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投资有风险，入市需谨慎。随手记录，据此入市，后果自负。
城商行，我持有杭州、苏州、成都。
这些都属于小散躺赚的利器。
一般人我不告诉他。
前几天杭州和成都发布财报，我这种长期投资者，当然要认真看看，顺便分享一下。
1
杭州银行2025年营收同增1.09%，归母净利同增12.05%。资产规模2.36万亿元，增长11.96%。
除非跟友司比较，这个增长看不出什么——目前33家银行披露去年业绩，这个12.05%排名第三。前两名是青岛和齐鲁。但这个排名也不算什么，不用当真。
年报披露，杭州行资产总额较2020年末翻倍，净利润增长1.6倍。总体增长还是可以，这是长线投资者比较看重的。
值得注意的是，营收增速创新低，还有12.05%的归母净利润增速。应该是信用减值损失少了计提，释放了近20亿的利润。否则，几乎没有增长——这个其实符合当前经济形势，倒也不用过虑。但未来不能再这样了吧？
资产质量是重中之重。2025年末不良贷款率0.76%，与上年末持平；逾期贷款与不良贷款同降16.87、10.17个百分点，很好；拨备覆盖率480%，很充足很安心。
分红一向是杭州行的槽点。2025年度利润分配，每股含税0.280元。前两年都有年中分红。参照前两年的分红水平，预计现价相当于股息3.5~3.8%之间。不算高，也是美中不足。
当然，分红低必定是为了资本积累，为了长期发展。杭州行地处经济发达地区，这也可以理解。
值得注意的是一季度，股东人数骤降19.69%，接近去年4、5月份的水平。很好，股东越少越好。
2
再看成都银行。
2025年营业同增2.70%；净利润同增3.31%，都不高，也属普遍现象。
四季度息差收入环比增加不少。这一点很重要，说明低息时代仍然为银行利润让出了空间。
全行不良贷款率 0.68%，较上年末上升0.02 个百分点；拨备覆盖率 426.17%，仍然很好，风险抵御充足。
亮点是分红，每股含税0.921元。折合目前股息率5%以上，相当可观了。所以每个银行都有自己的策略，各有长短：杭州是把利润反哺发展，感觉是杭州的发展机会多于成都；成都的经济也许赶不上杭州，那就多分红吧。
值得注意的是，成都行换了董事长。通常新人上来，都有做平做低数据的冲动，否则不是给自己的政绩添堵么？成都行一季度的数据很平常。拨备再降2个百分点。核充倒是有增长的意思，好事。
股东人数，一季末较2025年末降了超过10%，没有杭州行降得多，但人数显著降低是好事。
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我持有杭州、成都和苏州银行，理由显而易见。
经济发展好，银行才有好日子。持有银行，当然要持有经济相对发达地区的银行。换个角度，持有哪个地区的城商行，就是看多那个地区的经济。
而且这几个银行的资产质量，一如既往的不错。虽然我相信其中也许存在水分，但放眼九州，还有哪里的资产质量更好呢？
再说得露骨一点，对小散来说，这些银行若是不能稳定赚钱，还有什么公司能赚钱？根本不用乱买乱卖、追涨杀跌啊。闭眼躺赢就完了~~~
不过，为什么我不持有城商行排名更加靠前的青岛和齐鲁？就这两个城市而言，都是山东扛把子。但是山东与长三角、成渝圈相比，个人觉得还是差点意思。营商环境是一个很大的忧虑，考公大省让我难以下手。
好客山东，交朋友真得是山东人，排名第一，这也是我二十年来的生活经验。但投资归投资哈。
最后谈一个要点：息差。
我是信贷常用者，前两年买房、装修，至今还用着不少。我用过的信贷利率最低曾到2.66，但去年开始稳定在3以上。而存款利率，是一跌不回头，连我早年买的分红型保险的收益，也从最高4.5降到3.5，再降到现在的2.7。
肉眼可见的安全垫啊：存款利率走低，贷款利率走平，都是为银行保持一点微利。重要的不是这点微利大不大，重要的是管理层很理性，金融稳定必须维护嘛。这是我这种长期银行投资者的福气和底气。
最后，看看财报公布后，两个银行的市场表现：显然成都行的高分红得到了市场拥护，杭州行的下跌自然而然、但也不算过分。
看来杭州行的股东数可能继续减少，这谈不上坏事。如果成都行涨到股息率显著降低，再考虑适当减持以增加杭州行呗。人多的地方少去，股票也是如此，有了闲钱我继续买点囤着。
