刚入股市的一颗小韭菜，最近在看格雷厄姆的《聪明的投资者》一书，做了一些摘抄和一点点的总结。以下很多（emmm，几乎大部分）都是摘抄过来的。。讲真的。让我连入门都不算的小韭菜写点投资心得与总结。。谁信啊。

在《聪明的投资者》一书中，格雷厄姆-股神巴菲特（天不生我巴菲特，万古股市如长夜）的老师。把投资者分为两类：防御型投资者和进攻性投资者。

防御型投资者

格雷厄姆对于防御型投资者的定义为：

防御型投资者的第一大目标是 避免重大亏损 ，他最主要的精力当然都放在防守上；第二个目标是轻松自由，不需要经常分析决策，省时省事。

他建议防御型投资者要遵循四大选股原则：

• 适当分散投资10只到30只股票
• 选股要选大型企业杰出企业、杰出企业、融资保守企业
• 股息要持续发放20年以上
• 市盈率不超过25倍

这里引用一下来自百度百科关于市盈率的介绍

市盈率（Price earnings ratio，即P/E ratio）也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余（EPS）得出（以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果）。计算时，股价通常取最新收盘价，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS计算，称为历史市盈率（historical P/E）；

摘自百度百科

例如：我们以腾讯的市盈率为例

腾讯市盈率.png

最新估计为33.12美元，每股收益为1.31，那么市盈率（静态）为 25.28 = 33.12 / 1.31.

再看看中船科技的市盈率作为对比

中船科技市盈率.png

其每股收益为0.01元。估计为7.02 。那么其市盈率算出来应该是高达702。而这里却给出315.69的数值。这是为啥呢？

因为这里算的是动态市盈率。

市盈率分为静态市盈率与动态市盈率。动态市盈率的计算公式是以静态市盈率为基数，乘以动态系数。该系数为

，其中i为企业每股收益的增长性比率，n为企业可持续发展的存续期。比如说，该企业未来保持该增长速度的时间可持续5年，即n=5，则动态系数为

。相应地，动态市盈率为11.6倍，即：52（静态市盈率：20元÷0.38元=52）×22%。

摘自百度百科

悔不先看《聪明的投资者》，而盲目瞎投了严重高估的中船科技，算是一个伪军迷为智商充值吧。。如果能解套的话，我得赶紧抛。

对于防御型投资者，指数基金或许是比较好的选择。

指数基金(Index Fund)，顾名思义就是以特定指数（如沪深300指数、标普500指数、纳斯达克100指数、日经225指数等）为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。

摘自百度百科

巴菲特用十年时间和百万美元打赌，结果他选择的指数基金大胜专家选择的对冲基金组合。

最好的投资股票的方式是购买管理费很低的指数基金。通过投资指数基金，在扣除管理费和其他 费 用之后，所获得的净收益肯定超过绝大多数投资专家。

进攻型投资者

进攻型（或者说积极型，进取型）投资者的最核心特征是，愿意花费大量时间和精力，选择比一般证券更加稳健可靠而且潜在回报更有吸引力的证券

格雷厄姆认为采用技术分析及采用成长投资选股，都不可靠。其推荐了三种投资策略

• 购买相对不受市场追捧的大公司股票
• 买进被严重低估的便宜货股票
• 特殊情况或者是“破产债务重组”股票套利

那么乐视的情况个人感觉符合第一种^[1]，

乐视.png

先水这么多吧。。。

1. 先挂在这。以后摸透了再改。 ↩