我是先知道巴菲特这位投资大亨，然后才开始进行股票投资的。

所以，价值投资的理念深入我心。从大学毕业开始工作我就开始买股票了，并且一直用价值投资的理念买卖股票。

当然到底有没有用真正价值投资理念买卖股票就不一定了。因为可能自己学到的价值投资是九牛一毛。或者只是依样画葫芦，并没有学到真正精髓。

不过，反正自己从没想过可以预测股票方法买卖股票。我坚信，在短期内，能够给准确预测股票价格绝对是不可能的。对于这一点，我是在一开始就不抱任何幻想的。

因为我坚信价值投资，所以很长一段时间里，对其他都投资方法都是轻视的，甚至经常傲慢的口气嘲讽。

但是，2018年自己在股票投资遇到一个比较大的挫折。自己明明知道一只股票价格在高位，但是自己却不顾自己情绪大量买入。结果就是，投资股票出现了腰斩的损失。这是我投资股票以来，第一次尝到了重大损失。

这次失败投资经历，让我重新审视自己，同时也在完善自己投资框架。

误区壹（价值投资并不是唯一的投资方法）

我发现对自己遵守价值理念并没有完完全全理解。虽然知道很多道理，但是依然依然没有真正领会。

我同时还发现，这个世界要比想象要到。价值投资有用，但是并不代表其他投资理念没用。也并不代表价值投资经常有用。价值投资可能在一段时间里并不会发挥作用。

以上几点打破我世界上只有价值投资最有用的个人偏见。我不在以价值投资唯我独尊。相信这个世界的投资方法是呈现多元的。

价值投资是多元投资的一种。

虽然我现在依然坚持价值投资，但是投资的眼界开阔了不少。

重新理解了投资大师芒格所说的：40岁之前都不能算真正学会投资。

对投资的理解，是需要经验，需要经历，需要牛熊。

虽然损失了不少钱，但是这样的经验教训却深深刻在了脑子里。

误区贰（普通投资者不用控制仓位）

普通投资毕竟资金不大，并不需要像基金公司那样需要留有现金，应对客户赎回。所以我向来从不控制仓位的。基本上有钱就全部买完。这样操作的后果就是：一是一下子买完，碰到股票价格下跌，就没有后续资金买入；二是碰到关注的股票下跌到理想买入价格时，还是没有后续资金买入，从而错过持有优质标的的机会。

仓位控制是门必修课。比如，持有股票市值占总投资款的百分比。单只股票占比太大，所承担的风险也会增加。股票都是风水轮流转的。不可能一个版块持续涨。版块涨幅都是轮动的。

其实这也不难理解。从价值投资角度出发可以这样看待。比如某一版块涨幅很大，说明买入股票的需求旺盛，把相应股票价格太高了。价格高以后，买入成本就高了，后续收益就少了。那么有些资金就不会冲入溢价高的版块，而是选择那些估值低的版块。

这个时候估值低的版块就被资金看中，涨幅也就上去了。以此反复，涨幅在不同版块轮动。

相比控制仓位，还有更重要的是，就是要持续增加自己的现金流。现金流充沛，那么你就有机会不断增加低估股票的投资份数。持有的股份越多，等到哪天上涨，获益自然更多。

投资是一辈子的事情，不是说今天投资了赚点钱就走人的。要把投资事业推向新的高度，就是要持续投入，持续努力的。

股神巴菲特就是不断利用后续现金持续买入重仓的好公司股票。巴菲特从来不分红。就是为了增加所有现金，不断持股，积累现金，不断持股，无限往复。

从自己个人角度来讲，主要还是让自己生活尽量简单一点。尽可能减少不必要的现金浪费。尽可能积累更多现金划入股票账户。把自己当做一家基金公司，或者直接想象成为巴菲他的哈撒韦公司，积累现金，发现公司，持续买入。

误区叁（价值投资就是永远持有）

股票肯定会被低估和高估的。低估的时候持续买入，这个大家都能理解。高估的时候，如果自己持有的好公司，自己并不愿意卖出。舍不得卖出。这样才算真正价值投资。

但是股价不会涨到天上去了，涨多了，肯定会下跌。综合考量，如果真的到了一个历史高位，就可以考虑卖出一部分股票，买入其他低估的股票。这个操作并不违背价值投资的理念。

恰恰相反，这样操作了，才算是真正的价值投资者。价值投资，就是买入资产有价值。高估显然超出价值投资范围了。

误区肆（不用调仓换股）

如果把自己当做一家投资公司的话，就要明白自己买入股票一定是一揽子的股票个一个组合。组合能够降低风险，这是符合巴菲特所说的，不能损失本金的理念相符的。

这样，在组合内都是自己想要持有不同优秀公司。一旦股市大跌，每只股票下跌幅度是不一样的。有的会下跌少，有点会错杀多。这个时候，对于错杀的股票就是难得买入机会。

那么在关键时刻，就可以用下跌少的卖出，买入下跌多的股票。2018年，自己也有这样惊心动魄的操作。目前来看，并不知道这样调仓是否明智。反正自己打破了以前认知，更新了投资框架，做了一回调仓。当时，也是没有办法，后续资金没有，无法买入想要的股票。

调仓换股，当然是为了让资金使用效率进一步提升。这也是考验投资水平。

写到这里，我重新总结一下近期更新的投资框架:

1、价值投资并非唯一真理；

2、学会控制自己仓位，最好经营好自己现金流；

3、价值投资并非要永远持有；

4、要勇气学会调仓换股。