周末G20会议提振风险偏好，中国和美国双方决定重启贸易谈判，加之“川金会”顺利举行。美元大幅反弹，金银利多支撑匮乏，延续跌势。
特朗普周日还在板门店朝韩边境非军事区，与朝鲜领导人金正恩进行历史性会面。这是特朗普与金正恩继新加坡和河内美朝峰会后第三次会面。此次会谈，双方均表达了继续对话以及改善双边关系的意愿。
近期面对依然紧张的伊朗和美国局势，欧盟等多方以经济支持为“筹码”，劝阻伊朗放弃履行伊核协议中的部分条款，并呼吁美方加强与伊对话而非制裁，避免引发更多不确定性。预计短期内美伊紧张对峙关系仍将持续，地缘风险将对黄金构成一定的利多。
目前，美联储7月降息仍是大概率。背后反映美国经济衰退概率增加。美联储经济衰退模型均显示美国经济衰退概率不断增加。纽约联储预测未来12个月美国经济衰退的概率是29.6%。克利夫兰联储的数据显示，未来12个月经济衰退的概率为34.8%。两个联储的模型在过去9次经济衰退中，有8次正确，美国经济正处于衰退的边缘。这也暗示，美联储采取行动的迫切性在增加。
但也需要注意，虽然目前市场对于7月降息的预期为100%，但降息50个基点的预期已经不足20%，降息预期实际是较前期有所降温。
从驱动指标来看，CFTC黄金基金净多大幅升至23.6万手的偏高水平，驱动偏空。美国十年期TIPS近期弱势震荡，中性。黄金SPDR持仓本周增加6.16吨，略偏多。
综上来看，美联储虽然进入降息周期，但市场对于降息幅度有过度预期之嫌。G20上，国际贸易前景显著改善，市场避险情绪大幅降温。未来关注美伊局势的进展。金银利多动力不足，预计将震荡偏弱运行。
