学习第四章和第五章，感觉好像听不太明白，云里雾里的，不太懂。

如何挑选适合投资的指数基金

主要讲解巴菲特老师格雷厄姆的价值投资理念..同样指数基金创始者约翰-博格的投资思路也与格雷厄姆不谋而合..

通过对上述两位大师的研究作者想到了“低估价值投资+指数基金”这一组合..

1.格雷厄姆的贡献

a.价格与价值的关系

b.能力圈

要对投资品种非常了解..能判断其大致内在价值是多少？而不是什么热门投什么..？

2.常见的估值指标

估值就是从各个不同角度去评估资产

最常用的估值标主要四个..

市盈率..盈利收益率..市净率..股息率..（这里只介绍大致定义..具体特点适用范围请见次书p133-p140）

a.市盈率

1..反应了我们愿意为获取1元净利润付出多少代价..

2..可以估算市值..

3..适用范围：流通性好.盈利稳定品种..

b.盈利收益率

1..买下一家公司..这家公司一年的盈利能够带给我们的收益率就是盈利收益率..

2..盈利收益率越高..代表公司估值越低..越有可能被低估..

3..适用范围：流通性好..盈利稳定品种..

c.市净率

1..企业运作资产的效率：ROE（净资产收益率）

ROE=净利润/净资产（ROE越高..市净率越高）

2..资产的价值稳定性

资产价值越稳定..市净率有效性越高

3..无形资产

一个企业靠无形资产经营..市净率则无参考价值..

4..负债大增或亏损

当企业资产大多是有形资产..并且是长期保值的资产时..比较适合用市净率来估值

从基本的学习开始，越来越系统的学习，这一段是书里第四章的主要内容。