1.2估值的分类

绝对估值法、相对估值法和基于资产的估值法

绝对估值法：基于收益的估值，核心是未来现金流的现值

应用场景：可预期见的现金流，能体现公司的价值

相对估值法：参考市场同行业交易状况的大致估值

应用场景：市场存在大量同类可比交易，相关交易估值理性

基于资产的估值法：针对房地产、矿藏等本身具有较高价值的资源型企业

应用场景：重资产类企业，名下资产价值接近于公司本身的价值

实践中的一般做法：（相对估值法vs绝对估值法）

交易定价的参考：多采用相对估值法，锚定公允价值区别

交易正当性的背书：要求估值具有业绩支撑，由绝对估值法估计出大致值，与相对估值法结果进行对比调整。

1.3几种价值形态

企业价值：将公司的债务所有人和权益所有人均作为公司的所有者，在此基础上确定的公司的收购价值。

企业价值=权益市场价值+负债的市场价值-货币资金

权益价值：仅将公司权益所有者视为公司所有者，确定的权益价值

权益价值=企业价值-负债的市场价值+货币资金+冗余资产

2.1相对估值法的含义及分类

可比公司法：ps pe pb

可比交易法：

可比公司法：

2.2相对估值法的主要步骤

选取可比公司/可比交易

计算目标公司的企业价值或者股价

计算适用于目标公司的可比指标

计算可比公司的估值

2.3注意要点：可比公司/可比交易的选择

估值的难点：选可对比公司和交易

“可比性”需考虑的要点

控制权溢价的问题

2.4相对估值法主要估值指标

2.5注意要点：利润的正常化

3.1主要的估值模型

DDM-股利贴现模型

自由现金流模型