一、无形资产护城河之品牌：
总结：
拥有知名品牌不一定就有品牌护城河；
护城河不是绝对的，可能随着时代发展或者因为竞争对手的入侵而被侵蚀掉，公司如果不跟随时代的发展强化护城河，是不可能屹立不倒的；
无形资产护城河包括：品牌、专利、政府授权。
二、无形资产护城河之专利：
总结：
如果一家公司具有持续的创新能力，能够不断创造出有专利的产品来占领市场，那么它就拥有宽广的专利护城河。
三、无形资产护城河之政府授权
四、衡量指标：毛利率和净营业周期是衡量一家公司是否具有无形资产护城河的两个量化指标。
总结：公式在万德直接找到。
如果发现某家公司的净营业周期很低甚至是负数，说明这家公司在占用上下游公司的资金发展自己，侧面发现上游公司不担心收不回来钱，下游公司不担心货卖不出去。通常具有品牌优势的公司才有这待遇。
