务量高点和低点，分解总成本，得到成本性态模型，y=a+b×x，
单位变动成本b=（高点业务量成本y-低点业务量成本y）÷（高点业务量x-低点业务量x），
固定成本a=高点业务量成本y-单位变动成本b×高点业务量x
=低点业务量成本y-单位变动成本b×低点业务量x，
预测业务量成本y=固定成本a+单位变动成本b×预测业务量x。
优点：计算简单。
缺点：代表性差。
回归直线法：旧产品，根据历史数据，用最小二乘法，分解固定成本和变动成本。
优点：代表性好。
缺点：计算复杂。
工业工程法：技术工程法，新产品，用工业技术研究，估算固定成本和变动成本，适用于投入成本和产出量之间有规律关系，可以没有历史数据。
账户分析法：会计分析法，新产品，根据账户内容与业务量的依存关系，判断哪些是固定成本，哪些是变动成本。
优点：简单容易。
缺点：主观性强。
合同确认法：新产品，根据合同内容判断哪些是固定成本，哪些是变动成本，需要与账户分析法配合使用。
