抵御消极影响
上次跟大家分享了《投资最重要的事》中第九章的学习——钟摆意识。这次我们继续第十章的学习——抵御消极影响。为什么要抵御消极影响？投资是一种人类行为，而人类是受心理和情感支配的。
市场上有很多人会通过分析得出相似的认知结论，但因为各自的心理承受能力不一样，他们在这些结论的基础上所采取的行动各不相同。最大的投资错误不是来自信息因素或分析因素，而是来自心理因素。
心理作用对投资者有着巨大的影响，大多数崩溃来自投资者心理造成的市场波动。当这些力量推动市场至泡沫过度或崩溃时，就为拒绝高价持有、坚持低价买进的顶尖投资者创造更高的盈利。
人们进行投资的目的是赚钱，努力赚钱并没有错。对利润的渴望是驱动市场及整体经济运转的最重要的因素之一，而危险往往产生于渴望变成贪婪的时候，贪婪是一股及其强大的力量，每次牛市尾声阶段你都可以感受到这种力量。与贪婪相对应的是恐惧，恐惧时一种过度忧虑，妨碍投资者采取本应该采取的积极行动。从众心理、嫉妒和自负也是影响人们投资行为的因素之一。
资产被估价过高并持续增值，或被估价过低并持续贬值，这种倾向会对投资者的心理、信念和决心造成不利影响。随着定价过高的股票越走越好，或者定价过低的股票持续下跌，正确的做法是：卖掉前者，买进后者。但现实中很多人做反了，成了追涨杀跌。
情绪与自负，大多数导致泡沫或崩溃的波动都是以此相关的。巨大的市场亏损源于心理偏差而不是分析失误。理性者有可能屈服于情感的破坏性力量，20世纪初的科技泡沫就是最好的例子。
最危险的事，乐观的感觉，它是过高估计资产价值的主要原因。避免在泡沫中赔钱的关键是，当贪婪和人为错误导致积极因素被高估、消极因素被忽略时，拒绝跟风。同理对于暴跌中恐惧过度的投资者，关键是避免卖出，也许买进是更好的做法。
拒绝加入从众犯错的队伍，需要控制好情绪和自负，这是最困难的，但其带来的回报却十分可观，这与巴菲特的“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”有异曲同工之妙。
对内在价值有坚定的认识，可以提高你的胜算。内在意义的重要价值在于它是可以抵消心理因素对行为造成影响的唯一方法。当价格偏离价值时，坚持做该做的事。
