我对日本的K线理论曾经做过非常深入的研究。
K线最早出现在300多年以前日本的稻米期货交易中,据说,是日本古代投机大师本间宗久的发明。从本质上说,K线其实只是一种市场价格变化的记录工具,从每天或每周的市场价格波动中,抽取四个点作为一天或一周价格走势的代表,这四个点是:市场开盘价格,市场收盘价格,市场最高价,市场最低价。K线忽略了市场价格运动的具体过程,是对市场一段时间价格变化的高度抽象。
但是,在日本人看来,K线显然不仅仅是一种简单的价格记录工具,而且是一种价格预测工具。一根或两根K线就可以揭示市场未来变化的契机。对于一些特殊的K线图形,日本人喜欢用形象生动的词汇来表达其意义。例如,上吊线、锤子、流星、乌云盖顶等等。每个人对K线的理解都不一样,日本有许多K线预测技法,或者说秘诀。
进行期货交易的时间越长,我越觉得K线的预测结果非常不确定。
首先,类似的K线出现在市场不同的位置,低价区、中价区、高价区,后市价格变化的结果可能就大不一样。例如,锤子出现在低价区代表底部支撑强劲,可以买入;而同样的图形出现在高价区,锤子就被称为上吊线,一买进就有性命之忧。但是,投机者如何知道哪儿是高价区,哪儿是低价区呢?这只能凭每个人自己的经验大概估计,主观性很强。
其次,用一两条K线来预测市场的未来走势,完全是一种形而上学的思维方式,用孤立、静止、片面的观点来看待市场运动,很容易一叶障目,不见泰山。在实际操作中,这样做是非常危险的。例如,在强劲的趋势行情中,市场经常会出现类似上吊线这样的图形,如果你因此入市逆向操作,可能会面临灭顶之灾。上图咖啡9605的情况就是这样。在下跌行情中,同样如此。
对于捕捉中长期市场趋势的投机者来说,应该从整体、全局、发展的眼光来看待市场运动,而不能根据局部K线发出的信号,轻率、随便地断定市场的底部或者顶部已经来了。经验丰富的交易员都知道,一段时间市场价格波动的形态,远比一两条K线的预测结果重要。
在我早期的期货交易中,我曾经非常痴迷于用一两条K线来预测市场,并以此作为操作的依据。结果有时候好,有时候不好,估计和闭着眼睛瞎蒙的结果差不多。但是,在海南咖啡交易时,有一次,我根据日本羽黑法的周K线理论,确实非常准确地判断出了咖啡市场可能出现的暴跌行情。也许这次完全是凑巧。
日本K线理论中有一派叫做羽黑法,羽黑是一个投机者的名字,他把周K线分为十多种类型,不同的周K线图形预示着市场下周的不同走势。我对羽黑法非常熟悉,对每一种周K线揭示出的下周市场可能出现的几种运动方式,我能倒背如流。
有一个周末,我在研究咖啡市场的图表时发现,9609咖啡那一周的周K线是一条上影线很短,下影线很长的小阴线:
按照羽黑法的理论,上面这条周K线有两种含义:一是下周市场可能出现腾升形态,即向上跳空以后大幅上涨;二是一旦下周市场价格跌破前一周的中心位置,就有可能出现暴跌行情。
根据咖啡市场前一段时间的走势和我自己的经验、感觉,我在周末的研究中得出结论:下周咖啡9609很可能出现羽黑法中预言的第二种情况,即市场出现暴跌的概率很大。
在此之前,因为我对下一周的市场走势心中无数,我的账户上是一笔对锁交易。100手的9609合约空单,100手多单。
因为害怕到了市场以后,我忘记了自己周末的研究结果,我把下周的操作计划详细地写在一张纸上。我决定,一旦下周的市场价格跌破前一周的中心位置,立刻把多单砍仓,保留100手9609合约的空单。我对自己的研究结果非常有信心,那一个周末是在心情愉快的期待中度过的。
因为一个非常偶然的原因,周一我无法亲自去市场看盘和操作。我很遗憾,只好把自己的操作计划交给我的一位助手,再三叮嘱他,一切都要按照我制定的计划行动。
第二天,也就是周一,市场行情果真暴跌,9609合约最后跌停板。然而,那一个晚上,我却痛苦、恼火至极。发生了什么事情呢?我的判断不是非常准确吗?
我的那位助手完全是一个新手,在市场价格大幅下跌的那一刻,他突然意识到,我的空单赚了不少钱。他无法理解我的做法,想当然地认为,我让他把多单砍仓的决定是错误的。
图10.4 海南咖啡1996年9607日线
我在咖啡9607跌到3100元附近时,确实准确地预测到了随后市场可能出现的暴跌行情。因为我的助手是个新手,犯下了一个令我意想不到的愚蠢错误,我在判断准确的情况下,却遭受了巨大损失。
在执行我的操作计划时,他竟然自作主张,非但没有把我的多单平仓,反而在市场跌停板的价格,把我的空单获利平仓了。结果,那一天市场价格牢牢地封在跌停的位置,我却持有100手9609咖啡的多单。
当他告诉我这个消息时,我简直要疯了,但是,悔之晚矣!
随后几天,9609咖啡继续跌停板。
我制定了一个非常聪明的交易计划,本该获得不菲的收益,结果却是如此惨痛——不但没赚到钱,还遭受了巨大的损失。