如果股市是大海，沪深股也就是小风小浪，创业板堪比海啸和旋涡。前日创业板红火之日还风光无限，昨日又说士气低落一泻千里，今日又燃起了投资者心中的小火苗。
创业板如此阴晴不定，没有强心脏，如何容得下它如此翻江倒海。
我们先来看一组数据，2017年以来，A股市场上证综指、沪深300、上证50和创业板指呈现极度分化的走势。其中，上证综指累计上涨4.51%，沪深300累计上涨12.37%，上证50累计上涨15.57%，同期，创业板指则累计下跌13.96%。
数据还表明，2015年6月12日当周，创业板平均市盈率曾最高达到150.88，自那时以来，整个板块的估值水平腰斩再腰斩，截至目前，其市盈率已经下跌至47.61，足足下跌了68%。
创业板，为何跌幅如此之大？
这要从源头说起。创业板最初的设想是专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的交易板块。创业板市场最大的特点就是低门槛进入，这也就意味着自带高风险性。
创业板企业业绩高增长时，泡沫成本相当高，更多的是并购、并表产生的。整个市场低迷，潮水退去时，谁是裸泳的人，自然很容易被发现。A股并购重组高潮是在2015年，通常并购标的的业绩承诺期限为三年，即到2018年，将有大量的业绩承诺到期，届时没有了业绩承诺的约束，相关标的资产业绩存在大幅下滑的可能，对上市公司的利润贡献会相应减少。这个算是一个利空的消息。
我们知道，企业的业绩，是靠实力说话，没有坚实的业务做基础，成绩榜上再好看，也只是海市蜃楼罢了。2016年证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，2017年以来，创业板的并购重组活动数量和规模急剧下降。于是，有个风吹草动，创业板就显得格外心虚了。
创业板吸引的投资者，很多都不是稳定的投资者，他们是为了赚取短期利益，进入此市场套利，他们看不到更大的好处，就开始逃离，于是逃离的人越多，股指跌的就越快。
市场上的大户，比如公募基金，他们是非常擅于把握风向的，过去半年一直在大规模的逃离创业板。WIND统计数据显示，截至2016年底，公募基金共持有571只创业板个股，持仓市值总计为2610亿元。但截至2017年上半年，创业板则共计有342只个股为公募基金所持有，持仓市值仅为1057亿元。某些大户一离场，散户就更难掌控局面，总体下跌是必然的。
我们应该还记得乐视股票，当年被称为妖股时独领风骚的状态，今夕是何状？尽管创业板的基本面不太理想，但金拐棍觉得，创业板依然有投资的价值。万一挑到妖股，就算是以小博大，大赚一笔，不过，前提是你得有投资的运气和智慧，还有那颗不可或缺的强心脏。
