第三部分 新锚来了，世界会怎样？
第十一章 资本市场大洗牌
11.1 中国债市将变成全球“压舱石”
2021年10月，英国富时罗素公司宣布，将中国国债正式纳入其世界国债指数。至此，全球三大债券指数——摩根大通、彭博巴克莱、富时罗素——全部把中国国债收了进去。
首先，国债收益率曲线成为人民币定价的核心，
其次，新锚意味着人民币汇率更加市场化，国际投资者做对冲的成本会逐步下降。
再者，在全球范围内看，安全资产是稀缺的。
中国国债兼具相对高的收益率、相对好的财政状况和足够大的市场规模，是少有的“优质安全资产”。新锚会让这个优势从隐性变成显性。
11.2 A股会迎来真正的“货币锚红利”吗？
过去很多年里，A股有一个自嘲的说法，叫“永远的3000点”。2007年上证指数就摸过3000点，十七年之后还在3000点附近晃悠。
还有一个更深层的原因：A股的定价之锚，一直没有立起来。
国债收益率下行了，股票的估值中枢就往上抬；国债收益率上行了，估值中枢就往下压。这个关系虽然不机械，但是稳定的、可预期的。
一个是国内资金从楼市向股市的迁移。
还有一个是优质企业的价值发现。过去很多好公司不愿意在A股上市，是因为A股给不了好公司合理的估值，甚至出现“劣币驱逐良币”的情况。新锚会逐步改变这个局面，好公司更愿意留，差公司更快被淘汰，市场整体质量会提升。
但从十年、二十年的维度看，一个有清晰定价之锚的市场，和一个没有锚的市场，最终的投资回报会拉开显著差距。
