来源：A股备忘录
监管效应还在持续发酵。
11月11日消息，新冠肺炎疫苗有进展，市场随即涌入旧经济股炒作要一段时间才来的环球经济复苏，拖累恒生科技指数暴泻5.15％，创该指数7月面世以来最大单日跌幅，并且失守8000点大关，美团更是暴跌10％，ATMJ市值合计蒸发逾8905亿元。
国家市场监督管理总局刊发《关于平台经济领域的反垄断指南（徵求意见稿）》（下称文件）并展开公众谘询，过程中的不确定性打击投资情绪。昨日美团暴跌10％，超17亿内资流出。今日开盘，阿里巴巴暴跌7.41％，京东暴跌6.23％，美团跌6％，腾讯跌5.7％。
据新浪港股计算，阿里两日市值蒸发7568亿港元，京东两日市值1640亿港元，美团两日市值蒸发3130亿港元，腾讯两日市值蒸发5895亿港元。以此累计，ATMJ两日市值合计蒸发1.8万亿港元。
隔夜中概股方面，电商股同样大幅下探。截至收盘，阿里巴巴收跌8.26％，京东收跌5.63％，拼多多收跌2.87％。
双11火爆开启
作为一年一度的双11大促，今年的火爆情况更甚往年。
京东方面公布的数据显示，2020年11月1日00:00至11月11日00:09，京东双十一全球热爱季累计下单金额已经突破2000亿元。
据京东数据统计，京东超市小时达业务成交额同比增长超50倍，京东国际进口母婴累计成交金额同比增长100％，京东美妆眼霜/眼部精华成交额同比增长90％，京东通讯品类使用一站式以旧换新服务购机的用户同比增长442％，使用一小时达服务购机的用户同比增长400％，5G手机销量同比增长11倍，游戏手机成交额同比增长160％，“家电现货主推日”截至中午12点，中高端空调成交额同比增长超3.5倍。
天猫方面同样销售暴增。1月1日至11日0点30分，2020年天猫双11全球狂欢季实时成交额突破3723亿，创造新消费的里程碑。其中，实时成交额超过1亿元的品牌已经超过300个。
天猫方面预计，今年天猫双11吸引超过8亿消费者、25万品牌、500万商家共同参与，是覆盖面最广、参与度最高的一届。
11月11日凌晨，苏宁易购公布实时成交数据，11日0点双十一全面开启后，仅用时19分钟，苏宁全场景生态渠道 （包含苏宁易购、苏宁易购天猫旗舰店、苏宁易购超级买手直播间、苏宁店播 ）GMV破50亿。
随后，在11月1日0点-11日1点，苏宁易购线上订单量同比增长72％，1110超级买手直播间的直播带货累计销售破亿。
监管收紧
电商巨头万亿市值蒸发
尽管今年双11依然火热，但监管为互联网公司尤其是电商企业浇下一盆冷水。
11月10日，就在双11高潮日的前一天，市场监管总局就《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》（以下简称“征求意见稿”）公开征求意见。
征求意见稿中，明确了一系列滥用市场支配地位的行为。其中，在判定是否构成限定交易时，征求意见稿明确了四大因素，首当其冲的便是“要求交易相对人在竞争性平台间进行‘二选一’或者其他具有相同效果的行为”。
事实上，“二选一”一直是每年大促期间的热门话题，京东与阿里巴巴亦打过数次口水仗。此外，包括美团与饿了么、唯品会等电商企业也多次陷入“二选一”纠纷中。
也正因为此，在隔夜美股方面，“双11”概念股接连走低，阿里巴巴跌超8％，京东跌5.6％，拼多多跌近3％，达达集团跌超15％。
可以抄底吗？专家：别急
中信证券方面认为，长期来看互联网平台集中度较高是消费互联网自然发展的结果，符合产业发展的基本逻辑，“预期监管更多会推动平台公司改进业务规则和产品服务等，不改其长期市场地位和投资价值。”
光银国际董事总经理兼研究部主管林樵基认为，国家维护市场公平竞争和消费者权益本身无可厚非，毕竟科网平台的服务深入渗透民众日常生活，文件是要建立一套制度，防止强迫消费者和交易对手的行为，但科网龙头之业务和份额应该不会因此受到重创，事关网企当前的市场格局和准入门槛乃他们投资提升服务后逐渐形成。不过，即使网企前景仍广阔，他暂时只看好腾讯，指京东和美团升势过急却盈利较薄，阿里则受蚂蚁集团煞停上市及估值问题困扰，‘就算美团染蓝我都有戒心’。
交银国际董事总经理洪灏指，文件对网企的实际冲击仍有待观察，惟已反映内地对科企监管的态度大变，而且网企估值之前因为旧经济股表现低残而升得太贵，现象也维持了长时间。疫苗研发日后再有进展，旧经济股会续跑赢，资金转仓不会一下子就停，反观科网股缺乏新的催化剂，暂时不必急于捞底。
竞争越来越激烈
2020年“双11”提前开幕，从历年的11月11日提前至11月1日。1日凌晨开始，包括阿里系、京东、唯品会等诸多电商平台均启动了“双11”促销活动。
11月1日一大早，“清空购物车”、“今晚好忙”、“冲啊尾款人”等众多与忙碌的“双11”首日有关的词冲上微博热搜前十名。有网友在微博上留言表示，今年“双11”像过年。
天猫数据显示，当天开场1分钟，阿迪达斯成交额超1亿，耐克紧随其后超1亿。随后，科沃斯、巴拉巴拉、百雀羚、全友家居等国货品牌也争相破亿。1日开场前2小时，就有百个品牌成交破亿元。京东方面，11月1日消费者的购物热情也空前高涨，预售订单额同比大增108％。
除了比拼销售额外，送货速度也成为各平台比拼的维度之一。
1日凌晨0点35分，距离消费者开始付尾款仅过去5分钟，杭州萧山的李先生就收到了菜鸟送达的包裹，刷新了“双11”物流速度。
京东物流则宣布，11月1日零点刚过，家住中国最北端的黑龙江漠河县西林吉镇的荣女士就收到了在京东平台预定的口红，此时距离她支付完尾款仅仅过去6分钟。这是在今年京东618第一单8分钟送达的基础上，京东物流在大促分钟达上再创新纪录。
直播带货退货率居高不下
今年和往年不同，今年直播带货妥妥地占据了C位！在今年 10 月 20 日夜里，预热“双11”的李佳琦和薇娅在各自直播间分别获得了 1.62 亿和 1.48 亿的累计观看量，两人当晚的销售额加起来有 91.9 亿元之多。
在今年“双11”预售期间，淘宝直播每天开播场次较去年增长超过50％。商家直播需求更是爆棚，有近200家代播机构为商家提供直播服务。而在2019年6月，直播这一新业态才刚刚诞生。
截至11月10日12点05分，蘑菇街签约主播小甜心宣布直播成交额破亿，成为淘宝、抖音、快手之外的第一个亿级主播。直播生态星火燎原。
虽然主播们营造出的买买买氛围吸引不少人“剁手”，但另一方面，直播带货的退货率也高出其他渠道很多。
据澎湃新闻报道称，快手人气主播辛巴的团队曾在今年 8 月与新浪科技的对话中提到，“双十一”大促销期间，部分主播的退款率（发货前退货）在 40％ - 60％ 之间，退货率（收货后退货）在 15％ - 25％ 之间；部分行业如服装，能上涨到 50％。
直播购物中的确有不少冲动消费，在便宜、手慢无等心理作用下，很多人可能连商品的顾客评价都没来得及翻就下了单。
不过，即使有“七天无理由退货”的国家政策作保，依旧有不少人遇上退货难题。在黑猫投诉上，有关直播购物的投诉中，售后就是最大的难题。
这家电商巨头“不玩了”
今年的“双11”来得有点早。10月20日，天猫宣布今年“双11”启动，10月21日就开启“预售”；“巧”的是，京东也选在10月21日开启“双11”促销活动，自此“双11”正式拉开帷幕。
不过和这两家电商不同，在“双11”到来之前，网易严选发布文章表示，将退出今年“双11”。
网易严选真的退出了吗？网友们并不这么认为。有网友表示，“很好，就喜欢这种简单点的”“严选果然是电商界一股清流”。但也有网友表示，“这是网易严选的另类营销。”
有意思的是，虽然网易严选表示要退出“双11”，但似乎并不想放弃促销。在文章当中，网易严选称，今年“双11”，不做复杂优惠玩法，“我们为你们搞定了全年最大力度补贴”。
在文章当中，网易严选称，今年“双11”，不做复杂优惠玩法，“我们为你们搞定了全年最大力度补贴”。没有养猫盖楼、组队PK、手势地图，据称严选“双11”当天准备的商品是全年抄底价，一些商品还能“价保1整年”。此外，网易严选还称今年“双11”，其不发战报，要为理性消费的生活理念发声。
据公开报道，2019年“双11”网易严选的成绩单为：从11月10日22时至11月11日24时，其订单总量同比增长53％，支付用户数增长46％，助力中国制造卖出超260万件货品。不过，网易严选并未披露订单总量和支付用户数的具体数值。
国家重锤出击
实际上，就在“双11”前一天，为预防和制止平台经济领域垄断行为，引导平台经济领域经营者依法合规经营，促进线上经济持续健康发展，市场监管总局起草了《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。根据意见，平台二选一、大数据杀熟或被认定垄断！
在征求意见稿中，明确了一系列滥用市场支配地位的行为，包括以不公平的高价销售商品或者以不公平的低价购买商品、以低于成本的价格销售商品、无正当理由拒绝与交易相对人进行交易、无正当理由对交易相对人进行限定交易、无正当理由实施搭售或者附加不合理交易条件、无正当理由对交易条件相同的交易相对人实施差别待遇等。
其中，在判定是否构成限定交易时，征求意见稿明确了四大因素，首要的便是“要求交易相对人在竞争性平台间进行‘二选一’或者其他具有相同效果的行为”。
此前在征求意见稿公布之前，11月6日，市场监管总局、中央网信办、税务总局三部门联合召开规范线上经济秩序行政指导会，邀请京东、美团、阿里巴巴、字节跳动、滴滴、快手、拼多多、58同城、奇虎360、腾讯、苏宁、携程、唯品会等27家主要互联网平台企业代表参加会议。
需要注意的是，同日市场监管总局官网发布的通报特别指出，在“双十一”促销期间，强迫商家“二选一”等竞争失序问题突出。
为此，会议明确，互联网平台企业不得滥用优势地位强迫商家站队“二选一”，对平台内经营者的选择平台行为实施不合理限制或附加不合理条件；不得利用技术手段实施妨碍、破坏其他经营者合法提供的网络产品或服务正常运行的行为。
今年10月，市场监管总局也就《网络交易监督管理办法》公开征求意见，其中也提到“二选一”的问题，称网络交易平台经营者不得滥用优势地位干涉平台内经营者的自主经营。
