当传统网贷行业正经历大洗牌、“生死考验”时，数字货币领域质押贷款模式正悄然滋生，大有“遍地开花”之势。
自2018年以来，包括数字货币交易所、传统证券市场玩家、以及部分互金创业者等，纷纷进军该领域，多个数字货币借贷平台悄然兴起，正试图开拓全世界领域的数字货币质押借款业务。
日前，币安交易所技术开发中心Binance Labs宣布与Libra Credit合作，推出数字货币质押贷款服务。此外，包括ETHLend、EasyLend、Salt Lending、Libra Credit、HyperLending、JaneLending、KC Chain、Tokenloan、UnicornCredit等多家平台，也在对该业务进行紧密布局。
“这将是一个亟待挖掘的万亿市场。”有从业者介绍，当前数字货币借贷市场需求旺剩，主要分为三类短期借款需求，一是借币买币，看好其他币种价值，又不想忍痛卖掉所持有的币；二是借款方持有大量数字货币，但人民币不足，以此解决正常生活所需；而第三种则是用来解决个人实业经营需求。
“现在是币圈熊市，但也不乏一些人在瞄准抄底机会，我们正好可以满足他这个需求。”上述从业者介绍，从目前来看，借款人需求大多为借币买币。
数字货币借贷市场是否值得挖掘？市场褒贬不一。有观点认为，该业务模式或将是一个新的风口，可有效解决数字货币玩家的需求，早期入场的玩家们跑马圈地，各自都能夺得一杯羹；不过，也有观点认为，这本是一场空中阁楼的游戏，做的是一些躲避监管、夹缝求生的灰色业务，至于市场前景，更是无从谈起。
自有资金放贷
凤凰网WEMONEY了解到，目前数字货币借贷大致分为三种，第一种类似于传统房产质押。主要流程为，持币者向贷款平台发起贷款申请；平台验资完毕后，双方签订电子贷款协议，借款方将质押数字货币打入平台指定钱包；确认收币后，平台按照当时币价的50%-60%来进行放款（一般为五至六成，也有平台放到十成）；随后，平台将相应借款金额以人民币或数字货币转给借款人；借款期限一到，借款人还钱，支付相应利息，平台再将质押的数字货币还给借款人，整个借款流程完成。
不过，因市场行情不稳，借款方所质押的数字货币价格也会上下波动。为避免借款金额及利息不受损失，借贷平台会对质押数字资产进行盯市、风险监控，如价格下跌至预警线，平台会提醒借款人中途停止或进行补仓。如借款人选择停止，平台便会中止交易，借款人需支付相应本金及利息，赎回相应数字货币；如借款人未补仓，数字货币持续下跌至平仓线时，贷款平台会强制平仓，质押的数字货币归平台处理，同时，借款协议也相应解除。
刘平（化名）是一名数字货币借贷平台从业者，就他所在的平台来看，假如借款方质押价值100元的数字货币，可从平台获得50元借款。当借款人质押的100元跌至70元时，平台会采取预警措施；如下跌至60元，平台则进行强制平仓。
“这个就像传统的房抵贷、车抵贷，但更好做的是，数字货币质押贷款模式很轻，不需要复杂的贷前、贷中、贷后风控模式，只要有币就可以做，而且大多来看，稳赚不赔！”刘平称，当前大多数字货币借贷平台借款日息达千分之一，借款期限多为7日、15日、30日。
据了解，资金方面，平台运营初期一般会选择用自有资金进行放贷，也有的会引入第三方机构或合作伙伴资金；在支付方式上，仅少量平台会支持法币交易，如通过银行卡、第三方支付机构等进行，而更多的则是直接借出价值相对稳定的USDT。此外，刘平告诉凤凰网WEMONEY，未来以平台币作为兑换媒介或是一大发展趋势。
点对点交易
当市场借款需求逐渐增大，自有放贷资金不足时，平台便会引入数字货币出借端，以类似P2P标的形式，募集主流数字货币或者法币，覆盖借款方需求。
该业务模式与传统P2P类似，也是数字货币借贷市场最常见的玩法。在整个交易过程中，借贷平台会采用程序化的借贷合约管理协议，写入合约的借款协议将按照约定的条款自动执行，且不可篡改。
以赵丽（化名）所在的平台为例，首先，出借方可在平台发布相应贷款金额及条款，当借款方选择相应贷款产品后，平台客服人员将发起一个三方共管钱包，借款方再将相应数字货币质押品转入钱包。
质押数字货币转入后，出借方需对其数值进行确认并告知平台客服人员，客服人员将会对共管钱包进行锁仓，此后，出借方需按约向借款方账号转入法币或者数字货币，完成出借行为。
出借产生后，平台同样会进行盯市、风险监控（同上述第一种质押贷款玩法），如果价格下行触发平仓线，平台将启动平仓机制。此时，借款方锁仓中与本息价值相当的数字货币将转入出借方钱包，解锁被质押的剩余数字货币将归还借款方。
赵丽指出，该模式以质押借贷的方式满足用户资金周转的需求，通过区块链技术为借贷双方做撮合，出借方和借入方可进行个人对个人（点对点）的数字资产质押，平台提供数字资产的理财、借贷服务，盈利模式是手续费、服务费。
有业内人士告诉凤凰网WEMONEY，该模式通过智能合约的方式，对双方借贷行为及条款约定自动执行，整个操作更为透明化、自动化、固定化，一定程度上避免了借贷过程中的欺诈风险。
加杠杆游戏
如果说上述两种玩法是为解决持币人短时投资或急用钱之需，那第三种玩法则满足的是币圈投资者的杠杆交易行为。用币圈人士李红（化名）的话来说，“持币人不断加杠杆借币炒币，整个游戏过程充满了赌性，玩的就是心跳！”
杠杆交易，是把本金放大数倍，以小资金进行更大投资，一方面可实现以小博大，收益倍翻，但同时也必须承担可能造成的亏损翻倍风险。李红告诉凤凰网WEMONEY，这类杠杆游戏的运营主体一般是数字货币交易所，借币者可进行杠杆投资，以赚取不同币种间涨跌幅度差。
以火币Pro杠杆交易的BTC/USDT交易对为例，其目前最高支持3倍杠杆，当借款者“做多”时，其有本金1万USDT，可向平台最多借2万USDT，即用3万USDT在低位买入，在高价位卖出，赚取差价；而“做空”时，借款者有本金1万USDT（0.5BTC），同样可向平台借1BTC，高价卖出，再低价买入，以获取差价。
值得注意的是，杠杆利用较少的资金实现了获取较大收益的可能性，但判断一旦错误，其损失也会同比放大。官网介绍，火币Pro会监测借贷账户中资产变化情况，当用户借贷账户风险率（风险率=总资产/借贷资产×100%）达到120%时，用户账户将会触发预警，火币Pro将进行短信和邮件提醒；当风险率等于或低于110%时，系统会对此交易进行强制成交，以归还平台资金。
目前，各交易所每日向借币方收取万分之二到千分之一不等的利息，提供的杠杆从1到100倍不等，选择的杠杆越高，借币者承担的风险越大。如杠杆率为10，当跌幅超过10%，账户会直接爆仓；如果杠杆率是100，跌幅超过1%，就全部亏损。2018年5月，58COIN交易所上线100倍永续合约业务，支持100倍杠杆交易，没有交割日期，每天产生三次资金费用的交换。
万亿风口or空中阁楼？
有从业人士分析，当前市场上涉及数字货币借贷业务的平台达上千家，全球大概有3000万人持有数字货币，由此来看用户群体仍然不够多，但随着未来越来越多的人持有数字货币，整个借贷市场也会慢慢变大。
在上述从业者看来，数字货币借贷业务是市场刚需，或将成未来“币圈”新趋势。随着行业处于从无序到有序、从非专业到专业、从不规则到规则的进化过程中，数字货币借贷业务也会慢慢进入良性市场。
不过，多数行业观察者更担心的是因数字货币借贷衍生的业务风险。上海高级金融学院实践教授胡捷指出，“目前数字货币抵押借贷业务大多仅发生在币圈，一方有资金（或数字货币）寻求出借，另一方缺资金（或数字货币）需要借入，同时有数字资产可用于抵押，这种民间交易行为可被允许。但如果有实体专门经营此项业务，从事这种类型的放贷、理财，则需要具备相应资质和条件，否则可能涉嫌非法放贷、非法经营。”
中国银行法学研究会理事肖飒指出，比特币2013年开始被认可为“特定的虚拟商品”，但其他代币在我国法律并未被认可，他们只是数据而已。通过抵押一串数字去进行借贷，这就如同无源之水、空中楼阁。
“这是一场灰色游戏，实质是解决资产流动性或直接募集资金的方式，但即便是灰色产业，也绝不能采取操纵市场的办法，这样只会给自己的未来带来刑法第266条诈骗罪的风险。”肖飒称，从法律角度来说，数字货币理财业务完全在监管之外，本身无合法性可言；此外，该业务大多满足的是持币者炒币需求，并未服务到实体经济。
肖飒称，“监管机关一般会考虑，某一种市场行为到底对实体经济有没有正向作用。如果没有，且可能带来巨大风险，根据金融会议要求，各地金融监管部门会主动出手，防患于未然。因此，不建议各大项目（含海外项目）到境内进行大规模路演和宣传，甚至现场教授大家如何下载地址，如何使用钱包等。”
