连续下跌，债券基金怎么了？

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一直以来，债券基金由于波动小，收益稳定，被风险偏好低的投资者所青睐。

截止4月30日，几类公募基金中，债券型基金收益为3.06%，股票型基金为2.64%。混合型基金的收益为7.29%。

然而，节后“画风突变”，债券市场跌跌不休。

以下为中证纯债债券型基金指数最近一年的走势。(来源：中证指数官网。)

之前的一篇关于债券基金的文章中讲到（相关链接：《教你如何投资债券基金》）。

债券的风险主要与两个方面有关。利率风险和违约风险。违约风险主要针对企业债或城投债。

而最近债券市场的不平静，与这两个方面都有关。

首先，我们简单梳理一下，宏观经济与利率之间的关系：

经济基本面的情况（具体体现在：宏观经济数据，如：进出口、社零、社融数据等），导致货币政策的预期改变，导致利率变化的预期改变。

消息面：4月外贸数据超预期。4月美元口径算，出口同比增长3.5%，远好于预期-17.5%。以及，3月和4月的金融数据（信贷和社融层面）超预期。

这种数据的超预期，导致人们对于未来货币政策预期的改变。

当利率下行时，债市往往处于上涨通道。当利率上行时，债市往往处于下跌通道。

这个利率我们可以理解为市场无风险利率。

由于国债是以国家信用作为担保，通常情况，我们用10年期国债的利率代表市场无风险利率。

且看最近的一个月、尤其是5月份以来国债的走势情况，比之前陡峭得多：

明白了利率和债市的关系。

我们还要明白，利率对长短期债券的影响是不同的。即：久期越长的债券对利率越敏感。

很多小伙伴不理解这一点。这说起来比较复杂，要涉及现金流折现。

如果实在不理解，教你一个方法：记住一个例子就可以了。

久期对债券的影响就像是走钢丝。钢丝越长，一有风吹草动，晃得就越厉害。

而钢丝越短就越稳定。这个风吹草动就相当于“利率变化”。

我们短期无法预测未来宏观经济的走向，从而无法预计利率的变化情况。

但从目前的国债收益率来看，下行的空间有限。因此，长期纯债基金的投资价值不高。

就像股票型基金，高估之后可能更高估，但高估后投资，性价比已经不高了。

短债基金，由于受利率的影响较小，1年以内不用的资金还是可以配置。

有小伙伴在留言区反映，哪个是短债基金，哪个是长债基金，傻傻分不清楚。

教你个小窍门。

一般来说，短债基金的名字里有“短债”二字。例如，嘉实超短债。长债基金名字没有统一的标准。

当然，最靠谱的办法还是去查基金的招募说明书或基金合同。

看它的投资目标和投资范围。

如果投资目标中写了：投资于短债基金，或者本基金投资的组合久期不超过一年。

例如，嘉实超短债的合同在“基金的投资”一节中注明：

这些都是短债基金。

没有做出这些说明的，通常是中长期债券基金。

3再说说违约风险。投资债基的朋友一定多少听过，前几天有一个债券基金单日下跌了23.9%。

两个跌停还不止。

在投资者的印象中，债券基金是一种稳健投资，很多人用它来作为避险的工具。。甚至用它来代替理财产品。

根据历史统计，债券基金长期可以获得6%～8%的回报，回撤也比股票基金要小很多。

这只跌幅比股票还刺激的基金名叫：华商回报1号混合002596。

之所以暴跌，我总结了两个原因。

第一个原因是踩雷。其持有的上海华信集团的债券违约，中证指数公司大幅下调了16申信01的估值。

第二个原因是重仓。

如果你仅是踩雷，没有重仓，也不会产生如此严重的后果。而华商回报1号持有16申信01的占比，高达38.92%！

当重仓遇到踩雷，就如同，汽油遇到了明火～～～

因此，如果还想愉快地玩耍，继续收获这稳稳的幸福。

首先我们要避免买入规模太小的债券基金。

规模太小，不仅有清盘的风险；当遇到大额赎回时，净值容易发生大幅波动。且一旦踩雷，杀伤力往往比较大。

其次，注意回避那些持仓过于集中的债券基金。尤其是重仓那些评级低的企业债。

特别是在当下，国际疫情没有得到很好的控制，国内经济正处于低迷之时，中小企业的抗风险能力更差。

人家董小姐都亲自上阵，直播带货啦。。。。

that's all.

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