牛熊证的剩余价值如何计算?

牛熊证篇 _ 计算牛熊证的价值

为让大家更具体地了解,当牛熊证遇上强制收回事件时的运作,以下将举例模拟相关的情况,由于市场以R类牛熊证为主,故以下只例举R类牛熊证作例子。

例子一:指数牛证

投资者购入牛证A需付的投资金额

=(相关资产现价-行使价)÷换股比率+财务费用

=(22,350点-20,500点)÷15,000×1.1

=0.136元

被强制收回

倘若在牛证A到期前,相关资产价格触及收回价,而在强制收回事件后至下一个交易时段内,相关资产最低曾见21,000点,此价将用作计算牛证的剩余价值为:

=(相关资产结算价-行使价)÷换股比率

=(21,000点-20,500点)÷15,000

=0.033元

若在强制收回事件后至下一个交易时段内,相关资产价格跌低于行使价20,500点,持有者将得不到剩余价值。

例子二:指数熊证:

投资者购入熊证B需付的投资金额:

=(行使价-相关资产现价)÷换股比率+财务费用

=(25,000点-22,350点)÷15,000×1.1

=0.194元

被强制收回

倘若指数熊证B在到期前,相关资产价格触及收回价,而在强制收回事件后至下一个交易时段内,XYZ指数最高曾见24,600点,利用此价计算熊证剩余价值为:

=(行使价-相关资产现价)÷换股比率

=(25,000点-24,600点)÷15,000

=0.0267元

若在强制收回事件后至下一个交易时段内,XYZ指数高于行使价25,000点,持有者将得不到剩余价值。

(可参考下文图解)

R类牛熊证触及收回价后,计算剩余价值简略如下:

计算牛熊证剩余价值图解(情况一)

计算牛熊证剩余价值图解(情况二)

持货至到期日

若牛熊证在到期日前没有被收回,投资者亦持货至到期日,则可参考以下内容计算牛熊证的结算价。

到期日

股份牛熊证的到期日由发行人自订,并于上市文件中列出,而指数牛熊证的到期日为指数结算日。

最后交易日及计价日

牛熊证的最后交易日为到期日前的一个交易日,股份牛熊证的计价日为最后交易日,而指数牛熊证的计价日为到期日。

以下尝试用一个近似月历的图表作解析:

○最后交易日    ◆到期日    ★计价日

结算价:

#指数结算价为相关资产于计价日每5分钟的平均价

#股份结算价为相关资产于计价日的收市价

*假设股份牛熊证的换股比率为10兑1,此换股比率数值为10

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