最近，听我的堂姐讲，她认识的一个人的发家史，其中一段是这样的：那个人在03年非典期间生意很差，做得很艰难。但当时人们都十分恐慌，很多人怕出事或者生意艰难，将当铺贱卖了。这时，那个人咬咬牙，借了一些钱，买了几个当铺。后来非典结束，当铺的价格蹭蹭往上涨，那个人大赚了一笔。
这种趁着其他人极度悲观，抛售资产，大量购买的故事，我们在一些名人的发家史上也能看到。香港首富李嘉诚，60年代在香港动荡时，抄底房地产，就是特别著名的一个案例。
上世纪六十年代香港社会动荡不断、工人运动此起彼伏、暴力事件接连不断，经过狂炒的香港房地产曾一度狂跌。李嘉诚用低价大量收购了地皮和旧楼，在观塘、柴湾及黄竹坑等地兴建厂房，用来出租。没过几年，炒房风暴平息，大批离港的商家回流，房产价格水涨船高。李嘉诚将廉价收购的房产高额抛售，赚的盆满钵满。
作为投资者，听到这样的故事，或许有些激动，可我们是否做得到呢？我们怎样去看待那样的悲观点，我们在悲观点前后又该做些什么呢？在读了《邓普顿教你逆向投资》第二章后，我们似乎找到了一些答案。
一、我们怎样看待极度悲观点
如果你投资的一个上市公司或项目突然出现一个坏消息，你会怎么办，这时该股价应声下跌，幅度很大，比如超过30%，而且好像还有下降趋势，你是否会恐慌，是否会极度悲观呢？可能有相当一部分的人，会选择抛售，毕竟不知道后面会发生什么？但邓普顿不是这样的。
他认为，人们容易对他们所看到的景象反应过度，把所有的注意力放在了亏损的钱上，而没有注意到更重要的因素：股票价格越来越低，但它的吸引力却在不断上升。
对照邓普顿说的，我们大多数人，可能都是这样的，不论是股票投资还是币圈投资，一旦发现公司或项目出了问题，通常就抛售股票或币，导致股价或币价大跌。但我们很少去考虑，这种问题，是暂时的吗？是否可以改善和解决呢？如果答案是肯定的，那大众悲观点的时刻，正是便宜货猎手可能出手的时机。当然，便宜货猎手出手，必须还有另外的许多条件。
可能有人会说，此时大众都不看好，还有跌的风险啊？是的，在这样的悲观点，确实还有可能会跌，大众也并不看好；而且可以肯定的是，这种大众不看好的意愿相当强烈。但作为便宜货猎手，要学会利用投资者的感觉和看法所产生的这种力量，而不是被这种力量打倒，这一点十分重要。如果经过评估，这是一个明智的决定，即如果是以远低于其价值的价格买入，那就坚定的购买，而不管大众怎样看。
二、悲观点前后要做的事
在书中，有一个特别经典的案例，1939年美国经济复苏再次受到质疑，股市上流传着各种各样有关欧洲战事的看法和说法。在过去的12个月，人们对这些事件非常消极，从而导致美国和欧洲股市暴跌49%。美国投资者一致非常消极悲观。在人们都担心最糟糕的情况出现时，邓普顿冷静的观察局势，购买大量美国铁路运输的股票，尤其是购买那些已经破产或濒临破产的边缘化公司的股票。
后来，美国参与战争，这些公司的业绩发生极大的改变，为邓普顿带来了丰硕的收益。
邓普顿是怎样做到的呢？
首先，邓普顿判断美国一定会参战。因为他曾游历过德国，还观看过在柏林举办的奥运会，看到了德国人死板的训练方法，可怕的服从精神以及引领德国人走向灾难的狂热激情。他预判到，一旦开战，美国的工业企业将大受推动。他相信，即使效率最低的企业，也可以从中极大受益。
其次，邓普顿判定所有物资都需要全美各地的交通运输，所以铁路公司将受益很大。
最令人惊奇的是，他大量购买的铁路公司，是一些已经破产或濒临破产的边缘公司。这与我们的常识不相符，我们应该要去买那些平常就运营良好、增长高的公司啊，可邓普顿不是那样做的。原来，他从历史中发现，战争期间，政府会对经营良好的公司由于战争原因所获得的“超额收益”按极高税率缴税，一度达到85%，而一些过去亏损，正在扭亏为赢的公司，无需缴税。自然，购买这两种公司的收益相差很大。就要一些对比，边缘化的公司，1085%的收益远远好于业绩好的多的公司11%的收益。
这样的投资堪称神迹，绝大多数人做不到，但至少可以给我们许多启示。
首先，作为投资者，你首先要对未来有预测。预测的基础是，你对这个市场一直在关注和思考，对事件产生的影响有大概率的判定。邓普顿就能预测到美国会参战，美国工业将大受推动。这与他早年开阔的视野，去德国游历是分不开的。而且，他判断出了，各行各业工业品繁荣，都需要运输，铁路业的收益将很大。最不可思议的是，他根据历史经验，预测出之前运营良好的公司，收益程度将远不如之前经营惨淡的公司。这样精准的判断和预测，真是让人拍案叫绝。
在这个过程中，体现了邓普顿对人性的深刻认知，德国一定会被狂热的激情点燃，做出不理智的事，将战火烧开，美国会参战；同时，我们也可以看出，他对于投资的历史，有深入的观察和思考。以往美国在战时对经营良好的公司因战争原因获利部分实行“超额税收”，他也精准把握到了。
可以看出，做出一个最后能丰收的决定有多难，邓普顿至少有三个精准的预判。
其次，学习投资历史知识，学会分析判断。历史可能不会简单重复，但事件的模式和大众的反应方式具有典型性和可预测性。当时大众对欧战影响的恐惧，让美国和欧洲股市12个月跌了49%，大众下意识的做出了抛售的决定。历史证明，人们往往反应过度，这对大众是厄运，但也为便宜货猎手摆好了饭桌，只等意外情况发生，他们便可以将低价股一举吃进。
这个市场其它投资者是怎样思考和行动的，也是邓普顿这些便宜货猎手一直观察和思考的。对意外情况的预测和期待让便宜货猎手具备了抓住机会，果断采取行动的思维方式，他们会用低于甚至远低于价值的价格购买股票或其它资产。
坚持用低于价值的价格购买股票，可并不是那么容易的。你必须要有预先研究局势的能力。人们在猝不及防之下碰到消极意外情况，会变得惊慌失措，这是个简单的事实，这种情况在投资市场经常发生。我们无法对自己在未来的可能会面临的每一个小风险进行识别、预测并做好充足准备，但是我们可以为那些常见的类型的事件做好准备。
比如，我们购买的股票的上市公司突然有个意外，但基本面没有因此改变，这时我们没有必要惊慌，虽然股价可能发生变化，但这只是波动，不会带来永久性损失，不是风险，甚至我们可以适当加仓。但如果基本面发生严重变化，那我们就应该弃船而走（不过话说回来，我们投资之前就会对投资对象的基本面做出分析，再次评估要更加客观）。
在投资活动中，各种风险就像天气中的雨云，你要了解雨云的性质，以及它的危害，一场雨可能马上就会过去，但如果发生泥石流，那你可能就要遭受灭顶之灾了。
在投资中，没有人可以替你做功课。你要做大量的功课，但这种探索，也是投资者的乐趣。
第三，处理好自己与大众相对独立的关系。大众总是因为高价而买入，这是便宜货猎手的大忌，便宜或猎手的奥义是，以远低于价值的价格买入，而大众哄抢的时候，一定不是便宜货猎手出手的时机。这样的时机，往往出现在大众的极度悲观点。
同时，便宜货猎手是不会随便听信他人故事的。他们必须自己估算股票价格是否已经远远低于心中的公司的价值——这是行业唯一的指示灯，怀疑主义则是其指南针。仅凭动人的故事就购买股票或其它资产，有点像受神话传说有着迷人歌喉的海妖引诱而在海岸附件触礁。那些布满岩礁的海岸上，遍布着爱听故事的投资者的尸体。
总而言之，你要成为一个理性的人，不受他人信息左右，有自己的判断和预判，并有自己的策略。这些全都是投资者自己该去完成的，不应该假手于任何人。要知道，在这个市场没有什么救世主，只有赢家和输家。
三、结语
极度悲观点是便宜货猎手的一个重要观测指标，当远低于价值的价格出现之时，也就是便宜货猎手扣动扳机的之际。读完第二章，对邓普顿深入骨髓的低价意识，超人的预判和分析能力，有深刻的印象。投资之路，是不断控制情绪，提高判断力的过程，是不断反人性的过程，更要对悲观点着迷，因为这是便宜货猎手的必备武器和取胜之道。
