近期人民币快速贬值引发了市场关注，类似的人民币贬值在近五年也出现过几次。
一、人民币走势复盘。
①2018年3月至2018年10月。美联储加息+美国对华贸易打压，人民币快速贬值。2018年3月人民币开始贬值，一直持续到10月底，汇率从6.3跌到了7.0。
②2018年11月至2019年3月。美联储政策转鸽+对华贸易关系缓和，人民币汇率反弹。2018年11月开始，人民币汇率从7.0上升至6.7。
③2019年4月至2019年10月。贸易摩擦重现，人民币再次贬值，汇率从6.7贬值至7.1。
④2019年11月至2019年12月。美联储降息+中美贸易摩擦降温，人民币又再度升值，汇率从7.1降至6.9。美联储又开始降息和扩表，美元表现疲软。
⑤2020年1月至2020年5月。疫情冲击+海外流动性危机，人民币又迅速贬值。期间，人民币汇率从6.9一路贬至7.13。后来国内疫情得到控制，海外疫情大规模爆发，引起流动性冲击，全球避险情绪升温。
⑥2020年6月至2022年2月。海外疫情爆发，我国出口竞争力大幅提升，纺织纱线、织物及制品和医疗仪器及器械出口量大幅攀升。人民币汇率从2020年6月一路走强至2022年2月，人民币汇率从7.1升至6.3。
⑦2022年3月至今。疫情反复+美联储加息，人民币再度贬值6.8。疫情加剧增加了我国经济的不确定性，同时俄乌冲突令避险情绪升温，美元指数被动升值。
二、近期人民币贬值的原因。
人民币汇率走势主要受到美元指数、贸易差额、央行货币政策三者的影响。
①美元走强，区域冲突+能源危机使美元指数回升；
②国内疫情出现反复，上半年经济发展停滞影响；
③央行连续降息，进一步推动人民币短期贬值。
未来，美元指数大概率会持续强势到加息周期结束，我们能做的是把消除②和③。其实，贬值给我们带来了一些好处，但也埋下了一些风险。
三、人民币持续贬值可能带来的风险。
市场对人民币贬值的担忧主要有四个：
①资本外流。连续贬值的预期可能加剧资本外流，冲击国内资产的价格，比如楼市、股市，如果下跌很严重将引发金融风险，1998年亚洲金融风暴就是这么来的；
②进口成本上升。一是能源进口成本上升，二是原材料进口成本上升，从而导致输入性通胀。这样会挤压中、下游行业的利润。这一现象在很多企业的半年报中已经有体现，具体表现为上游的资源类企业活得很滋润，而中下游企业的利润则大幅下滑甚至出现亏损。
③外债还本付息压力上升。比如地产、钢铁、航运等高负债行业，美元债还款压力会越来越大，最近地产频频暴雷就是最好的佐证。
④制约货币政策的灵活性。若经济还是不景气，则需要进一步宽松货币，但这势必会带来更大的人民币贬值压力，因此市场对汇率的担忧也会掣肘货币政策的灵活性。
从过去的RMB汇率走势来看，国内经济企稳是稳汇率的最有力保障。
四、未来人民币会“破7”吗？
大概率会，但问题不大。根据历史规律，美元指数超过110对应的人民币汇率大概在7.37左右，因此“破7”是大概率事件。 但人民币汇率不具备长期贬值的基础，随着国内经济企稳，人民币汇率又将重新回到7以内，就2019、2020年两轮“破7”一样。
即便破了7，相对其他货币而言，人民币的表现也相对强势。8月的贬值幅度要小于日元、英镑、欧洲、澳元，目前市场都在关注是否会“破7”，更多心理方面的担忧，并不是不破7上述4个风险就不存在了。
新走强
结语。
①汇率贬值也有有利的一面，比如我们出口产品会更有竞争力，对二电子、家电、纺织服装等出口收入占比较高的行业是大利好。
②只要不出现资本快速外流，问题就不算大。当前的关键，是重塑市场信息，避免出现股、债、汇、楼四杀的局面，因此经济增长的恢复就变得尤为关键。
③从人民币CTETS汇率指数可以看到，其实人民币指数的变化幅度不大。本次人民币贬值，更多因为美元在走强，而非我们自身出了大问题。在这一趋势下，我们只要表现的比美国以外的其他地区更好，就不会出现大问题。
祝大家生活愉快。
