政策效应显现仍有下行空间
——近期铁矿石价格持续下探的背后
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近期，铁矿石期货价格持续下探。8月10日，铁矿石主力合约盘中最低触及823元/吨，创下近9个月来新低；8月11日，铁矿石主力合约收报871.5元/吨，相较5月12日高点期间累计跌幅仍在30%以上。同时，铁矿石进口减弱，进口量连续4个月下降，全球铁矿石价格下跌。业内认为，此轮铁矿石价格下降明显，主要归于大宗商品保供稳价政策的落地以及钢铁限产的加速推进。预计下半年，在遏制大宗商品期货炒作行为继续发力、国内钢厂生产下降的作用下，铁矿石价格将在需求下降的带动下继续下行，逐渐回归基本面。
今年以来，受市场预期和过度炒作的影响，包括铁矿石在内的大宗商品价格一路走高。统计数据显示，1月份初起，铁矿石价格震荡上行，普式62%铁矿石指数创下173.6美元/吨当月新高；2月份，普式62%铁矿石指数为176.65美元/吨，逼近历史最高，单月上涨20.6元/吨；4月份，经过3月短暂下行调整之后直线上升，达到193.85元/吨，月内涨幅26.86元/吨；5月份，铁矿石价格更是屡创历史新高，5月12日62%铁矿石指数最高达到233.1美元/吨，较月初上涨超过27%，明显高于钢铁价格涨幅；6月份，铁矿石指数最高达到222.35美元/吨，比5月末最低点反弹超20%，仍明显高于钢材价格涨幅。
为有效应对铁矿石价格疯涨，推进“双碳”目标实现，保护生态环境，我国采取了保供稳价、限制钢铁产量、调整关税等政策“组合拳”，引导价格回归基本面，确保市场稳定，推进行业可持续发展。
5月份，国务院常务会议两次强调打击市场炒作，遏制价格不合理上涨，保障大宗商品供给。同时，国家发改委、工信部等部门通过市场调研、约谈重点企业、鼓励有条件的企业积极稳妥开发境外铁矿石资源等，促进铁矿石等大宗商品保供稳价，确保经济平稳运行。
与此同时，我国钢铁限产也在加速推进。6月中旬以来，全国多地开始规划、部署下半年钢铁产量压减工作，以确保2021年粗钢产量同比下降。据了解，目前各地针对钢铁企业的限产减产措施已落地。例如，山西省针对“2+26”城市开展产量压减工作，确认压减产量总量为146万吨，涉及太原、晋城和长治。唐山市要求，除首钢迁钢、首钢京唐等钢企外，19家钢企继续落实执行总量减排30%的要求，未按期完成年度治理任务的鑫达钢铁等3家钢铁企业总量减排措施加严10%，直至完成全部治理任务。各大钢铁企业也积极落实限产要求。8月初，中国宝武总经理胡望明表示，坚决执行“限产令”，合理分解粗钢产量指标，化解产销平衡压力，积极研判限产带来的间接影响。
今年的两次关税调整对钢铁行业减少出口、压减产量也发挥了重要作用。继5月份调整关税措施之后，7月29日国务院关税税则委员会发布公告，自今年8月1日起，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，调整后分别实行40％和20％的出口税率。
这一系列的政策“组合拳”，不仅有利于钢铁行业高质量转型发展，而且推动了铁矿石市场需求预期的降低，带动铁矿石价格持续回落。
7月份，钢铁行业PMI为43.1%，环比下降2个百分点。分项指数显示，7月钢材生产有所放缓，市场需求继续偏弱，市场整体下行压力加大；铁矿石价格下降明显，价格从222.3美元/吨持续下行，跌破200美元/吨。
国家统计局数据也显示，7月份钢材、有色金属等行业价格环比小幅下降，其中黑色金属冶炼和压延加工业价格环比下降0.2％，有色金属冶炼和压延加工业价格环比下降0.1％。
考虑到后期钢材下游需求边际放缓，加之环保限产，业内预计国内钢铁产量增速将从三季度开始同比转负，铁矿石价格维持回落态势。预计8月份钢价保持上涨态势，但增速较为稳定，暴涨急跌概率不大。这将促使铁矿石需求压缩，从而带动铁矿石价格继续下降，逐渐回归基本面。同时，全球大宗商品需求顶部临近，铁矿石价格或进入长周期下行阶段。
锂资源市场的“黄金时代”或才开始
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锂是目前最炙手可热的新能源矿产之一。作为动力电池不可或缺的重要元素，锂价从去年11月开始大幅上涨，进入2021年上涨速度加快，截至目前，国内工业级碳酸锂以及电池级碳酸锂价格相比于半年前均实现翻倍增长。
虽然经历了如此快速的增长，但在业内人士看来，锂资源市场规模还远未达到峰值，未来或将进入长达数十年的“黄金时代”。美洲协会和美洲理事会发布的数据显示，2021年全球锂矿产销量预计增长70%，全球锂市场未来35年有望增长5倍。
过去一年碳酸锂月价格环比变化情况（图片来源：生意社）
面对如此火热的市场，今年初以来金融资本、相关矿业公司以及主要资源国均在加大对锂资源的布局……
两大交易所争相推出锂期货
2021年5月3日，芝商所（CME）正式推出锂期货，这是芝商所在绿色金属材料领域的重要布局之一。
据介绍，锂期货将根据Fastmarkets公司发布的氢氧化锂评估结果进行结算。该评估结果反映了中国、日本和韩国氢氧化锂的成本、保险费及运费现货价格。而目前电池产能主要集中在这些国家。
芝商所董事总经理兼金属全球主管张荣珍（Young-Jin Chang）表示，随着各经济体专注于绿色低碳发展模式，锂等关键电池金属的需求在持续增加。新的锂期货将为客户提供另一种工具，管理电动汽车制造领域的相关价格风险。
另外，全球最大有色金属交易所伦敦金属交易所（LME）此前也宣布，计划于2021年6月中旬正式上线锂盐期货合约，该合约同样采用Fastmarkets公布的氢氧化锂价格进行现金结算。
作为世界上历史最悠久的交易所之一，伦敦金属交易所的铜、铝、锌、铅等期货品种已经成为全球最重要的有色类商品定价参考价格。此次伦敦金属交易所计划推出锂盐期货，旨在推动建立全球市场相对统一的参考价格。
需要指出的是，目前世界锂盐供给呈现出明显的寡头格局，行业集中度极高，比如美国雅宝（Albemarle）、智利矿业化工（SQM）等巨头掌控着全球最优质的、生产成本最低的锂资源。锂盐期货的成功上市，或可弱化上述寡头手中的定价权，更多地转为市场化定价，助力市场持续健康发展。
锂资源并购市场持续火热
伴随着锂价的持续攀升，我国锂资源公司的业绩也迎来了一轮爆发。其中，赣锋锂业一季度净利润同比增长6046.3%；雅化集团一季度净利润同比增长1211.58%；西藏矿业一季度实现扭亏为盈；天齐锂业一季度亏损金额同比大幅缩减（亏损主要源于偿还巨额的贷款利息）。
在经历了几年的低迷之后，今年锂资源并购出现反转，市场情绪高涨。
3月初，赣锋锂业宣布公司及全资子公司青海良承矿业有限公司，拟以自有资金14.7亿元的价格收购伊犁鸿大基业股权投资合伙企业（有限合伙）100％财产份额，进而间接拥有青海省柴达木-里坪锂盐湖项目的权益。5月初，赣锋锂业再次宣布，拟以17亿元全资控股墨西哥大型锂资源项目。同常见的盐湖锂和锂辉石不同，这次赣锋锂业收购的是锂黏土项目。
4月中旬，澳大利亚锂矿商奥罗科布雷公司（Orocobre Limited）签订了一份具有约束力的合并实施协议，拟以18亿澳元的价格收购银河资源（Galaxy Resources Limited）。此次并购是今年迄今最大的矿业交易，将创建一家市值40亿澳元的公司。新公司将成为全球第五大锂矿商。
另外，洛阳钼业在4月宣布与宁德时代就新能源金属达成全方位战略合作，其中提到双方有意在国内外锂资源的收购兼并、投资开发等方面加强深入合作，这意味着洛阳钼业与宁德时代也在寻求并购优质锂资源的机会。
当前火热的并购市场也许仅仅是开始。随着市场与资本对新能源汽车产业预期的不断提高，优质的锂资源将变得更加抢手。
主要资源国聚焦锂产业布局管理
今年初以来，全球主要锂资源国纷纷聚焦锂资源产业布局，出台各项政策方针促进本国锂资源产业发展。
6月初，墨西哥执政的莫雷纳党（Morena party）表示将不再寻求将锂矿国有化，而是鼓励私人投资者帮助开发墨西哥的锂资源。该国高层在接受路透社采访时表示，未来将起草一项法案以促进锂矿开采受市场监管，另外将在9月召开的国会会议上向国会提交一项对市场友好的锂资源法案。
5月下旬，青海省人民政府在北京组织召开《建设世界级盐湖产业基地规划及行动方案》评审会。方案围绕优势产业聚集地、重要产品主产地、技术创新策源地、人才培养输出地、循环经济示范地、全国区域合作示范地建设，制定了“1+4+12”盐湖产业高质量发展总体思路。
5月中旬，阿根廷生产发展部部长库尔法斯、胡胡伊省省长莫拉雷斯和赣锋锂业副董事长王晓申签署中阿锂矿投资合作谅解备忘录。
3月上旬，为了吸引投资者在北部新矿业区投资，智利矿业管理部门表示将在今年出让更多锂矿权。智利矿业和能源部长胡安·卡洛斯·乔伯特（Juan Carlos Jobet）在接受彭博通讯社采访时表示，政府将采用竞争性方式向新进入市场的投资者出让矿权。
近日，惠誉解决方案（Fitch Solutions）发布了一份新的今年锂价格预测。该机构预测，由于对锂离子电池的需求不断增加以及上游供应紧张，碳酸锂和氢氧化锂的价格在今年和明年都将上涨。惠誉表示，锂行业强劲的基本面将带来融资状况的改善。因此，锂项目的开发将在未来几年内变得更加容易。
综上来看，锂资源市场的“黄金时代”可能真的才刚刚开始。
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