汽车行业是典型重资产周期股。对于周期股的投资，我们总结过两点：当最有效率的龙头生产企业都在亏钱的时候，整个行业大概率处于底部区域。
比如，2012 年底的光伏行业经历了一年半的下滑，上游多晶硅料的价格跌到了保利协鑫的现金成本。保利协鑫是多晶硅的龙头企业，生产成本是行业最低的。当时，全市场到处都是悲观的声音，说光伏全行业亏损，已经看不到未来。
在强周期行业里，最没有效率的生产企业都在赚钱，这时候行业有可能已经处于顶部区域。
仍然以多晶硅为例。2010 年光伏行业狂热时期，多晶硅一吨难求。不用说保利协鑫凭借独步全的冷氢化技术赚得盆满钵满，就连上海半导体厂废弃厂房的硅料垃圾都被人翻墙而入偷窃一空，门卫懒得管因为他不知道这些垃圾在光伏行业的利润堪比鸦片。
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