核心观点：

新的历史时期，中国面临全球身份定位的变化，内部社会老龄化和智能化的升级。能否顺利完成工业化生产与制造的改造是中国适应新国际环境成功的标志。

一、宏观窗口的变化

1.人口结构变化要求中国走向更高级的社会状态

人口红利是改革开放以来中国快速发展的重要原因，但中国人口红利并不仅仅指大量的年轻人口，其作用的发生离不开中国生产与西方消费之间的良性循环。随着，中国当前一批劳动力的迅速老化和中国国际影响力的增强，上述的良性循环的基础已不存在，这也要求中国不得不走向更高级的社会状态，以适应环境。

2.中美贸易争端给中国生产带来新的课题

2018年，中美贸易争端爆发，标志着中西生产与消费的良性循环正式告破。尽管，2019年3月，中国对外出口整体同比维持原有水平，但是对美出口同比增速始终处于下降趋势，这也意味着，中国必须找到美国以外的新市场，也就是说中国的工业生产和科技研究面临新的课题。

3.东盟成为主要贸易伙伴预示着中国需要在维持国内工业体系和科技升级中找到平衡

回顾中美贸易争端两年来的数据，中国对美贸易额占比整体处于下降趋势，而对东盟贸易却呈现上升趋势。2019年12月，中国对东盟贸易额首次超越美国。一方面，这正是国内人口红利时期逝去，基础工业向成本更低国家转移的表征；另一方面，这更预示着中国将逐渐成为基础商品的需求方，而这也将给中国工业生产指示了新的方向：通过科技升级维持固有的庞大的轻重工业体系，以防止大量失业产生。进一步，这也提出了一个新的问题：中国未来应该向世界输出怎样的产品？目前来看，中国在世界中角色的变化离不开两点：更高科技含量的产品和更加降本增效的技术管理手段。

4.消费端体验的改善要求提升供给端的效能

相比较于消费需求的问题，当前中国制造业面临的效能问题更加突出。特别是近些年来消费端用户体验的改善和居民杠杆率的提升，使得供给效能提升需求更加迫切。

二、各行业的新变化

1.应用端走向极致倒逼产业链升级

过去源于中国物资短期的现实，使得消费端所积累的改善需求异常大。这也导致中国互联网产业首先着眼于对消费端的改造。当前，对消费端进行改造的边际收益越来越低，能过够提升产业链整体效能的关键在于原材料、设计与生产等中上游核心环节。下游反补上游，逆行升级是目前互联网产业继续向前发展的关键问题。

2.走向变革的实体经济行业

电商零售：智能终端升级对供应链的反补

技术与销售的双重属性使得电商能够从销售端入手影响生产的有效性，未来延续手段集中在产业链末端技术的应用、用户习惯和场景改造方面。这实际上能够影响零售企业对供应链上游的议价能力。

相对于欧美市场，中国居民消费受到房屋消费的挤压，迫使消费者对商品质量和服务的要求较高，也使得消费市场竞争将愈加激烈。在不具备整合产业链整体的能力下，对用户层的精细化运营成为了突破口，这也是国内电商对数据异常重视的原因。

随着移动支付浪潮的兴起，智能化场景得以从支付向其他领域蔓延。一些智能化程度较低的传统场景，如停车场、高速收费站等将被迫进行改造或被淘汰。

用户和场景的智能化，在一定程度上也使生产场景和消费场景产生了脱节。未来，拥有用户数据和科技能力的零售商将得到生产方的更加青睐。

零售端对用户习惯的培养，使得科技化智能化的零售企业在不知不觉中影响了用户的聚集倾向，更多的销售额势必影响供应商对销售渠道的选择。

“新零售”概念的提出，线下零售实体和线上电商平台的结合成为了一种新业态。这一新业态的将线上线下流量进行了一致化改造，打破了“线上销售侵蚀线下零售”的悖论，预示者电商线上技术赋能能够为传统零售提供更为广阔的运营场景。

文娱：科普化的文娱将成为知识和科技输出的载体

直播、短视频等模式的兴起，既充实了新媒体的具体形式，也导致用户在不同渠道获取信息的偏好发送转变，更多的用户需要在文娱渠道获得有意义的新知识，内容生产者也不得不思考什么样的内容更有价值。文娱行业未来将更加具有教育意义。

当前的文娱政策，一方面鼓励文娱产品发挥中国传统文化和社会主义核心价值观的积极作用；另一方面管控文娱作品过度娱乐化的倾向。具体而言，从市场题材来看，电视剧、电影和短视频等的正能量题材供给正不断增多；从用户需求来看，“学东西”等产品需求越来越大，寓教于乐更为重要；从知识性产品的市场指标来看，纪录片和知识型内容短视频的播放量均有较大增长；从分发平台来看，知识内容与娱乐话元素相结合，传播渠道也打破传统边界，从垂直社区、问答平台向短视频、在线视频平台期扩散；从内容提供者来看，传统学术机构、科研单位在平台的鼓舞下介入娱乐内容生产环节，成果由过去的高专业性、高门槛的论文内容向娱乐化、广传播的视频内容转变。

教育：线上化程度整体提升并呈现分层

目前，教育线上化先后经历三次变革，正走向为用户提供包括教育练测评、服务管理等在内的全套解决方案。

To C、To B、To G端均开始线上化，但程度不同，也对应了不同的策略和路径。

To C市场是典型的效果付费市场。市场中主要有两类用户，一是强调成绩的用户，他们更加注重完整的教学活动（教-学-练-测-评），教学内容和工具产品的互补可以有效激励他们付费；二是强调信息获取的用户，他们更加注重用户选择空间、提升决策效率，服务平台更加适合他们。目前，这一市场的产品供应相对充足，竞争格局初步成型。

3.自身变革和助力其他行业升级的行业

金融：互联网金融向金融科技过渡并催化传统金融变革

P2P网贷虽然受压，但是其理念已经深深改变了金融业现实，传统金融机构不得不推出新的金融产品。

中美个人消费信贷渗透率相差无几，表面个人信贷端已不再是制约中国金融发展的问题。或者说，中国金融业发展的现实环境已经发生改变，如何将个人消费信贷的热情转化到金融产品上来，是今后一段时期内金融机构需要关注的问题。

互联网金融政策的管控强化，固然压缩了传统互联网金融的发展空间，但是另一方面却也推动互金机构向金融科技转型，流量和信贷能力也开始转向传统金融机构。这一过程中，传统金融机构将不得不进一步消化社会信贷意愿带来的增量和风险。特别是随着网络信贷源的涌入，如何消化和防范民间信贷风险也成为传统金融机构需要面对难题。这不仅仅是传统金融机构简单地进行智能化升级改造，更意味着整个金融生态地智能化。在这一方面，蚂蚁摩斯平台已经就多方联合风控进行了有益地探索，值得新时期金融行业发展思考。

仓储物流：向智能化求效率

从物流总费用在GDP的占比和物流行业管理费用的变化趋势来看，物流业具有强烈的现代改造需求。特别是，第三方物流市场规模增速长期高于物流业整体，说明物流业正在向效率更高的外包模式转移。这些都为物流业的智能化改造体力温床。

根据官方预测，2018年至2023年，中国仓储总面积仅有0.1亿平方米的提升，而技术含量高、自动化能力强、空间节约的立库面积将提升至3.7亿立方米。这表明，仓储面积总量需求已经触及天花板，但内部结构开始发生变化，效率更得自动化立库将会有更快得发展。

运输平台是此次变革的中间力量，而变革的核心是由信息管理、业务撮合向运输实务管理转变。

人工智能：随着物联网的推进而回归技术本质——认知智能

近年来，人工智能行业火爆也迫使行业不得不应对资本变现的要求，也让人工智能备现有基于感知智能的技术路线备受争议。反思人工智能发展的本质，重新思考资本、市场和技术三者之间的关系，已经成为行业未来发展的一大议题，认知智能将是行业发展的一大趋势。

2015年至2019年中国物联网已经积累了海量的数据，未来随着感知智能产品饱和式渗透，社会整体智能化水平有望进一步提升，为行业向更深层次认知智能推进奠定了基础。在这一过程中，有三大难题亟待解决：一是各个领域之间的调用壁垒，这亟需政策发力打通；二是基础理论的突破，亟需更大的学术投入；三是市场需求的唤醒，亟需向更多维的领域扩展。

4.助力其他产业进化的行业

云服务：走向产业端上云的新阶段

随着互联网流量红利逐渐见顶，个人生活云化走向尾声，单纯依靠互联网企业的云服务增长乏力，云服务开始走向传统产业。从供给端来看，2018年包括BATA在内的互联网大厂谋求业务重心由消费互联网转向产业互联网，实现了快速的市场教育；从需求端来看，《推动企业上云实施指南(2018-2020年)》的发布，标志着传统企业上云得到政策大力扶持，云服务的场景由生活转向生产。

不同于消费互联网，产业互联网的云服务对厂商存在极大的不同，具体而言主要三点：一是要具备更加深刻的行业理解能力，提供更贴近业务实际的解决方案；二是要具备更灵活的定制能力，满足更加多元化的需求；三是要具备更加可靠的交付能力，形成全方面的服务。围绕这三点，目前形成了两类交付策略，即打造交付生态和夯实交付能力。前者以互联网背景深厚的厂商为主，后者更适合于项目制基础较好的厂商。

营销：MarTech应用不断落地

2011年以来，MarTech能在不同场景下促进传统营销能力使其热度不断增长。当前的MraTech对内容创意场景的优化程度相对较小，考虑到中小企业对内容智能创作营销技术方面的强烈需求，MarTech在内容创意方面的应用可能将以来更多的发展机会。

从普遍性上来看，在企业实践MarTech中，评估需求、选择供应商和内部准备缺一不可。对于3C、快消等消费者量级大且画像丰富的行业而言，基于MarTech应用，通过搭建CDP数据平台，对实现精准的差异化营销具有极大的价值。

5G通信：高速网络引发现有商业模式质变

5G时代下，5G对象从智能手机扩展至常规家电，一方面使得其渗透率远高于4G的极限值，带来更高市场规模；另一方面也将克服当前C端增长乏力的窘境，带来B端的红利。

5G时代下，高速网络成为“习以为常”的基础设施，用户的需求和关注点因此将发生改变，链接媒介的更替和智能设备物权于使用权的分离，可能是当前5G对商业模式改变的两个层面。

三、对部分面向未来行业的展望

1.新的软硬件平台

区块链重点应在平台建设方面，企业首先通过构建稳定的生态，进而发现商业机会。

脑机OS的去中介（键鼠模式）化的特性，让其完全具有成为下一代主流操作系统的可能。

2.AI芯片

AI芯片市场规模近5年增长有望接近10倍。

3.量子计算

本轮智能化周期在商业层面对量子计算促进不会很明显，同样量子计算对工业层面的提升也不会很明显，但由这股社会热潮带来的知识进化，有可能惠及量子计算本身。

4.航天

SpaceX在商业层面的成功，让全球航天产业进入民营和国家队混营的新时期。这种现象即是商业上的进步，也是技术上航天科技发展到足够民用阶段的一个表现。这让普通用户理解航天概念，接受天基商业升态，都起到了重要的促进作用。