上一章我们介绍了大资管背景下净值型产品的概念， 那么哪些机构会发行净值型产品呢？本章我们将详细介绍净值型产品的发行主体。
正如上图所示：今年2月份央行及三会发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》第一条规定：“资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。金融机构为委托人利益履行勤勉尽责义务并收取相应的管理费用，委托人自担投资风险并获得收益”；第二条规定：“资产管理产品包括银行理财产品、资金信托计划，证券公司、基金公司、基金子公司、期货公司和保险资产管理公司发行的资产管理产品，公募证券投资基金，私募投资基金等”。
该指导意见列举了市场上发行资管产品的主要金融机构，理论上这些机构都可以发行净值型的资管产品，当然除了金融机构外，其他资产管理公司也可以发行私募基金，而大多数的私募基金也都是净值型的。
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商业银行
产品形态：理财产品或理财计划，最低起点5万元，可根据客户情况灵活调整起点金额，多采用开放式产品运作。
产品规模：中国银行业协会发布《2016年中国银行业理财业务发展报告》中指出大资管行业规模已达116.18万亿，其中银行理财规模29.05万亿。在净值型产品发行上，发行数量持续增长，但增速缓慢。2016全年共发行了829只，同比增速9.37%，市场占比0.58%。
优势：客户基础好，具有平台优势，资金实力强，银行品牌更易为客户所接受。
劣势：银行资管对产品的安全性要求较为谨慎，投资策略较保守，资管能力不强，产品收益不高；大多数采取委外投资和选择顾问投资的方式来运作净值型产品，一旦发生产品亏损，容易引起客户投诉，进而带来声誉风险。
2
信托公司
产品形态：集合资金信托计划，最低起点100万元，低于300万的人数不超过50人；净值类信托产品多以证券投资类为主（俗称阳光私募），是除基金外较早的净值类产品，当然部分股权投资产品也会采用净值型的方式。
产品规模：中国银行业协会发布《2016年中国银行业理财业务发展报告》中指出大资管行业规模已达116.18万亿，信托规模20.22万亿，占比为17.40%。根据中国银监会授权中国信托业协会权威发布2016年4季度末信托公司主要业务数据显示证券投资信托3.21万亿，其中与私募基金合作金额为4015亿。
优势：通道优势明显，与私募基金合作实现优势互补；是目前大家接受的主流的私募投资方式。
劣势：产品发行成本过高，投资方式单一，多为单纯股票多头产品。
3
基金（子公司）
产品形态：1、基金，起点低，购买灵活，投资范围广，有货币基金、股票型基金、债券型基金等，可以说是最早的净值型资管产品
2、基金专户、基金（子公司）资产管理计划，100万起，单个资管计划不超过200人。
产品规模：据中国基金业协会发布数据显示，截至2016年12月31日，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约51.79万亿元(注：资管总规模中的私募基金规模及证券公司直投子公司的直投基金规模为实缴规模口径)。其中，基金管理公司管理公募基金规模9.16万亿元，基金管理公司及其子公司专户业务规模16.89万亿元。
优势：小额充足，多渠道资金募集，公私募协同运作，投资范围与策略应用更广，子公司可以投资非标及股权项目。
劣势：所有产品均为净值型，直销能力较差，主要依靠银行等代销渠道的推动。
4
券商与期货
产品形态：券商集合资产管理计划，分为大集合、小集合。大集合一般5万起点，无人数规模限制；小集合100万起，单个资管计划不超过200人。期货资管计划，100万起，单个资管计划不超过200人。
产品规模：据中国基金业协会发布数据显示，截至2016年12月31日，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约51.79万亿元(注：资管总规模中的私募基金规模及证券公司直投子公司的直投基金规模为实缴规模口径)。其中，证券公司资产管理业务规模17.58万亿元，期货公司资产管理业务规模约2792亿元。
优势：券商和期货依托经纪业务，营业部网点多，在市场研究、客户资源、营销能力和投资证券期货市场的便利性等方面具有先天优势，同时和银行、基金、信托、保险等机构长期合作建立了良好的渠道。
劣势：大部分为操作简单，缺少技术含量的通道业务，主要依赖银行渠道，难以形成持续竞争力，主动管理类净值型产品占比不高。
5
保 险
产品形态：保险资管，100万起，单个资管计划不超过200人。
产品规模：中国银行业协会发布《2016年中国银行业理财业务发展报告》中指出，截至2016年末，大资管行业规模已达116.18万亿，保险公司资产规模15.12万亿，占比为13.01%。
优势：保险资管因其行业特殊性，拥有先发的资金优势；风险较低，安全性高。
劣势：因对资金安全性有更高的要求，保险资管过于保守、弱势，产品收益相对偏低。
6
私 募
产品形态：形态多样，可以借助信托、基金（子公司）、券商、期货等多种通道发行产品，自己担任顾问管理的角色；也可以公司名义发行主动管理的私募基金。
产品规模：据中国基金业协会发布数据显示，截至2016年12月31日，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约51.79万亿元(注：资管总规模中的私募基金规模及证券公司直投子公司的直投基金规模为实缴规模口径)。其中，私募基金管理机构资产管理认缴规模10.24万亿元，实缴规模7.89万亿元。
优势：私募基金组织结构简单，经营机制和投资策略灵活，日常管理和投资决策自由度高，业绩激励到位；私募产品绝对收益可期。
劣势：私募基金销售渠道能力不足，售后服务跟不上；需要协调多方面的关系，自身品牌吸引力不足，需要借助通道采取顾问管理模式。
上期内容：【投资净值型产品，你必须了解】之一：何为净值型产品？
下期预告：【投资净值型产品，你必须了解】之三：净值型产品基本要素与结构？
