【背景】最近身边朋友参与港股打新，有一只股票特别被看好，东方支付集团，我很好奇，之前没听过呀。于是找来招股书，细细评读，读完之后发现这真是一家很有意思的公司。

【简介】东方支付集团是在泰国提供支付处理服务的三大中国银联商户收单机构（代商户处理信用卡付款、借记卡付款及移动付款的银行或金融机构）之一，按交易价值计排名第一，市场份额约占25%。其主要充当了作为合作方的支付网络组织（中国银联，支付宝，微信支付等）、商户及消费者之间沟通及合作的桥梁。集团分拆自中国支付通集团，主要从事泰国商户首单业务，进一步会扩充至柬埔寨。与中国支付通集团的业务划分清晰，中国支付通主要从事预付卡及网上支付业务、高端权益业务及中国的互联网小微信贷业务。

【业务】主要在泰国向中国游客频密光顾的各大小商户提供一系列综合支付处理服务的成熟商户收单机构。2004年开展业务以来，一直未商户收单业务模式采用及配置金融技术，即可让泰国商户处理消费者使用的各种跨境电子支付方式（包括信用卡、借记卡、二维码、NFC及其他替代支付技术），透过销售点终端机来获取并将相应的支付指令传输至发卡银行以获取认证。经批准后，方会处理与商户进行的支付交易。说白了，商业模式就是通过支付终端收取手续费。

【业绩】公司年近3年的收入大概都维持在1亿港币，毛利3千万，纯利1千万，盘子很小。收入来源主要包括商户收单交易费（按每笔成功交易价值的百分比收费，1.2%至2.8%之间），外汇折让收入（中国银联提供的优惠汇率，以保障本集团免受美元兑泰铢的潜在汇率波动影响），市场推广服务收入等。公司大概服务1000多家活跃商户，前五大客户占总收入约80%。很大的一块成本，就是给中国银联的服务费。

【行业】2018年泰国旅游收入总额1.8万亿泰铢，2022年将达到2.8万亿泰铢，2018年中国游客奖金达到泰国游客总数的30%，预期2022年将达到1400万。中国游客人数不断增加，因此游客在泰国进行与商户收单业务相关的消费蕴含着较大的市场潜力，尤其涉及中国的主要支付方式，如中国银联、支付宝和微信支付等。2016年支付宝和微信支付的移动支付方式杀入泰国市场之后，抢占了越来越多的市场，中国银联也于2018年初在泰国退出二维码支付方法闪付。同样，柬埔寨的市场也很抢眼，虽然现在现金仍为主要支付形式，但是卡和移动支付方式会逐渐取代现金，未来市场规模不容小觑。

【优势】东方支付在泰国拥有的策略性发展的商户网络可把我中国赴泰游客的不断增长，用的是当地的营销市场人才，商户拿的不错；提供优质服务、投资现金销售点终端机及采用具有竞争力的定价策略，以培养与主要商户的持续关系及发展成熟的商业网络；与中国银联简历长期而互补的业务合作关系，在过去是优势，未来就很难说了，虽然银联的地位还在，国家也在保它，但支付宝和微信支付无疑对它是巨大挑战；管理团队经验丰富且对经营所处市场由深入的了解。

【战略】主要分两块，一块是关于巩固作为泰国领先的中国银联商户收单机构的地位，包括增加智能销售点终端机库存和功能，开发收单主机系统以支持UPOP（中国银联的一种支付方式，以便持卡人在线购物）及二维码支付，增加营销活动，招聘新年人才扩大经营规模。第二块是关于进一步渗透现有市场及扩展至新地区，包括扩展支付处理服务以覆盖其他支付网络组织（这才是战略重点！），透过推广现有业务模式及与中国银联的合作开拓及扩张至新市场。公司这次IPO募资六千到七千万港币，主要用于扩增支付处理服务以覆盖其他支付网络组织，增加智能销售点终端机数目及增强功能，开发收单主机系统，扩张至柬埔寨，营运资金，招聘人才，营销活动等。

【总结】东方支付集团IPO上市，我认为主要目的是增加支付宝和微信支付的渠道以及扩展柬埔寨市场，其在战略和募资用途里已经说得很明白了要接入其他支付网络，只是碍于银联的面子顾左右而言其他。国内银联已经被支付宝和微信支付干趴下了，海外也是迟早的事情。东方支付作为一家嫁接在支付网络组织之上专门服务于旅游商户和游客的小企业能够及时调整战略，把握时代大趋势（境外旅游），是非常明智的一家小企业。