债券及ABS业务解读：15/16年是债券市场最火爆的两年
[if !supportLists]1. [endif]债券业务概览
1.1债券品种分类
按照性质：利率债和信用债
按照发行流通场所：分为场内市场（交易所市场）和场外市场（银行间市场）
按照产品分类：有三种分类方法：wind、中债、NAFMII
Wind分类：国债、地方政府债（利率债）
央行票据（非常少见）
同业存单（银行间资金拆借，不需要承销）
金融债（金融机构发行的债券）：商业银行、证券公司、保险、期货公司都可以发
企业债（信用债）：发改委审批，企业债发行必须要有募投项目，不能直接将募集资金用于补充流动资金，是产业引导和宏观调控的工具。分为集合企业债（2~10个发行人）、一般企业债（1个发行人）。私募发行较少。
公司债：以前只允许上市公司发行，现在扩展到全部的公司都可以发行，市场容量大，发展迅猛。分为私募债、大公募债、小公募债
协会产品（中期票据、短期融资券、定向工具）:信用债的主流品种。短期融资券又分为一般短期融资券（一年内）和超短期融资券（270天内）。中期票据和短期融资券是公开发行的，PPN是私募发行。
企业债、公司债和协会产品是一级市场主要承销的品种，其他可以公开发行
国际机构债：小众
政府支持机构债：和主权信用一致，无破产风险，但又区别于国债和地方政府债，如铁道部等，见得少。
资产支持证券（ABS）：资产证券化：利用基础资产未来能够产生的现金流折现到现在，是你能够融资的规模，资金的到期构成了分期支付的来源。按照基础资产的类别进行划分：收费权：公交、燃气、电力、水务、垃圾处理；应收债权：租赁、信贷；可质押：股票质押、融资融券。CMBS：把大楼有关的收费权整体资产证券化。RETIS：所有权的转移，大楼完全过户给信托计划，税务比较复杂、现实立法证明，很难实现公募发行，成本高。
股债混合工具：可转债（CB）、可交换债(EB)、可分离转换存债。回售选择权和赎回选择权，行权价格（转股价）的确定
监管主体：五龙治水：财政部：国债、地方政府债；发改委：主管企业债品种：6000—8000亿；人民银行（交易商协会）：协会产品；证监会（交易所、机构间）：公司债；金融债对应自己监管主体。
债券估值：现金流折现，现值系数。股债混合工具理解成期权比较好：BS模型。
部门和业务划分：一级市场从前接触取客户到获取批文，之后发行完成交易等为二级市场。一定要根据工作内容判断属于什么市场，不能单从名字判断。一般的证券公司固定收益部指二级部门，涵盖销售交易、投资研究、投资顾问。
[if !supportLists]2. [endif]公司债&企业债详解
[if !supportLists]1. [endif]企业债——发行概况
企业债和公司债都由证券公司承销，协会商品以商业银行为主。
基本要素：发行范围、募集资金用途、7年期为主、审批流程（最慢）：由省级发改委逐级转报国家发改委
[if !supportLists]2. [endif]企业债——专项债介绍
推出目的：支持需要鼓励发展的方向。与普通债券相比，专项债权在发债指标、债券审核程序、提供担保的要求、地区负债率限制、发债规模限制等方面的要求明显放松。
分类：城市停车场建设、养老产业、城市地下综合管廊建设、战略性新兴产业等四类专项债券
2.1四类专项债介绍（可在wind下载募集说明书）
城市停车场建设专项债定义：专项用于城市停车场建设及运营的债券
养老产业专项债：用于建设养老服务设施设备和提供养老服务
城市地下综合管廊建设专项债：不是地下排水沟、光缆等。是多用途（通信、照明、监控、消防等）的广阔的地下空间，需要收费。
战略新兴产业专项债：节能环保、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等战略性新兴产业
[if !supportLists]3. [endif]企业债——项目收益债
以项目公司作为发行主体，主要依靠项目未来收益还本付息的债券品种。优势在于不受企业债发行条件限制，并且对于投资者来说收益回报更加透明和容易预测。
[if !supportLists]4. [endif]公司债
2015年1月15日，证监会发布《公司债券发行与交易管理办法》，标志着公司债开始大举扩容。可以申请一次核准，分期发行，审批效率高。募集资金用途灵活：可用于补充流动资金和偿还相关债务。
[if !supportLists]3. [endif]债券承销市场
[if !supportLists]1. [endif]各券商债券承销市场竞争情况
交易商协会品种量最大，主要由银行承销，因此商业银行的承销排名靠前
[if !supportLists]2. [endif]债券业务流程重点讲解
[if !supportLists]1. [endif]现场尽调阶段：明确不同债券产品的要求：收集底稿、帮助发行人树立一个意识、严格执行底稿要求与灵活变通
[if !supportLists]2. [endif]申报材料制作阶段：
[if !supportLists]3. [endif]发行上市阶段：DCM。提前与发行人确定发行时间和路演时间
[if !supportLists]4. [endif]持续管理阶段：登记付息、行权
[if !supportLists]3. [endif]典型问题剖析
[if !supportLists]1. [endif]发行方案设计
[if !supportLists]2. [endif]募集说明书重点剖析：营运资金缺口：采用财务成本管理中的销售百分比法预测外部资金需求、银监会口径的营运资金周转率法；现金流预测：一般采用重点预测经营性活动的现金流，简单处理投资活动和筹资活动的现金流这个原则；发行人业务板块：可以参考审计报告、募集案例、发行人网页等宣传材料、评级报告；发行人偿债能力：关注现有存货中的土地、投资性房地产、持有上市公司股权、可供出售金融资产和长期股权投资中的优质资产。
[if !supportLists]3. [endif]材料上报与反馈：与审核员沟通
[if !supportLists]4. [endif]常用信息查询
监管条例：各个监管机构主页
发行信息：wind-债券-专题统计-一级市场-新发行债券
中国货币网-债券信息（右上角）
中债登-业务操作-发行与付息兑付
[if !supportLists]4. [endif]走进资产证券化
[if !supportLists]1. [endif]资产证券化定义：企业或金融机构将缺乏流动性但能够产生稳定的、可预期的现金流的资产进行组合，并以此基础资产产生的现金流为支持，在资本市场上发行证券的融资方式。
盘活了资金
[if !supportLists]2. [endif]资产证券化全球发展概览
[if !supportLists]3. [endif]我国资产证券化发展历程
目前我国资产证券化主要存在四个监管体系：银监会监管体系下的信贷ABS、证监会监管体系下的企业ABS、银行间交易商协会监管体系下的资产支持票据ABS、保监会监管体系下的项目资产支持计划。
[if !supportLists]4. [endif]各场所资产证券化产品基础资产类型分布
[if !supportLists]5. [endif]企业ABS的基础资产主要是：企业债权、租赁租金、基础设施收费、门票收入
[if !supportLists]6. [endif]信贷ABS的基础资产主要是：企业贷款、个人住房抵押贷款、汽车贷款、信用卡贷款
[if !supportLists]5. [endif]资产证券化项目实操
操作流程：1.前期准备阶段（1~3周）：签订中介及承销计划
