周末愉快～固态电池仍然是市场的热点，宁德时代市值剑指茅台，那么全产业链的价格情况如何？行业见底了吗？四季度价格怎么走？还有哪些相对低估的标的？
（一）行业新周期：锂电通缩结束，旺季涨价超预期
锂电行业经历了三年的价格通缩后，终于迎来了转折点。东吴证券报告指出，储能电芯涨价在传统旺季落地，
头部电池企业目前处于满产状态，订单外溢效应明显。
二三线电池企业的产能利用率提升显著，行业整体呈现欣欣向荣的发展态势。
这一轮行业复苏中，2026年龙头企业的指引明显超过市场预期，表明行业内部对未来发展更加乐观。
（二）龙头优势：全方位领先，盈利能力强
2025年第二季度，电池环节占整个产业链利润的42%，尽管宁德时代在利润确认上极其保守，但仍然贡献了电池环节的最高利润。
从出货端看，龙头全球份额保持稳定，产能利用率打满。
价格端方面，动力和储能电池价格底部已企稳，宁德时代受益于产品和客户结构，均价高于同行。
盈利方面，动力电池整体盈利水平较好，二线毛利率普遍在15-20%，同比改善明显。
储能盈利处于低位，二线储能毛利率10-12%，而宁德时代盈利仍维持高水平。
（三）需求展望：动储市场快速增长，储能表现突出
全球2025年动力和储能电池需求将同比增长35%。
2026年，动力和储能需求预计将达到2309GWh，同比增长23%。
此后依靠海外电动化提速和储能持续高增，预计仍可维持15-20%的复合增长。
其中，储能电池的表现尤为亮眼。
2025年全球储能电池需求上修至521GWh，同比增60%。
2026年全球储能需求预计增长36%。
（四）供给端
龙头企业2025年新增产能减少，行业产能利用率提升至72%，2026年维持72%。
但一、二线公司产能利用率达到80-90%，而海外及小厂商产能利用率较低。
（五）产业趋势：出海加速，固态电池布局加强
为满足本土化配套需求，宁德、亿纬等厂商纷纷加速欧洲和东南亚产能布局，配套海外客户。
海外市场提供的价格和盈利较国内市场具备溢价，预计26-27年海外产能密集投放。
(六)磷酸铁锂竞争格局：头部集中与跨界退场并存
磷酸铁锂行业呈现“头部集中、跨界退场”的竞争格局。
湖南裕能、德方纳米、万润新能等头部企业通过技术迭代与产能扩张占据主导地位，市场份额合计超六成。
例如，湖南裕能以出货量优势稳居行业第一，万润新能通过与宁德时代签订长期供货协议，巩固市场地位。
而中核钛白、龙佰集团等跨界企业因技术壁垒与市场波动，纷纷终止磷酸铁锂项目，行业产能加速向头部集中。
（七）磷酸铁锂市场在扩大
在高端市场，磷酸铁锂正突破传统认知。比亚迪汉EV、特斯拉Model 3标准续航版等爆款车型的推出，标志着磷酸铁锂从经济型车型向高端市场渗透。
同时，蔚来第三代换电站要求电池循环寿命大幅提升，催生长寿命专用产品线;
数据中心配储需求爆发、低空经济高倍率电池出货量增长，带动特种材料研发。
也就是说磷酸铁锂的应用边界正持续拓展。
(八)应用场景：从动力电池到全域渗透
磷酸铁锂的应用场景已形成“动力电池+储能+新兴领域”的三元格局：
1、动力电池领域：磷酸铁锂渗透率持续提升，成为主流选择。
2、储能领域：全球储能电池中磷酸铁锂占比超九成，其长循环寿命特性使其成为电网调峰、可再生能源并网的首选方案。
例如，长江流域电动船舶装机量同比增长显著，磷酸铁锂替代铅酸电池趋势不可逆。
3、新兴领域：电动船舶、低速电动车、5G基站等亦加速拓展，创造增量市场。
————总结：
随着旺季来临，储能电芯涨价落地超预期，锂电三年通缩结束。
头部企业满产，二三线企业产能利用率提升明显，
电池一线企业盈利持续向好、二线企业盈利拐点已经出现。
全球储能电池需求增长60%，这一持续性需求超出预期，全面看好电池板块发展前景。
下篇聊聊湖南裕能和锂价攀升的原因和预期走势～
谢谢这么优秀的你还关注了我♥️，希望能为你节省时间打破信息差，如果您喜欢请点“在看”支持
关注我，每天花3分钟，就能了解一家企业、一个行业～
免责声明：内容仅供学习记录分享，不构成投资建议，信息和数据均来源于网络及公开信息，如有侵权，请联系处理。
