我们的股市虽然走过了20多年，但是与成熟股市相比，还是差距太大了。个人看法，仍然需要20多年的时间，才可能逐步完善这个市场，达到初步成熟的阶段。如果改革的力度足够大，能够坚持下去，那当然会缩短这个过程。现在，我们的市场无疑处于初级阶段，混乱是其基本特征。如果用不好听的话来概括我们的股市，那总体上就是赌场甚至就是一场骗局。
我们的股市与成熟市场相比，主要存在个5方面的问题： 一是经济的市场化程度不足，很多领域缺少竞争，导致上市公司缺乏“企业精神和企业家精神”，不具备长期投资价值；
二是股市监管体系不健全，价值取向混乱，不知道为谁服务？不知道如何监管？导致市场缺乏优胜劣汰的机制，很少有股票退市，优质股票也少人关注，垃圾股却被炒作的热火朝天；
三是公司治理结构不完善，上市公司无论是国企控股还是私营企业，绝大多数缺乏管理层与股东利益相一致的治理体系，导致我们上市公司的经营、再融资以及战略规划都较少以股东利益为导向，而是陷入盲目扩张或者迎合市场；
四是经济结构转型艰难，过去30年靠粗放式增长发展起来的强周期性行业终究会逐步完成历史使命，而新兴产业以及内需产业的发展需要较长时间培养，强周期性行业占据 CHN股市的很大份额，在它们的衰退过程中，拖累市场走势低迷；
五是投资者结构不合理，我们的市场散户仍然占多数，而机构投资者在混乱的股市中也不可能独善其身，更多的是同流合污，靠投机博取排名。 如果要把我们市场目前的格局与美国、日本比，我认为应该处于美国30年代和日本90年代初的阶段，也就是悲观看，处于长期熊市的低迷进程中。美国1929年股市暴跌后，直到1954年才创历史新高，用时25年；日本90年代初房地产市场和股市泡沫一起破裂后，到现在24年时间过去了，指数还在底部徘徊，不知猴年马月才能创历史新高了。我们吸取他们的经验教训，加大改革力度，或许不要用25年，但是也需要10多年时间，才可能创造股市新的历史。 长期熊市是基本判断。
在熊市和混乱的市场格局中，如果一定要在股市谋生和投资，只有两条路可走： 一是追随市场波动进行投机，缺点是钱很可能越来越少； 二是投资稀缺性企业（所谓稀缺性企业，一般指所属行业、产品或管理独一无二的企业），物以稀为贵，稀缺性是投资价值的基础，像买古董一样买股票，这已经被历史证明是比较有效的策略。
