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2.知识不等于判断：投资中的逆人性思考
书中有一句很扎心的话：“知识和判断之间有很大的区别。有人说，知识是知道西红柿是一种水果，而判断是不把它放进你的水果沙拉里。”
要具有良好的判断能力，你需要知识储备，但还需要常识、稳定的情绪、自信，以及一种说不出来的第六感。
2005年7月，联合太平洋股价约16美元时，摩根大通分析师建议减持，理由是产能限制、运营效率低下、短期问题可能持续。但他在同一份报告里也承认：公司拥有卓越的轨道线路结构和客户优势，这些优势应会带来稳健的利润率、收益和现金流表现。
也就是说，他知道这家公司长期很好，但他等不了。分析师不可能等待超过“几个季度”，直到运营好转，但我们可以。
这就是知识和判断的差距。分析师有知识，却被短期业绩压力绑架，被市场情绪裹挟，被人性中“厌恶不确定”的本能驱使。而真正的投资者，需要常识、稳定的情绪、自信，以及那种说不出来的第六感。
讽刺的是，两年后，当联合太平洋股价涨到31.5美元时，同一位分析师却建议买入，理由是定价权强、效率提升空间大——而这些，恰恰是他在16美元时看空的同一家公司。
2005年年中不建议购买的原因之一是效率低下，如今却成为2007年年中购买的理由。
大多数人更愿意把当前基本面导入未来进行预测，而不是预测未来将发生的变化。但超额收益，恰恰来自对变化的正确预判。
艾德加说：“生活不是等待暴风雨过去，而是要在雨中跳舞。”
如果一个人总是等到太阳升起才作决定，那么很可能其他人已提前对前景改善作出反应，并推高了股价——赚取巨额利润的机会也就错过了。
阅读随笔，与友共勉。
我是平原雪，关注我，温暖你，链接我，照亮你，愿你我的生活，一半书香，一半烟火，恰似人间最美模样！
