方世平—10月14日分析

昨日国际现货黄金收报1792.90美元/盎司，现货白银收报23.07美元/盎司。

今日20:30 美国9月核心PPI年率(%)数据。此前美国8月PPI环比增长0.7%，美国8月PPI同比上升8.3%，创下2010年该数据汇编以来的最大同比涨幅。剔除食品、能源和贸易服务价格的8月核心PPI同比上涨6.3%，创2014年有纪录以来新高。预计9月份的PPI将进一步证明，供需失衡的持续正在导致价格上涨，并最终导致更多传导给消费者的风险。

美国9月CPI较8月上涨0.4％，CPI同比上涨5.4％ ，创下2008年以来最大年涨幅。美国9月CPI升幅超出预期，突显出经济中通胀压力持续存在。前所未有的航运挑战、材料短缺、大宗商品价格高企以及工资上涨等因素共同推高了生产商的成本。许多生产商将这些成本的一部分转嫁给了消费者，导致了通胀持续时间比许多经济学家最初预期更持久。美联储工作人员们上调美国通胀预期，仍然认为通胀上升现象是暂时性的。一些与会者认为，2022年通胀可能会继续上升，并存在上行风险。随着经济今年将以几十年来最快的速度增长，通胀率远高于美联储的舒适区间，劳动力市场从新冠疫情造成的破坏中恢复过来，美联储鲍威尔及其同僚希望开始削减美联储为刺激经济复苏而进行的购债计划。美联储会议记录显示，如果美联储在11月2-3日的政策会议上决定开始缩减购债步伐，可能会在当月中旬或12月中旬开始行动。决策者们暗示，可能在11月中开始缩减危机时期对经济的支持，但他们在高通胀威胁究竟有多大，以及需要多快加息来加以应对的问题上仍存在分歧。会议纪要显示“与会者普遍认为，如果经济复苏仍大致处于正轨，在明年年中左右结束逐步缩债可能是合适的”

美国前财长萨默斯指责美国和其他地区的货币政策制定者对社会问题过于关注，而对1970年代以来最大的通胀风险却不够重视。“与我的职业生涯之中美国的通胀失控之时相比，我们现在处于更大的危险之中。”他提到了他所谓的“非常令人担忧”的几个原因，包括超宽松的货币政策，房价飙升，联邦预算赤字高企，和家庭储蓄过剩。他指责美联储和其他央行没有让投资者为决策者可能采取强硬措施来抑制通胀预做准备。

Oanda高级市场分析师Edward Moya表示，市场现在看到了一个重要支点，即通胀显示出更多的持续迹象，而非暂时迹象，这可能会迫使美联储较人们预期大大提前加息,他说，市场此前预计将在2022年12月加息，但现在聚焦2022年9月。美元已经大幅走高，现在是回调的时候了，我认为这可能会引发回调。

从技术日K线图上来看，美元指数收小阴线。美指上方压力去年9月25日高点94.75，下方支撑30日均线，美指支撑93.85，93.68，阻力94.36，94.70。

欧元/美元支撑 1.1550，1.1504，阻力1.1620，1.1644

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.1597，最低触及1.1527，收报1.1597。

美联储会议纪要：FOMC可能会在今年11月中期或12月中期启动Taper，到2022年年中或稍晚可能会结束渐进式地Taper的过程。部分联储官员认为，债券购买行动正在加重金融风险。部分与会者提出了在明年年底前开始提高利率目标范围的可能性。

从技术日线图上来看，欧元收小阳线。上方压力30日均线，下方支撑10月12日低点1.1523。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1602之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1644-1.1700；如汇价反弹破败1.1574继续尝试做空，目标1.1550-1.1504。

英镑/美元 支撑 1.3602，1.3542，阻力1.3693，1.3724

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高1.3665，最低触及1.35747，收报1.3661。

巴克莱的分析揭示了英镑下行风险的累积，包括英国脱欧紧张局势的回归，以及英国央行过早加息的政策失误；与此同时，汇丰的外汇分析师表示，他们仍坚持自己的观点，即英镑目前的水平实际上并不便宜，估值将成为一种引力，限制英镑明显走高的任何尝试 ；这两家投行都认为，由于未来几个月的相关政策背景，英国经济前景存在显著下行风险。

IMF发布最新全球预测称，与其他发达国家相比，新冠疫情对英国经济的打击更为持久和严重。该组织预测，英国经济至2024年仍将比疫情前萎缩3%，将在所有G7国家中排名垫底，而美国、加拿大和日本等其他G7国家经济都将恢复至疫情前水平。

从技术日线图上来看，英镑收小阳线。上方压力60日均线，下方支撑10月6日低点1.3542。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.3670，可考虑轻仓做多，目标为1.3693-1.3724；如汇价反弹破败1.3633，可继续尝试做空，目标1.3602-1.3542。

黄金 支撑1768.29，1743.69，阻力1806.81，1820.93

黄金昨日最高上探1796.12美元/盎司，最低下探触1757.60美元/盎司，最终收报1792.90美元/盎司。

OANDA的高级市场分析师Edward Moya在一份报告中称，通胀预期与全球增长担忧交织在一起，令许多投资者担心，2022年下半年，企业和消费者支出将会大幅减弱。避险资金开始流向黄金。

澳新银行策略师预计，国际现货黄金价格将涨至1850美元/盎司，但在未来一年及以后将出现回落，随着美联储缩减购债计划的临近，支撑金价的因素正在减弱，尽管如此，在当前的低利率背景下，经济增长放缓和通胀上升之间的风险，仍将持续把战略资产配置到黄金上，预计金价将升至1850美元/盎司，然后在明年及以后回落。

伯恩斯坦能源分析师研究了过去价格大幅上涨的时期，发现在能源成本占全球 GDP比重达到7%时，经济衰退就可能发生。当能源成本在超过一年的时间内保持在该水平以上时，经济衰退的可能性就会急剧上升。分析师指出，虽然最近能源成本的飙升可能只是暂时的，但在能源成本如此高企超过一年，或者石油价格进一步上涨升破100 美元/桶之后，就可能会导致全球经济增长放缓，原因在于这将显著挤占消费者的可用资金，并同时倒逼各国央行减少流动性供给，令实体经济陷入缺血。对于部分新兴市场国家而言，这尤其是不堪承受之重。

在“页岩油革命”开启以来的10年，只要油价上涨，页岩油企业就会增产，于是原油行情就会崩溃，如此的周期循环已经出现过许多次，令中东产油国和俄罗斯颇感受伤。而眼下，OPEC+为了维持价格不惜再度把市场份额拱手相让，这埋下了未来油价再度戏剧性崩跌的祸根。

从技术日线来看，黄金收大阳线。上方压力年线，下方支撑30日均线。

交易策略：若金价反弹持稳于1796.12，可考虑继续做多，目标为1806.81-1820.73，若金价下行跌破1782.21；可尝试轻仓做空，目标为1768.29-1743.69。

今天关注的主要数据面如下：

16:00 IEA公布月度原油市场报告

18:10 英国央行滕雷罗就货币政策发表讲话

20:30 美国9月核心PPI年率(%)

20:35 圣路易斯联储布拉德发表讲话

22:00 亚特兰大联储博斯蒂克就经济包容性增长发表讲话

22:40 英国央行货币政策委曼恩发表讲话

01:00 里奇蒙德联储巴尔金发表讲话

01:00 纽约联储威廉姆斯发表讲话

06:00 费城联储哈克就经济前景发表讲话