PCB三足鼎立，业绩不降反涨

从历史来看，三足鼎立，一般都发展不好，春秋战国时期的魏赵韩是这样，三国时期的魏蜀吴也是这样。

一般来说，三足鼎立就意味着内耗，但是PCB三巨头却恰恰相反，三家公司却能做到取长补短协同发展，奠定了在PCB领域的霸权地位。

生益科技2020年一季度，营收同比增长12.3%，净利润同比增长36.09%。生益科技主要是为华为提供高端PCB，所以生益科技的业绩和华为直接相关。

近几年来，华为手机连年销量大涨，PCB需求自然也就持续增加，上游企业生益科技业绩大涨那更就是必然事件。

深南电路2020年一季度，营收同比增长15.47%，净利润同比增长48.19%。从2018年开始，深南电路就位列全球PCB厂商14强。

公司拥有印制线路板、封装基板及电子装联三项业务，形成了完整的PCB产业链，业绩增长也一直处于领先水平。从19.30元的发行价到现在242元的股价，深南电路告诉了你们什么叫实力。

拓展：这还不算转股和业绩分红，加上这些，深南电路从上市到现在涨幅超过20倍。

沪电股份2020年一季度，营收同比增长16.01%，净利润同比增长31.68%。比起生益科技和深南电路，沪电股份显得更加专一。专营PCB，深耕市场，奠定了上生益科技、深南电路分庭抗礼的局面。

PCB三巨头业绩增长的原因

白酒双雄一季度的业绩也是亮瞎眼的节奏。

贵州茅台2020年一季度，营收同比增长12.54%，净利润同比增长16.69%。从2014年到现在，茅台股价连涨6年，营收和利润也连续上涨六年，去年224亿元的一季度营收能在今年继续实现上涨，简直可以算的上是一个奇迹。

就在今天，2020年5月6日，贵州茅台股价成功问鼎1300元，再次刷新A股第一高价股的地平线。

五粮液2020年一季度，营收同比增长15.05%，净利润同比增长18.98%。比起茅台，五粮液的一季度报更加亮眼。五粮液现在已经逐步建立了次高端（1000元左右）市场的领导地位。

而现在138元的股价距离历史高点143元只有一步之遥，在笔者看来，创新高只是时间问题。

原因一：卖方市场。由于茅台酒和五粮液产能有限，经销商争先提前预定，这就对了公司业绩产生的影响比较小。

原因二：确立了行业地位。2000元以上市场被茅台垄断，而1000元到2000元市场五粮液也占有绝对优势。

拓展：

（1）由于贵州茅台和五粮液市值总和超过2万亿，而且营业额都超过百亿，所以百分之十几的增长率已经相当高了。

（2）梦之蓝和国窖1573还不是洋河和泸州老窖的主力市场。

总结

总体来说，要想业绩好，必须需求高，价格高，没有需求和价格，就没有业绩，PCB和白酒双雄业绩能实现上涨，主要是量价双增的背后依然供不应求的关系。

【本文纯属作者个人观点，不作为投资意见；投资有风险，入市需谨慎】

注释：

（1）本文由蓝砜投教证券研究团队旗下分析师（唐胜云）供稿；

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